Cet article a été rédigé en exclusivité pour Investing.com
Le gaz naturel a commencé à être négocié sur la division NYMEX du CME en 1990. Ce produit énergétique combustible, sous sa forme naturelle, est également très volatil en ce qui concerne l'évolution des prix. Au cours des 31 dernières années, les contrats à terme sur le gaz naturel ont oscillé entre un minimum de 1,02 $ et un maximum de 15,65 $ par MMBtu. Le niveau le plus bas a été atteint en 1992, lorsque le marché à terme était immature. Le sommet a été atteint en 2005, lorsque des tempêtes ont ravagé la côte de la Louisiane, où se trouvent les infrastructures de gaz naturel et le point de livraison des contrats à terme NYMEX.
Le marché a changé au cours des dernières années. Les découvertes massives de gaz naturel dans les régions de schistes de Marcellus et d'Utica aux États-Unis et les progrès technologiques dans l'extraction du gaz de la croûte terrestre par fracturation ont considérablement augmenté l'offre.
La nécessité étant mère de l'invention, la demande de gaz naturel a également augmenté, car la liquéfaction a permis de faire grimper en flèche les exportations vers d'autres pays du monde, où les prix sont bien plus élevés. Le secteur florissant du GNL continue de se développer. Simultanément, la production d'électricité aux États-Unis est passée du charbon au gaz naturel, ce qui a accru la demande de cette matière première énergétique.
Sous l'administration précédente, les États-Unis ont suivi une politique de "frack-baby-frack", augmentant la production à mesure que la technologie réduisait les coûts de production. Le 20 janvier 2021, cette politique a changé, le président Joseph Biden s'étant engagé à lutter contre le changement climatique en limitant la production d'hydrocarbures au profit de sources d'énergie alternatives.
Au cours des dernières semaines, les prix du pétrole brut et du gaz naturel ont suivi une tendance à la hausse. La tendance est toujours votre meilleur ami sur les marchés. Début juin 2021, le prix du gaz naturel était plus de deux fois supérieur à celui de fin juin 2020, ce qui pourrait être un signe des choses à venir pour cette matière première énergétique volatile.
Le gaz naturel a atteint son plus bas niveau en 25 ans en juin dernier.
Il y a un an, à la fin du mois de juin, les contrats à terme sur le gaz naturel à proximité ont atteint le prix le plus bas depuis 1995, lorsqu'ils ont trouvé un plancher à 1,432 $ par MMBtu.
Source : CQG
Le graphique montre que le prix du gaz naturel a atteint son plus bas niveau depuis deux décennies et demie en juin dernier. L'abondance de l'offre et la faiblesse de la demande au plus fort de la pandémie mondiale ont fait plonger le prix de cette matière première énergétique.
Le plancher a été atteint à la fin de juin 2020, pendant la semaine du 22 juin. Lorsque le gaz naturel a atteint son niveau le plus bas, Berkshire Hathaway B (NYSE:BRKb), propriété de Warren Buffet, s'est employé à acquérir les actifs de transport de gaz naturel de Dominion Energy Inc (NYSE:D).
Le prix a plus que doublé par rapport à juin 2021 - La demande est de retour et plus forte que jamais
Dans le cadre de l'opération annoncée début juillet, Berkshire a payé 4 milliards de dollars en espèces et 10 milliards de dollars en dette assumée pour les actifs de transport et de stockage de Dominion. Cet achat a fait passer le contrôle de Berkshire Hathaway sur l'ensemble du transport interétatique de gaz naturel de 8 % à 18 %. L'investisseur de style valeur a acheté les points bas du gaz naturel, car en juin 2021, le prix est plus du double du point bas de juin 2020.
Source : CQG
Comme le montre le graphique hebdomadaire, les contrats à terme sur le gaz naturel ont connu le rallye typique de la haute saison à la fin octobre et au début novembre, à l'approche de la saison de chauffage et du pic de demande. Toutefois, le produit énergétique a connu des creux et des sommets plus élevés au cours de l'année dernière et a dépassé le niveau de 3,00 $ par MMBtu le 7 juin. La dernière fois que les contrats à terme sur le gaz naturel à proximité ont dépassé 3 $ en juin remonte à 2017 et 2018. Avant cela, c'était en 2014.
Les vaccins créant une immunité de groupe contre le COVID-19 augmentent la demande d'énergie aux États-Unis et dans le monde en 2021. Dans le même temps, la production américaine est sous pression en raison d'un changement d'administration à Washington DC.
Politique énergétique américaine - Les élections ont des conséquences
Le 20 janvier 2021, Joe Biden est devenu le 46e président des États-Unis. Dès son premier jour dans le bureau ovale, il a tenu sa promesse électorale de lutter contre le changement climatique en annulant le projet d'oléoduc Keystone XL qui achemine le pétrole brut des sables bitumineux de l'Alberta, au Canada, jusqu'à Steele City, au Nebraska, et au-delà jusqu'au point de livraison du NYMEX à Cushing, en Oklahoma.
