Investing.com — Fitch Ratings a annoncé une mise à jour des perspectives de crédit de la Grèce, les faisant passer de stables à positives tout en maintenant la note de défaut émetteur à long terme en devises étrangères (IDR) du pays à ’BBB-’. Cette décision reflète une série d’améliorations dans les performances fiscales et économiques de la Grèce.
La révision des perspectives de la Grèce à positives est principalement due à l’excédent budgétaire substantiel du pays et à une diminution significative de la dette publique. En 2024, la Grèce a réalisé un excédent budgétaire de 1,3% du PIB et un excédent budgétaire primaire de 4,8%, dépassant l’objectif initial du gouvernement. Cette performance, qui a également dépassé les attentes de Fitch, représente une amélioration considérable par rapport au déficit de 1,4% enregistré en 2023. L’excédent est attribué à des améliorations fiscales structurelles, notamment une meilleure collecte des impôts et une maîtrise des dépenses.
De plus, la dette publique de la Grèce a connu une forte baisse, avec une diminution de 10 points de pourcentage à 154% du PIB en 2024, soutenue par une croissance réelle du PIB de 2,3%. Bien que le niveau d’endettement reste élevé par rapport à la médiane ’BBB’, il a considérablement diminué par rapport au pic de 209% en 2020. La réduction de la dette de la Grèce est la plus substantielle parmi les émetteurs souverains notés investment-grade par Fitch après la pandémie. Les réserves de trésorerie du pays sont robustes, estimées à environ 36 milliards €, ce qui est suffisant pour couvrir les obligations de dette pour les trois prochaines années.
Fitch a également reconnu le cadre fiscal prudent du gouvernement grec, qui s’aligne sur les nouvelles normes fiscales de l’UE. Le gouvernement a démontré son engagement à maintenir de petits déficits budgétaires et une baisse constante du ratio dette/PIB. L’agence prévoit que la Grèce continuera d’enregistrer des excédents budgétaires en 2025 et 2026, bien qu’inférieurs à 1%.
La croissance économique du pays a été résiliente, avec un taux de croissance du PIB constant de 2,3% en 2023 et 2024, stimulé par la demande intérieure. Malgré un petit impact négatif des exportations nettes, la consommation des ménages et la croissance des investissements sont restées fortes. Fitch s’attend à ce que l’économie grecque maintienne des taux de croissance supérieurs à 2% en 2025 et 2026, dépassant la croissance prévue pour la zone euro.
Fitch a également souligné le renforcement du secteur bancaire en Grèce, avec la révision à la hausse des notations des quatre banques systémiques en mars 2025. Ces révisions reflètent les améliorations de l’environnement opérationnel, des bénéfices solides, l’assainissement complet de la qualité des actifs et un financement stable. Malgré ces progrès, un lien étroit entre le souverain et les banques persiste, principalement en raison des crédits d’impôt différés substantiels dans le capital des banques.
La notation de crédit de la Grèce est soutenue par plusieurs facteurs, notamment un revenu par habitant et des indicateurs de gouvernance qui sont comparables à la médiane ’BBB’. Le cadre politique du pays, renforcé par l’appartenance à l’UE et à la zone euro, contribue également à sa solidité de crédit. Cependant, des défis tels que l’héritage de la crise de la dette souveraine et les déséquilibres externes demeurent.
Les perspectives positives suggèrent qu’une amélioration de la note pourrait être possible si la Grèce continue de montrer une baisse rapide du ratio dette/PIB et maintient des excédents primaires substantiels. À l’inverse, une action de notation négative pourrait survenir en cas de stabilisation du ratio dette/PIB due à un assouplissement fiscal ou à la matérialisation de passifs éventuels importants, ou si un choc défavorable affecte le potentiel de croissance à moyen terme de la Grèce ou aggrave les déséquilibres externes.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.