- L'incertitude persiste quant à la future politique de la Fed.
- Les données sur l'inflation américaine seront publiées demain.
- Entre-temps, les réductions des taux d'intérêt dans la zone euro se rapprochent. L'EUR/USD reste en mode correctif.
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Le ralentissement de la désinflation ces derniers temps a probablement perturbé la trajectoire envisagée par la Fed vers une série graduelle de réductions des taux d'intérêt, initialement prévue jusqu'à 5 à partir du mois de mars. En outre, les indications laissaient présager une exécution en douceur de ce plan, évitant ainsi un ralentissement économique brutal.
La publication récente de données plus faibles a accru l'incertitude, laissant les annonces de la Réserve fédérale ambiguës quant aux niveaux futurs des taux d'intérêt.
Dans ce contexte, les prochaines données sur l'inflation américaine, dont la publication est prévue ce mercredi, seront déterminantes. Si les prévisions se concrétisent, l'inflation devrait se maintenir à des niveaux similaires à ceux du mois précédent.
Les faucons de la Fed contre les colombes de la BCE
Bien que la BCE et la Fed aient toutes deux maintenu leurs taux d'intérêt, la divergence notable dans leur rhétorique persiste.
Les récentes déclarations de Kashkari, Bowman et Logan, membres du conseil d'administration de la Réserve fédérale, suggèrent que la faction hawkish au sein de la Fed gagne du terrain, dissipant les spéculations prématurées d'une réduction hâtive des taux d'intérêt en raison des craintes d'un ralentissement économique excessif.
À l'inverse, dans la zone euro, les responsables de la Banque centrale européenne adoptent une position nettement plus pessimiste et s'attendent de plus en plus à une baisse des taux d'intérêt dès le mois de juin. Ce sentiment est souligné par une affirmation audacieuse de Frank Elderson, membre du conseil d'administration, selon laquelle le mois de juin est la date la plus probable pour un changement de cap de la BCE.
Si un tel scénario se concrétisait, il s'agirait d'une situation pratiquement sans précédent dans laquelle la Fed suivrait l'exemple de la BCE, une dynamique qui pourrait avoir des conséquences sur la trajectoire à long terme de la paire de monnaies EUR/USD.
L'inflation américaine se stabilisera-t-elle au-dessus de 3 % ?
Les données sur l'inflation à venir aux États-Unis représentent un défi potentiel pour la Réserve fédérale. Les prévisions indiquent une déviation minimale par rapport aux chiffres du mois dernier, suggérant une stabilisation continue au-dessus de la barre des 3 %, bien au-delà de l'objectif d'inflation.
Figure 1. Prévisions des données sur l'inflation aux États-Unis
Des écarts potentiels d'au moins 0,3 point de pourcentage pourraient induire une volatilité accrue dans les paires de devises impliquant le dollar US. Inversement, en l'absence de toute surprise, la théorie suggère que nous ne devrions assister qu'à des fluctuations localisées.
Les cotations de l'EUR/USD toujours à l'intérieur du canal de prix
Depuis près d'un mois, les cours de la principale paire de devises sont confinés à l'intérieur d'un canal de prix, ce qui constitue une correction au sein d'une tendance baissière plus large.
Un scénario technique intriguant se déroulera lorsque les acheteurs dépasseront la zone des 1,0850, ce qui offrira une opportunité intéressante de prendre des positions courtes en raison de la présence d'une zone d'offre solide dans cette fourchette de prix.
Figure 2 Analyse technique de l'EURUSD
Une rupture précoce de la limite inférieure du canal de prix mentionné pourrait également créer des opportunités pour les vendeurs d'initier une tendance à la baisse, avec un objectif initial fixé à 1,0730 et plus bas à 1,0670.
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