Rendement de Capitaux Propres Ordinaires

Le ratio Cours à terme / Bénéfices, Multiple PER à terme, ou Ratio PER à terme, est un multiple de valorisation qui se définit comme suit :

Ratio PER = Capitalisation boursière / Prévisions du résultat net

ou, en utilisant les chiffres par action :

Ratio PER = Prix Action / Prévisions du bénéfice par action (BPA)

En appliquant cette formule, le Ratio P/E (Fwd) de ManpowerGroup est calculé ci-dessous :

Capitalisation boursière [ 2,761 B ]
(/) Prévisions du résultat net [ 185,8 M ]
(=) Ratio P/E (Fwd) [ 14,9x ]

Le Ratio PER indique le multiple des bénéfices que les investisseurs sont prêts à payer pour une action de la société. Les Multiples PER sont largement utilisés dans la pratique, même s’ils comportent des pièges importants.

Étant donné que le Bénéfice par action (BPA), défini comme Prévisions du résultat net / Actions en circulation, utilise un Prévisions du résultat net dans le calcul, les multiples PER ne sont pas toujours fiables pour l’évaluation comparative des sociétés ayant des résultats négatifs ou des dettes.

L’une des raisons pour lesquelles les ratios PER peuvent ne pas être fiables est que le ratio suppose que les fonds propres d’une société ont une valeur. Dans la pratique, la Valeur de l’entreprise totale peut être inférieure à la dette figurant dans son Bilan, sans qu’aucune valeur ne puisse être attribuée aux fonds propres ordinaires. Les ratios PER ne tiennent pas compte non plus des différences de structure du capital entre les entreprises. L’énigme du PER de la Khan Academy explique très bien ces pièges.

Les tableaux ci-dessous résument l’évolution du capitalisation boursière de ManpowerGroup au cours des cinq prochaines années :