Welltower Inc. relevé à 'A-' par S&P Global Ratings grâce à ses performances solides

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Investing.com -- Le 28/03/2025, S&P Global Ratings a relevé toutes ses notations de Welltower Inc., y compris sa notation de crédit émetteur, de 'BBB+' à 'A-'. Cette décision a été motivée par la réduction de l'endettement et les solides performances opérationnelles de l'entreprise. Les perspectives pour Welltower restent stables.

Welltower Inc. a considérablement renforcé son bilan ces dernières années en finançant sa croissance presque entièrement par capitaux propres. L'entreprise devrait continuer à améliorer ses principaux indicateurs de crédit au cours des deux prochaines années, avec un ratio dette/EBITDA qui devrait baisser jusqu'à un niveau légèrement supérieur à 4x et une couverture des charges fixes (FCC) qui devrait augmenter pour atteindre un niveau entre 5,5x et 6x.

Les actifs immobiliers de résidences seniors exploitées par la société (SHOP) devraient continuer à générer une croissance exceptionnelle du résultat net d'exploitation (NOI) à périmètre comparable en 2025 et 2026. Cette croissance devrait entraîner une amélioration supplémentaire modeste des principaux indicateurs de crédit de l'entreprise.

Le portefeuille de Welltower bénéficie de vents favorables sectoriels robustes, notamment une augmentation du nombre de personnes âgées de 80 ans et plus. Cette démographie devrait augmenter à un taux de croissance annuel composé de 4,8% jusqu'en 2030 et de 4,0% jusqu'en 2050. Compte tenu de l'exposition significative de l'entreprise à des actifs SHOP de haute qualité et bien gérés, elle est bien positionnée pour bénéficier de cette tendance démographique.

Les solides performances opérationnelles de l'entreprise devraient entraîner une amélioration supplémentaire des indicateurs de crédit au cours des deux prochaines années. De 2021 à 2024, Welltower a réalisé 18,3 milliards $ d'investissements totaux (nets des cessions), dont 5,4 milliards $ en 2024. Sur cette même période, Welltower a émis 19,4 milliards $ d'actions ordinaires, réduisant ainsi considérablement son endettement. Le ratio dette/EBITDA ajusté par S&P Global Ratings était de 4,6x à la fin de l'année, en baisse par rapport à 5,9x un an plus tôt et par rapport à un pic de 8,1x fin 2021.

S&P Global Ratings s'attend à ce que l'entreprise continue de financer sa croissance avec une proportion saine de capitaux propres. Les fortes performances opérationnelles attendues devraient conduire à une amélioration supplémentaire des principaux indicateurs de crédit de Welltower, compte tenu de la forte croissance organique prévue de l'EBITDA. Au cours des deux prochaines années, une amélioration modeste du ratio dette/EBITDA ajusté à un niveau légèrement supérieur à 4x est prévue, avec une couverture des charges fixes s'améliorant pour atteindre un niveau entre 5,5x et 6x.

Les perspectives stables de Welltower sont basées sur l'opinion que les actifs SHOP de l'entreprise continueront à montrer une amélioration séquentielle significative, générant une croissance robuste du NOI à périmètre comparable en 2025 et 2026. Cette forte performance opérationnelle attendue, combinée à des investissements financés avec une proportion saine de capitaux propres, devrait entraîner une amélioration modeste du ratio dette/EBITDA ajusté de Welltower à un niveau légèrement supérieur à 4x au cours des 12 à 24 prochains mois. Le FCC devrait s'améliorer considérablement grâce à la croissance de l'EBITDA, atteignant un niveau entre 5,5x et 6x au cours des deux prochaines années.

Les notations pourraient être abaissées si les indicateurs de crédit se détériorent ou si les tendances opérationnelles favorables s'inversent. Cependant, une augmentation de la notation pourrait se produire si Welltower s'engage à adopter des politiques financières plus conservatrices et si les performances opérationnelles restent saines.

Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.