Le budget de l'administration actuelle pour les années à venir reflète le changement de la politique énergétique américaine, qui passe des combustibles fossiles traditionnels aux sources d'énergie alternatives et renouvelables. Au cours des dernières semaines, l'administration a suspendu toutes les concessions pétrolières et gazières dans l'Arctic National Wildlife Refuge en Alaska, que l'ancien président avait ouvert au forage pour la première fois.
Les États-Unis ont été le premier producteur mondial de pétrole brut et de gaz naturel au cours des dernières années, mais les élections ont des conséquences. L'un des nombreux enjeux du scrutin de 2020 était l'avenir de la politique énergétique américaine. Le "Drill-baby-drill" et le "frack-baby-frack" ont perdu l'élection au profit du candidat soutenant la lutte contre le changement climatique par le biais de plus de réglementations et encourageant les carburants alternatifs.
Des hauts et des bas à l'horizon
L'abandon des combustibles fossiles intervient alors que la demande d'énergie est en plein essor et que la pandémie disparaît dans le rétroviseur des États-Unis. Les vaccins créant une immunité collective font que les gens retournent au travail, voyagent et consomment beaucoup plus d'énergie qu'en juin 2020.
Pendant ce temps, le changement radical de la politique énergétique américaine signifie que les approvisionnements auront du mal à répondre à la forte demande. Sur le marché du gaz naturel, la croissance des exportations de GNL ne fait qu'exacerber le côté demande de l'équation fondamentale de cette matière première énergétique.
Source : CQG
Le graphique mensuel montre que le modèle de sommets et de creux plus bas qui a fait passer le gaz naturel d'un sommet de 6,493 $ au début de 2014 à un creux de 1,432 $ par MMBtu à la fin de juin 2020, est en péril. Le marché à terme du gaz naturel s'est négocié à la hausse au cours de l'année dernière. L'évolution de la politique énergétique américaine plaide en faveur d'une hausse des prix plancher et plafond dans les mois et années à venir. Une demande croissante et une offre réduite constituent un puissant cocktail haussier pour le marché à terme du gaz naturel.
La saison des ouragans pourrait donner lieu à des feux d'artifice - Les stocks restent inférieurs aux niveaux de l'année dernière et à la moyenne sur cinq ans.
Au cours des prochains mois, le marché du gaz naturel devra faire face à la saison des ouragans, qui menacent les infrastructures de gaz naturel le long du Golfe du Mexique. Le point de livraison du NYMEX est le réseau de pipelines Henry Hub à Erath, en Louisiane, non loin du Golfe. Les ouragans Katrina et Rita, en 2005 et 2008, ont fait grimper le prix de la matière première énergétique au-dessus de la barre des 10 dollars par MMBtu, car les tempêtes ont endommagé les infrastructures.
L'un des signes que la production reflète le changement de politique énergétique des États-Unis est que les stocks de stockage dans l'ensemble des États-Unis sont à des niveaux bas pendant la prochaine saison d'injection.
Source : EIA
Comme le montre le tableau, les stocks de gaz naturel étaient, fin mai, inférieurs de 14,3 % au niveau de l'année dernière et de 2,6 % à la moyenne sur 5 ans. Avec la croissance de la demande d'énergie, le déficit semble devoir s'accroître.
Pendant ce temps, au cours des prochains mois, le marché portera son attention sur la prochaine saison de pointe de la demande 2021/2022 qui commence en novembre. Une saison active des ouragans, des niveaux de stocks bas et l'incertitude d'une saison hivernale froide dans les mois à venir devraient soutenir le prix du gaz naturel.
Le marché du gaz naturel a chuté à son plus bas niveau depuis un quart de siècle en juin 2020. Dans le monde des matières premières, le remède aux prix bas, ce sont ces prix bas.
En juin 2021, le prix de la matière première énergétique a plus que doublé par rapport au niveau le plus bas de juin 2020, le contrat à terme de juillet le plus proche ayant clôturé au niveau de 3,07 $ par MMBtu le 7 juin. Bien que je ne m'attende pas à ce que le prix s'enfuie à la hausse au cours des prochaines semaines, je crois que le marché continuera à faire des creux plus élevés et des sommets plus élevés.
Acheter en cas de faiblesse des prix pourrait être l'approche optimale sur le marché du gaz naturel. Le changement de la politique énergétique américaine pourrait être le facteur le plus important pour le gaz naturel depuis des années.
Le marché est passé de baissier à haussier au cours des 12 derniers mois. Warren Buffett a acheté ces actifs de transmission à des prix d'aubaine, car l'investisseur de valeur continue d'avoir une touche magique.