Un analyste de Wall Street s’interroge : Pourquoi Uber n’acquerrait-il pas Instacart ?

Publié le 19/05/2025 15:17
© Reuters

Investing.com — Suite à un trimestre solide et des prévisions optimistes, Rob Sanderson de Loop Capital a relevé l’objectif de cours des actions Instacart (NASDAQ:CART) de 52 à 58 USD, citant une croissance du GTV supérieure aux attentes, une contribution publicitaire accrue et une meilleure rentabilité.

Parallèlement à cette révision à la hausse, Sanderson a posé une question stratégique plus large dans une note publiée lundi : "Pourquoi Uber (NYSE:UBER) n’acquerrait-il pas Instacart ?"

"Uber est clairement engagé dans le secteur de l’épicerie en raison de son vaste marché adressable total (TAM), des opportunités publicitaires et des synergies potentielles," a écrit Sanderson. Il a souligné que les deux entreprises ont réalisé "des progrès solides" dans leur partenariat jusqu’à présent, bien que DoorDash (NASDAQ:DASH) continue de dominer dans la livraison d’épicerie.

Néanmoins, Instacart détient "la majorité des parts de valeur des commandes, une expertise approfondie dans ce secteur et des relations étroites avec les épiciers – un avantage d’approvisionnement pour au moins les 1 à 3 prochaines années."

Les performances d’Instacart au premier trimestre ont renforcé l’attrait indépendant de l’action. La valeur brute des transactions a augmenté de 10% en glissement annuel, l’EBITDA ajusté a dépassé la limite supérieure des prévisions, et la croissance des revenus publicitaires a surpassé celle du GTV, s’accélérant à 14%.

"Aux côtés d’Amazon (NASDAQ:AMZN) et Walmart (NYSE:WMT), Instacart continue d’être reconnu comme un leader et un canal de média de détail très performant dans nos conversations avec les acheteurs de publicité," a déclaré Sanderson.

L’entreprise a réalisé une marge de 60% sur les revenus supplémentaires, dépassant significativement les objectifs de marge à long terme.

Avec le départ de la PDG d’Instacart, Fidji Simo, qui rejoint OpenAI, le moment pourrait être opportun pour Uber d’envisager une acquisition, selon Sanderson.

"Instacart se négocie à la moitié du multiple d’EBITDA d’Uber avec des perspectives de croissance inférieures de 600 points de base selon le consensus," a-t-il déclaré. "Et cela avant toute synergie de coûts, de ventes additionnelles ou opérationnelle."

"Il nous semble qu’une combinaison éventuelle est plus probable qu’improbable," a-t-il ajouté.

Loop Capital voit d’importantes synergies de coûts et de canaux dans une combinaison potentielle, notant l’activité publicitaire basée sur les données d’Instacart et l’historique d’acquisitions d’Uber. Avec le départ de la PDG d’Instacart Fidji Simo pour OpenAI, le courtier suggère que le prix pourrait être le seul obstacle restant.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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