Investing.com - Rosenblatt Securities a dégradé les actions Apple (NASDAQ:AAPL) de "Achat" à "Neutre" et a réduit son objectif de cours de 263 à 217 USD vendredi, un jour après que le géant technologique a publié ses résultats financiers pour le deuxième trimestre.
"Le trimestre F2Q25 qui vient d’être publié met en évidence une entreprise dotée d’une compétence remarquable en matière de chaîne d’approvisionnement, et une demande d’iPhone meilleure que ce que beaucoup craignaient. Néanmoins, pour que cette action fonctionne vraiment, il faut une forte accélération des ventes d’iPhone stimulée par l’IA", a déclaré l’analyste Barton Crockett dans une note.
"Et au fil du temps, cet argument semble s’estomper", a-t-il ajouté.
Les ventes du deuxième trimestre fiscal d’Apple ont augmenté de 5,1% en glissement annuel, soit 7,6% à taux de change constant, atteignant 95,4 milliards USD, ce qui correspond aux estimations publiées avant le début des guerres commerciales et se situe dans la fourchette haute des prévisions d’Apple.
Les ventes d’iPhone ont connu une augmentation de 2% en glissement annuel, dépassant les projections de Rosenblatt de 200 points de base.
Les revenus des services ont augmenté de 12%, soit 14% à taux de change constant.
L’entreprise a également annoncé une marge brute de 47,1%, qui se situait dans la fourchette prévue et représentait une amélioration de 50 points de base par rapport à l’année précédente, malgré les perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par la guerre commerciale.
En Chine, les tendances des ventes se sont améliorées, avec seulement une baisse de 2% en glissement annuel contre une chute de 11% au trimestre précédent. Apple a déclaré que les ventes d’iPhone n’ont pas été affectées par l’anticipation des tarifs douaniers au cours du trimestre.
Pour l’avenir, Apple a fourni des prévisions pour le trimestre de juin, s’attendant à une augmentation des ventes de l’ordre de quelques points de pourcentage en glissement annuel et prévoyant une marge brute entre 45,5% et 46,5%.
Ces perspectives s’inscrivent dans le contexte où Apple transfère la majorité de la production d’iPhone vers l’Inde pour le marché américain et déplace presque toute la production d’iPad, Mac, Apple Watch et AirPods vers le Viêt Nam, la Chine continuant à produire pour d’autres marchés.
L’entreprise prévoit environ 900 millions USD de coûts tarifaires supplémentaires, bien que ceux-ci puissent être influencés par des facteurs atypiques qui n’ont pas été entièrement clarifiés.
Apple a indiqué qu’une obligation d’achat de fabrication, qui sera détaillée dans le prochain dépôt 10-Q, pourrait être un facteur contributif. "Cela semble potentiellement être un accord qui fixe les prix ou partage les coûts avec les fournisseurs, nous présumons. Donc, la pression sur les marges pourrait être plus significative si les tarifs persistent", a écrit Crockett.
La révision de la note de l’action Apple par Rosenblatt reflète un écart par rapport au super cycle de mise à niveau et de remplacement stimulé par l’IA précédemment anticipé.
Le courtier a retiré ce super cycle de ses estimations prévisionnelles et réduit le multiple de croissance, basant le nouvel objectif de cours sur un ratio cours/bénéfice de 27 fois les bénéfices estimés pour 2026, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) attendu d’environ 10%.
Les risques qui pourraient potentiellement affecter la valorisation d’Apple comprennent la poursuite ou l’extension des tarifs douaniers et le résultat du procès antitrust que Google (NASDAQ:GOOGL) a perdu, qui pourrait affecter plus de 20 milliards USD de paiements de Google pour le placement de recherche sur l’iPhone.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.