Investing.com – A l’occasion d’une interview accordée à CNN, Mohamed El-Erian, célèbre économiste responsable de la recherche chez Allianz (DE:ALVG), a expliqué ce qui pourrait faire dérailler la hausse des marchés.
« Les investisseurs courent après ce que quelqu'un a appelé la "bulle rationnelle"", a déclaré El Erian.
« Bien qu'ils soient parfaitement conscients que les prix des actifs sont élevés, ils s'attendent à ce que les prix puissent encore augmenter grâce aux liquidités massives de la banque centrale et aux perspectives d'injections fiscales », a-t-il dit.
"Fondamentalement, les investisseurs se sentent en confiance en surfant sur ce qui est une vague historique massive de liquidités".
Or, selon lui, l’inflation pourrait mettre un terme à la fête, même si les données disent le contraire :
"Lorsque les marchés verront les niveaux de prix augmenter plus que ce que la Fed attend, ils s'inquiéteront et vous avez déjà vu les rendements des obligations sur les titres à long terme augmenter, donc il y a une inquiétude et vous commencez à la voir sur le marché", a-t-il fait remarquer.
El-Erian a déclaré que le soutien de la Réserve fédérale est essentiel et pense qu'elle continuera à faire son travail, en intervenant encore plus au détriment de la distorsion des prix des actifs.
Or, selon lui, un "accident de marché", n’est pas exclu.
"Le premier danger de toute cette prise de risque excessive devient une prise de risque irresponsable et vous obtenez un accident de marché. Le deuxième risque est le marché obligataire. Si vous déstabilisez le marché obligataire, vous enlevez deux raisons pour lesquelles les gens sont si friands d'actions. Premièrement, la notion qu'il n'y a pas d'alternative (si les rendements augmentent, il y a une alternative), deuxièmement, avec un faible niveau de taux, les modèles de flux de trésorerie actualisés signalent l'achat d'actions", a-t-il déclaré.