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Investing.com - Un démantèlement complet d’Alphabet est le seul moyen de libérer la véritable valeur du géant technologique, selon une nouvelle note de recherche de DA Davidson.
Tout en maintenant une recommandation Neutre sur l’action, le cabinet affirme que la structure de conglomérat d’Alphabet (NASDAQ:GOOGL) freine le potentiel de marché de ses activités à forte croissance.
"Nous pensons que la seule voie d’avenir pour Alphabet est un démantèlement complet qui permettrait aux investisseurs de posséder l’entreprise qu’ils souhaitent réellement — les principaux concurrents de NFLX, AWS/Azure, TTD et UBER/TSLA," ont écrit les analystes.
DA Davidson affirme que des cessions partielles ne satisferont ni les actionnaires ni les régulateurs.
"Les investisseurs veulent un démantèlement spectaculaire, pas des scissions isolées," a déclaré le cabinet, avertissant que des mesures passives dictées par le DOJ — comme une éventuelle scission de Chrome ou Network — seraient trop peu, trop tard.
Les analystes critiquent particulièrement l’incapacité d’Alphabet à capitaliser sur ses innovations pionnières en IA. "Google a permis que la valeur de l’innovation en IA inventée dans ses laboratoires soit captée par NVIDIA (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) et OpenAI, alors qu’il se négocie à 16 fois ses bénéfices," ont-ils écrit, comparant l’occasion manquée d’Alphabet à l’échec de Xerox à tirer profit de ses inventions PC dans les années 1980.
Tant qu’Alphabet maintiendra ses activités sous un même toit, l’action se négociera avec une décote, selon DA Davidson.
"En conservant la structure de conglomérat, la direction condamne toutes ses activités au multiple de 16 de Search," indique la note, soutenant que YouTube, Cloud et d’autres unités sont injustement valorisées.
DA Davidson estime que les différentes composantes d’Alphabet pourraient valoir 243$ par action si elles étaient séparées aujourd’hui, ou près de 300$ si l’activité TPU vendait des produits en dehors de l’écosystème Alphabet.
"Seuls les fondateurs Sergei Brin et Larry Page peuvent sauver les actionnaires," a conclu le cabinet, appelant à une action audacieuse pour faire face aux menaces réglementaires et libérer de la valeur à long terme.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.