Par David Wagner
Investing.com - Apple Inc (NASDAQ:AAPL) doit publier ses résultats du premier trimestre fiscal ce mardi après la clôture des marchés US, et il s'agira d'un rapport critique pour la société, non seulement parce que le premier trimestre fiscal d'Apple couvre la période des fêtes de fin d'année et constitue donc le trimestre le plus important de la société en termes de chiffre d'affaires, mais également car le titre a fortement progressé ces derniers mois, ce qui fait que la société n'aura pas droit à l'erreur si elle veut éviter une sanction du marché.
Il s'agira de plus du premier trimestre complet incluant les ventes de l'iPhone 11. Les analystes et les investisseurs suivront donc de près l'évolution des ventes derniers modèles lancés en septembre. L'iPhone d'Apple reste son plus gros produit et un sujet qui suscite un intérêt considérable chez les investisseurs. Mais l'attention se portera également sur les AirPods, sur les services, et sur la demande en Chine.
Les actions d'Apple ont augmenté de plus de 100 % depuis que la société a publié ses bénéfices du premier trimestre en 2019 il y a un an. La hausse d'Apple ces dernières semaines a conduit un grand nombre d'analystes à revoir leurs objectifs de cours à la hausse à mesure que le cours de l'action grimpe.
Les analystes s'attendent en moyenne à un bénéfice par action de 4,55 dollars, en hausse par rapport aux 4,18 dollars par action de l'année dernière, selon Refinitiv. Les recettes devraient s'élever à 88,5 milliards de dollars, contre 84,3 milliards de dollars l'année dernière.
Mais au-delà des chiffres principaux, il faudra s'attarder en particulier sur trois détails pour déterminer si les résultats qui seront publiés ce soir sont bons ou mauvais.
L'activité en Chine recule-t-elle?
Il y a un peu plus d'un an, le PDG d'Apple, Tim Cook, prévenait ses investisseurs au sujet de la faiblesse de la Chine, ce qui a donné lieu à un avertissement inhabituel sur les prévisions de revenus.
Depuis lors, les actions d'Apple ont explosé à la hausse. De plus, Apple a évité les droits de douane sur l'iPhone en décembre, après que les États-Unis et la Chine aient conclu un accord commercial de "première phase".
Mais l'exposition d'Apple à la Chine, qui a représenté 16,7 % de ses revenus au cours des quatre derniers trimestres et où elle fabrique la majorité de ses produits, suscite toujours des inquiétudes.
Les actions ont par exemple chuté lundi, car on craignait que le coronavirus mortel n'impacte les ventes en Chine, face aux sévères restrictions de voyages et à la mise en quarantaine de plusieurs villess.
"Apple est potentiellement en train de perdre des ventes pendant une période de vacances importante. Bien qu'il n'y ait des fermetures que dans certaines villes/régions, la fréquentation des magasins de détail devrait être plus faible", a écrit Samik Chatterjee, analyste chez J.P. Morgan, dans une note publiée lundi.
Si la période concernée par la publication de ce soir n'est pas concernée par l'épidémie de coronavirus, qui a été signalée pour la première fois le 31 décembre, tout commentaire du PDG Tim Cook sur la situation en Chine sera surveillé de près.
Quelle est la performance d'Apple TV+ depuis son lancement?
L'analyste de Goldman Sachs (NYSE:GS) Rod Hall pense que tout commentaire que fournira Apple sur son service de streaming Apple TV+ sera l'un des points les plus intéressants de la publication des résultats ce mardi.
"Nous continuons à croire que la comptabilité d'Apple TV+ continuera à stimuler les revenus des Services cette année", a écrit Hall dans une note lundi.
En septembre, Hall a écrit que la façon dont Apple comptabilise Apple TV+ pourrait entraîner une baisse des marges brutes et des bénéfices. Apple a répondu à la note de Goldman à l'époque, en disant qu'elle "ne s'attend pas à ce que l'introduction d'Apple TV+ ait un impact matériel sur les résultats financiers"..
Les accessoires montent-ils toujours en puissance?
Au cours des deux derniers trimestres, les dirigeants d'Apple ont attiré l'attention sur l'activité de produits portables et accessoires ("Wearables"), qui comprend notamment les écouteurs Beats, la montre Apple et les AirPods.
Selon Katy Huberty, analyste chez Morgan Stanley (NYSE:MS), "le potentiel de hausse des ventes au T1 fiscal viendra très probablement de Wearables".
Elle a noté que pendant une grande partie du mois de décembre, les AirPods Pro haut de gamme d'Apple ont été difficiles à trouver, ce qui laisse supposer une forte demande ou une offre limitée.
En décembre, l'analyste Jim Suva de Citi a estimé qu'Apple pourrait dépasser les 10 milliards de dollars de ventes trimestrielles de “wearable” pour le trimestre.
"Nous pensons que le consensus sous-estime la force de la demande d'Apple Watch et d'Apple AirPods", a écrit Suva.
Cependant, Hall, l'analyste de Goldman, estime que les attentes des investisseurs sont déjà très élevées pour ce segment.
"Nous nous attendons à ce que les produits portables, y compris les Airpods et les Watch, fassent la une des journaux, mais nous pensons que le consensus est déjà en train de se renforcer dans ce segment", a écrit Hall, ce qui suppose que la barre sera haute pour surprendre positivement les analystes et les investisseurs.