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UBS a exprimé une position prudente sur Uniper en maintenant sa note Vendre et en abaissant l'objectif de prix de 36 € à 35 €, la société de services financiers ayant souligné les préoccupations concernant le potentiel de croissance des bénéfices à long terme et la clarté stratégique de l'entreprise, en particulier à la lumière de son obligation de restituer l'excédent de fonds propres au gouvernement allemand.
Les solides prévisions financières d'Uniper pour l'année 2024, qui comprennent un EBITDA attendu de 1,9 à 2,4 milliards d'euros et un résultat net ajusté de 1,1 à 1,5 milliards d'euros, ont été éclipsées par une augmentation de la provision pour le remboursement à l'État.
La provision a augmenté de 0,6 milliard d'euros pour atteindre un total de 2,9 milliards d'euros, annulant l'impact positif de l'amélioration des perspectives de bénéfices. En outre, une augmentation prochaine des taxes foncières en Suède à partir de 2025, dont le coût est estimé à environ 25 millions d'euros, a contribué à la décision d'UBS de réduire l'objectif de prix d'Uniper.
UBS a également souligné le manque de clarté réglementaire entourant les projets d'Uniper en matière d'investissements dans le gaz vert. Alors que la société a engagé 400 millions d'euros dans de nouveaux projets au cours du premier semestre, y compris une importante centrale de pompage-turbinage en Allemagne, l'incertitude demeure quant aux spécificités des enchères pour les turbines à gaz à cycle combiné (TGCC) prêtes à fonctionner à l'hydrogène en Allemagne.
En termes d'évaluation, UBS a basé sa note "Vendre" et son objectif de prix sur une analyse de la somme des parties (SOTP) avec les flux de trésorerie actualisés des divisions (DCF), recoupés avec les multiples pertinents.
UBS a noté que les actions d'Uniper se négocient à un ratio cours/bénéfice (PE) estimé à 21,1 fois en 2026, ce qui est nettement plus élevé que la moyenne du secteur qui est de 13,2 fois. L'entreprise reste baissière sur Uniper, citant les perspectives de bénéfices stagnants de la société jusqu'en 2030 et l'impact des cessions d'actifs en cours et de la vente de la participation du gouvernement comme des facteurs limitant l'attrait de l'investissement.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.