Investing.com — Malgré des signes d’un ton plus modéré concernant le commerce et les taux d’intérêt, le stratège macro Simon Flint, écrivant pour Bloomberg, affirme qu’il reste pessimiste sur le S&P 500.
Flint a souligné cinq raisons principales : une dynamique politique fragile, un soutien politique faible, une détérioration des données, des actions surévaluées et un positionnement excessif des investisseurs.
"Une rhétorique plus douce sur le commerce et la Fed est un pas dans la bonne direction — mais le risque de régression reste élevé," a écrit Flint.
Il a averti que la volatilité politique, alimentée par "la longue histoire d’amour du président Trump avec les tarifs douaniers" et une liste de "conseillers belliqueux ou non conventionnels", demeure un obstacle majeur.
Bien que l’administration puisse chercher à recadrer les récentes mesures tarifaires comme stratégiques, Flint soutient que "la perspective d’un changement de politique stable et sensé semble précaire."
Sur le front macroéconomique, Flint voit un soutien limité tant des autorités fiscales que monétaires. "La Fed... ne réduira probablement pas ses taux prochainement — et toute baisse prématurée des taux sous une pression politique perçue risque de nuire à sa crédibilité," a-t-il écrit.
Parallèlement, il estime que les réformes promises concernant les impôts et la déréglementation pourraient ne pas arriver avant l’automne, et les contraintes budgétaires limitent la portée d’une relance significative.
Les données économiques pourraient se détériorer rapidement, a prévenu Flint. "L’indice d’activité actuel de Goldman Sachs (NYSE:GS) montre déjà des données faibles à 1,4 écarts-types sous la moyenne," avec des données dures qui ont tendance historiquement à "rattraper la baisse — et rapidement," souvent dans les deux mois suivant un choc.
Les valorisations restent également préoccupantes. Flint a noté que le ratio cours/bénéfices du S&P 500 est "un écart-type au-dessus de sa moyenne sur 10 ans," tandis qu’une estimation de la juste valeur suggère que l’indice pourrait chuter vers 4.500.
Enfin, les portefeuilles mondiaux restent "fortement surpondérés en actifs américains," a écrit Flint, qualifiant cela de "configuration à déclenchement rapide si le sentiment devait s’aigrir."
En résumé, Flint voit peu de raisons justifiant l’optimisme. "L’Amérique a tendance à s’autocorriger," a-t-il reconnu — mais pas encore.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.