Rendement moyen du FCF (10 ans)

Le M-score de Beneish est un score statistique qui utilise les ratios financiers pour déterminer si une entreprise a manipulé ses bénéfices. Le M-Score de Beneish de Xinjiang Haoyuan Natural Gas à −1,84 implique que l’entreprise est probablement un manipulateur de bénéfices.

Le M-Score de Beneish présente huit ratios financiers nécessaires au calcul du score :

1) Indice des jours de vente des créances (DSRI)

DSRI = (Créances nettes_t / Ventes_t) / (Créances nettes_t-1 / Ventes_t-1)

2) Indice de marge brute (GMI)

GMI = [(Ventes_t-1 - COGS_t-1) / Ventes_t-1] / [(Ventes_t - COGS_t) / Ventes_t]

3) Indice de qualité des actifs (AQI)

AQI = [(Total actifs - Actifs courants_t - PP&E_t) / Total actifs_t] / [(Total actifs - Actifs courants_t-1 - PP&E_t-1) / Total actifs_t-1]

4) Indice de croissance des ventes (SGI)

SGI = Ventes_t / Ventes_t-1

5) Indice d’amortissement (DEPI)

DEPI = (Amortissement_t-1/ (PP&E_t-1 + Amortissement_t-1)) / (Amortissement_t / (PP&E_t + Amortissement_t))

6) Indice des frais généraux et administratifs des ventes (SGAI)

SGAI = (SG&A Dépenses_t / Ventes_t) / (SG&A Dépenses_t-1 / Ventes_t-1)

7) Indice de levier (LVGI)

LVGI = [(Passifs courants_t + Total de la dette à long terme_t) / Total actifs_t] / [(Passifs courants_t-1 + Total de la dette à long terme_t-1) / Total actifs_t-1]

8) Total des charges à payer par rapport au total des actifs (TATA)

TATA = (Résultat des activités poursuivies_t - Flux de trésorerie d’exploitation_t) / Total actifs_t

Après avoir calculé les huit variables décrites ci-dessus, elles peuvent être pondérées ensemble à l’aide du modèle multivarié suivant pour calculer le score :

Beneish M-Score =
-4.84
(+) 0.92 × DSRI
(+) 0.528 × GMI
(+) 0.404 × AQI
(+) 0.892 × SGI
(+) 0.115 × DEPI
(+) -0.172 × SGAI
(+) 4.679 × TATA
(+) -0.327 × LVGI