Investing.com -- JPMorgan (NYSE:JPM) reste optimiste sur les mineurs d’or de la région EMEA, citant une toile de fond macroéconomique solide, des rendements élevés du flux de trésorerie disponible (FCF), et l’atténuation des risques opérationnels.
La société a relevé son objectif de prix pour Fresnillo (LON :FRES) à 10 livres sterling par action et a désigné le titre comme son meilleur choix parmi les mineurs d’or de la région EMEA.
"Nous voyons toujours un point d’entrée convaincant pour les mineurs d’or de la région EMEA étant donné qu’ils sont exceptionnellement bon marché avec des rendements FCF >10% et qu’ils présentent moins de risques opérationnels suite aux récentes mises à jour des directives", a écrit JPMorgan.
La banque a noté que les prix de l’or ont augmenté de 4 % depuis novembre, alors que les actions des mines d’or sont restées stables, ce qui crée une opportunité d’achat attrayante.
L’équipe de JPMorgan chargée des matières premières maintient des perspectives haussières pour l’or en 2025, avec un objectif de fin d’année de 2 950 dollars l’once, qui pourrait être atteint plus tôt si les risques tarifaires s’intensifient.
Fresnillo, qui est désormais la première recommandation de JPMorgan pour les actions aurifères, se négocie à ~3,5x sa valeur d’entreprise estimée pour 2025/26 par rapport à l’EBITDA (EV/EBITDA) et se targue d’un rendement de 12 % sur le FCF.
La société s’attend à ce que les résultats de la société pour l’exercice 24, le 4 mars, réduisent encore les risques d’investissement, la direction étant susceptible de confirmer l’allègement des dépenses opérationnelles et un effet de levier potentiel lié à l’affaiblissement du peso mexicain.
Outre Fresnillo, JPMorgan continue de surpondérer Hochschild et AngloGold, déclarant que Hochschild "semble maintenant exceptionnellement bon marché à ~2x spot 2025/26E EV/EBITDA et ~10% 2025/26E FCF yield".
La banque ajoute qu’AngloGold pourrait bénéficier de sa cotation primaire aux États-Unis et de la clôture de l’acquisition de Centamin.
JPMorgan estime que la décote actuelle des minières aurifères constitue une opportunité d’achat, ce qui renforce sa position haussière sur le secteur pour 2025.