Par l'équipe d'Investing.com
Berkshire Hathaway de Warren Buffett (NYSE :BRKa) (NYSE :BRKb) publiera ses résultats du quatrième trimestre et de l'ensemble de l'année 2022 samedi à 8 heures ET (14h heure de Paris). Les rapports annuels du conglomérat sont toujours attendus avec impatience par les investisseurs, à la fois pour les idées de Buffett sur le marché telles qu'elles sont écrites dans sa lettre annuelle et comme une fenêtre sur l'état de l'économie étant donné la diversité et la taille des activités de Berkshire.
En 2022, Berkshire a enregistré sa deuxième année consécutive de surperformance par rapport au S&P 500, avec un gain de 4 % contre une perte de 19 % pour le S&P 500 (avant prise en compte des dividendes).
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Voici quelques éléments clés à surveiller dans le rapport de demain et la lettre de Buffett :
Que se passe-t-il avec GEICO ?
L'activité principale de Berkshire est l'assurance, et ses lignes d'assurance ont lutté pendant les trois premiers trimestres de l'année sur une base de souscription pure - les revenus d'investissement ont rendu l'ensemble du segment rentable. GEICO a été le leader des pertes, perdant 1,42 milliard de dollars au cours des neuf premiers mois de 2022, contre un gain de 1,36 milliard de dollars au cours de la même période l'année dernière. Les pertes de GEICO sont liées à l'augmentation de la gravité des sinistres, principalement en raison de l'inflation importante des coûts des sinistres liés aux biens et aux dommages physiques. La société a déclaré que la hausse des prix des voitures d'occasion entraîne une augmentation de la gravité des sinistres sur les pertes totales et que les pénuries de pièces automobiles contribuent à l'augmentation de la gravité des sinistres sur les pertes partielles. En outre, la gravité des sinistres liés aux blessures continue d'augmenter. Avec la stabilisation des prix des voitures d'occasion, le segment est-il enfin en train de se redresser ?
Les réflexions de Buffett sur les marchés
Les réflexions de Buffett sur le marché sont toujours attendues avec impatience, et cette attente sera probablement renforcée par la hausse actuelle du site taux d'intérêt et les fluctuations sauvages des marchés. Après des années de TINA (There is No Alternative) pour les actions, les obligations semblent enfin constituer une alternative intéressante. Grâce à l'obstination de inflation, la Fed devrait rester plus longtemps à la hausse sur les taux, ce qui pourrait continuer à exercer une pression sur les actions. Buffett pense-t-il que les actions sont toujours reines ou regarde-t-il ailleurs ? Buffett était dans la force de l'âge en matière d'investissement dans les années 1970, qui ont été marquées par une inflation massive. Il était alors un acheteur d'actions et l'est probablement aussi dans l'environnement actuel. Buffett est très discipliné en matière de prix et achète lorsque les actions deviennent moins chères, ce que l'investisseur moyen a du mal à faire. Et les craintes de récession ? M. Buffett sort-il le livre de recettes de la récession ou voit-il un atterrissage en douceur de l'économie ? C'est une autre question clé sur laquelle les investisseurs se tourneront vers le site Oracle pour connaître son avis. M. Buffett devrait également s'exprimer sur les crypto-monnaies, qui ont connu une chute vertigineuse dans le cadre du scandale FTX. Dans le passé, Buffett s'est montré sceptique à l'égard de ce secteur et l'a évité. Il n'a probablement pas changé d'avis sur les crypto-monnaies.
D'autres mises à jour sur le portefeuille de Buffett
Le 13F du quatrième trimestre de Berkshire, publié plus tôt dans le mois, a été en grande partie sans incident, avec aucune nouvelle position achetée. La société a légèrement augmenté sa participation massive dans Apple (NASDAQ :AAPL) tout en réduisant sa participation dans quelques banques, notamment Bank of New York Mellon (NYSE :BK) et U.S. Bancorp (NYSE :USB). Le seul événement qui a fait bouger le marché lors de la publication du rapport trimestriel est la nouvelle selon laquelle la société a réduit de 86 % sa participation dans Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE :TSM), ce qui a provoqué une vente massive de l'action. Certains ont spéculé sur le fait que les actions ont été vendues par crainte d'une invasion chinoise de Taïwan, mais Charlie Munger, le partenaire commercial de longue date de M. Buffett, a minimisé ces craintes. "Le leader chinois est une personne très intelligente et pratique", a déclaré M. Munger lors de la réunion annuelle du Daily Journal à la mi-février. "La Russie est entrée en Ukraine alors que cela ressemblait à une promenade de santé. Je ne pense pas que Taïwan ressemble désormais à une telle promenade de santé." Il a également qualifié Taiwan Semi de "société de semi-conducteurs la plus solide au monde".
Mise à jour sur les rachats d'actions
La société a racheté 1,05 milliard de dollars d'actions Berkshire au cours du troisième trimestre et environ 5,25 milliards de dollars au cours des neuf mois se terminant le 30 septembre 2022. Le rythme des rachats d'actions a-t-il augmenté au cours du quatrième trimestre ?
Mises à jour sur l'avenir de Berkshire
M. Buffett étant maintenant âgé de 92 ans et Charlie Munger de 99 ans, des questions continueront d'être posées sur l'avenir du conglomérat. Greg Abel est considéré comme le successeur probable pour poursuivre l'héritage de Buffett chez Berkshire. Abel dirige actuellement les opérations de non-assurance de la société. "Les administrateurs sont d'accord pour dire que si quelque chose devait m'arriver ce soir, c'est Greg qui prendrait la relève demain matin", a déclaré Buffett dans un passé récent. Entre-temps, le vice-président Ajit Jain continuerait probablement à diriger les opérations d'assurance de Berkshire. Jain serait considéré comme le numéro 2 de Berkshire, derrière Abel, en cas de décès de M. Buffett.