Investing.com - UBS a initié la couverture du secteur des parcs à thème américains en attribuant à Cedar Fair-Six Flags parent Six Flags (NYSE:SIX) Entertainment une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 49 USD, tout en assignant une note Neutre à United Parks, citant des préoccupations concernant les vents contraires macroéconomiques et une concurrence accrue en Floride.
UBS considère Cedar Fair-Six Flags comme le choix privilégié dans le secteur, prévoyant plus de 60% de hausse par rapport aux niveaux actuels.
Nous pensons que Six Flags est susceptible de dépasser nos estimations et celles du consensus, ont écrit les analystes, soulignant les synergies significatives en termes de revenus issues de sa fusion avec Cedar Fair (NYSE:FUN).
UBS prévoit un EBITDA de 1,2 milliard USD en 2026, attribuant un multiple de 8x, inférieur à la moyenne historique de 8,5x, mais supérieur aux 6,8x actuels.
Avec les actions Cedar Fair-Six Flags en baisse de plus de 45% par rapport aux sommets de janvier, UBS voit une opportunité de réévaluation du multiple.
Malgré les préoccupations macroéconomiques, l'industrie des parcs à thème a fait preuve de résilience, offrant un divertissement expérientiel abordable, indique la note, ajoutant que la rentabilité du secteur pendant la crise de 2008 a diminué moins que ce qui est actuellement intégré dans le prix de Six Flags Entertainment.
Les facteurs de hausse pour Cedar Fair-Six Flags comprennent une reprise des visites avec abonnement saisonnier et une amélioration des revenus grâce à l'alignement des prix dans les parcs fusionnés. UBS estime les synergies de revenus entre 125 et 130 millions USD, dépassant les prévisions de l'entreprise de 80 millions USD.
En revanche, UBS s'est montré plus prudent sur United Parks, initiant avec un objectif de cours de 49 USD basé sur un multiple de 7x l'EBITDA 2026E, une décote par rapport aux normes historiques.
La firme a signalé la pression concurrentielle liée au lancement du parc à thème Epic Universe de Comcast (NASDAQ:CMCSA) en Floride, qui pourrait réduire la fréquentation de PRKS de 3 à 4% en 2025.
Nous prévoyons une baisse de l'EBITDA jusqu'en 2025, contrairement aux attentes du consensus qui tablent sur une croissance, a écrit UBS, ajoutant que les prix par visiteur pourraient être plus difficiles à maintenir face aux vents contraires macroéconomiques et concurrentiels.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.