Investing.com -- Ziff Davis, Inc., une entreprise de médias numériques et d'internet verticalement intégrée, a vu sa note de famille d'entreprise (CFR) et sa note de probabilité de défaut (PDR) améliorées par Moody's Ratings. Les notes ont été relevées de B1 à Ba3 pour la CFR et de B1-PD à Ba3-PD pour la PDR. Moody's a également confirmé la note Ba3 pour la dette senior non garantie de l'entreprise. La note de liquidité spéculative (SGL) et la perspective de l'entreprise restent stables à SGL-1 et stable, respectivement.
L'amélioration des notes reflète l'amélioration des indicateurs de crédit de Ziff Davis et son engagement continu envers une politique financière équilibrée. Cela a conduit à un faible levier financier de 2x et à un flux de trésorerie disponible par rapport à la dette supérieur à 20% au 30 septembre 2024 (LTM). Bien que les revenus organiques de l'entreprise continuent de diminuer, le taux de déclin s'est atténué. Ziff Davis a utilisé sa trésorerie disponible et son flux de trésorerie disponible pour réduire sa dette et financer des acquisitions. L'amélioration des notes prend également en compte l'attente de Moody's que Ziff Davis recherchera prudemment des acquisitions tout en maintenant un levier financier inférieur à 2,75x.
La note CFR Ba3 de Ziff Davis est soutenue par des indicateurs financiers solides, notamment un levier financier de 2x, un ratio flux de trésorerie disponible/dette de 24% au 30 septembre 2024 (LTM), un profil de liquidité solide et des politiques financières équilibrées. L'entreprise bénéficie d'une base de clients diversifiée et de revenus liés aux abonnements substantiels, représentant 42% du chiffre d'affaires total.
L'exposition importante de l'entreprise aux revenus publicitaires, qui représentent 55% du chiffre d'affaires total, est également prise en compte dans la notation. Ziff Davis a historiquement dépendu des acquisitions pour développer son activité numérique. Les performances publicitaires et le trafic des sites web sont soumis à l'évolution rapide des tendances technologiques, y compris l'IA générative et les révisions des algorithmes des moteurs de recherche. Ziff Davis a démontré une solide expérience dans l'intégration réussie des acquisitions et la réalisation de synergies, mais le risque d'exécution persiste, en particulier lors de l'achat et de l'intégration de nouvelles entreprises numériques. L'entreprise n'a pas versé de dividende sur actions ordinaires depuis juin 2019, et Moody's ne s'attend pas à ce que Ziff Davis reprenne le versement de dividendes dans un avenir proche, car elle se concentre sur la croissance de son activité, probablement par le biais d'acquisitions.
Les notations des instruments reflètent la probabilité de défaut de l'entreprise, comme indiqué dans la note de probabilité de défaut Ba3-PD, un taux de recouvrement moyen attendu de 50% en cas de défaut, et le classement spécifique des instruments dans la structure du capital. La note Ba3 sur les 460 millions de dollars d'obligations senior non garanties en circulation échéant en octobre 2030 émises par Ziff Davis, Inc. indique que les obligations sont non garanties et effectivement subordonnées à la facilité de crédit renouvelable de 350 millions de dollars (non notée), mais elles bénéficient de garanties de toutes les filiales opérationnelles importantes. Cela rend les obligations structurellement supérieures aux obligations convertibles de 149 millions de dollars échéant en novembre 2026 (non notées) et aux obligations convertibles de 263 millions de dollars échéant en mars 2028 (non notées). La facilité de crédit renouvelable expirera au plus tôt le 18 juin 2027, ou à tout moment lorsqu'au moins 175 millions de dollars des obligations convertibles échéant en novembre 2026 seront en circulation, le 91e jour précédant la date d'échéance des obligations convertibles échéant en novembre 2026.
La note de liquidité spéculative SGL-1 de Ziff Davis reflète son profil de liquidité solide, soutenu par des soldes de trésorerie élevés et l'attente d'une génération continue de flux de trésorerie disponible élevés et de soldes de trésorerie importants. Au 30 septembre 2024, l'entreprise conserve un accès complet à sa facilité de crédit renouvelable de 350 millions de dollars, qui devrait rester non utilisée compte tenu de son solde de trésorerie élevé de 386 millions de dollars.
La perspective stable est basée sur l'opinion de Moody's selon laquelle, au cours des 12 prochains mois, Ziff Davis augmentera ses revenus principalement grâce à des acquisitions récentes, générera plus de 15% de flux de trésorerie disponible par rapport à la dette, et maintiendra une très bonne liquidité tout en gardant un levier financier inférieur à 2,75x.
Moody's a déclaré que les notes pourraient être relevées si Ziff Davis augmentait son échelle tout en maintenant un levier financier proche de 1,75x, en générant un flux de trésorerie disponible significatif, en maintenant une très bonne liquidité et en affichant une croissance organique régulière. À l'inverse, les notes pourraient être abaissées si le levier financier se maintenait au-dessus de 2,75x ou si des politiques plus agressives de retour aux actionnaires ou d'acquisition étaient adoptées.
Ziff Davis, Inc. a généré un chiffre d'affaires de 1,4 milliard de dollars au 30 septembre 2024 (LTM). Il s'agit d'une entreprise de médias numériques et d'internet dont le portefeuille comprend des marques leaders dans les domaines de la technologie, du divertissement, du shopping, de la connectivité, de la santé, de la cybersécurité et de la technologie marketing.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.