La saison des résultats du premier trimestre de Wall Street démarre cette semaine, avec les géants bancaires JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), Bank of America Corp (NYSE:BAC), Wells Fargo & Company (NYSE:WFC), Citigroup Inc (NYSE:C), Morgan Stanley (NYSE:MS) et Goldman Sachs (NYSE:GS) qui doivent tous communiquer leurs derniers résultats financiers.
Les données de FactSet montrent que les analystes prévoient que les bénéfices du S&P 500 au premier trimestre augmenteront de 24,5 % par rapport à la même période de l'année dernière, principalement en raison de la diminution de l'impact de la crise sanitaire du COVID-19 sur plusieurs industries.
Si cela se confirme, le T1 2021 marquerait la plus forte croissance en glissement annuel des bénéfices déclarés par l'indice depuis le T3 2018, lorsque les réductions d'impôts sous l'ancien président Donald Trump ont fait bondir la croissance des bénéfices.
Au niveau des secteurs, neuf devraient enregistrer une croissance des bénéfices en glissement annuel, avec en tête les secteurs de la consommation discrétionnaire, des services financiers et des matériaux. En revanche, deux devraient enregistrer une baisse de leurs bénéfices par rapport à l'année précédente, avec en tête les secteurs de l'industrie et de l'énergie.
Les prévisions de revenus sont également encourageantes, avec une augmentation des ventes de 6,4 % par rapport à la même période de l'année précédente. Si cela se confirme, cela marquera la plus forte croissance des revenus en glissement annuel rapportée par l'indice depuis le quatrième trimestre 2018.
Huit secteurs devraient enregistrer une croissance des revenus en glissement annuel, avec en tête les secteurs des technologies de l'information, de la consommation discrétionnaire et des services de communication. En revanche, trois sont prévus pour signaler une baisse annualisée de la croissance des ventes, menés une fois de plus par les secteurs de l'énergie et des industries.
Nous présentons ci-dessous deux secteurs dont les résultats financiers devraient s'améliorer sensiblement par rapport à l'année précédente et un secteur dont les bénéfices devraient plonger le plus profondément dans les conditions actuelles du marché.
2 secteurs à acheter
1. Consommation discrétionnaire : L'enthousiasme des réouvertures devrait stimuler les résultats
- Croissance prévue du BPA au 1er trimestre : +103,2% en glissement annuel
- Croissance du chiffre d'affaires prévue pour le 1er trimestre : +15,0 % en glissement annuel
Le secteur de la consommation discrétionnaire - qui a été durement touché par les fermetures liées au COVID il y a un an - devrait enregistrer la plus forte hausse des bénéfices en glissement annuel parmi les 11 secteurs, avec un bond impressionnant de 103,2 % du BPA au premier trimestre, selon FactSet.
Neuf des dix sous-industries du secteur devraient afficher une croissance à deux chiffres de leurs bénéfices, avec en tête les constructeurs automobiles et les détaillants de produits de luxe, qui devraient voir leur BPA collectif augmenter de 1 116 % et 484 % respectivement par rapport à l'année dernière.
Le secteur, qui est peut-être le plus sensible à la conjoncture économique et aux dépenses de consommation, devrait également enregistrer la deuxième plus forte croissance du chiffre d'affaires en glissement annuel parmi les 11 secteurs, avec une hausse de 15,0 % des ventes au premier trimestre.
Six des 10 industries du secteur devraient connaître des gains à deux chiffres, avec en tête les valeurs de l'Internet et du marketing direct au détail, qui devraient voir leur BPA collectif bondir de 38 % par rapport à l'année dernière.
En effet, le Consumer Discretionary Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLY) - qui suit un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des valeurs de consommation discrétionnaire du S&P 500 - a progressé d'environ 11 % depuis le début de l'année, atteignant une série de sommets au cours des dernières séances.
Ses dix principales positions comprennent Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), Home Depot Inc (NYSE:HD), McDonald’s Corporation (NYSE:MCD), Nike Inc (NYSE:NKE), Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX), Lowe’s Companies Inc (NYSE:LOW), Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG), Target Corporation (NYSE:TGT) et TJX Companies Inc (NYSE:TJX).
2. Matériaux : La hausse des prix des matières premières devrait stimuler la croissance des bénéfices et des ventes.
- Croissance prévue du BPA au 1er trimestre : +46,4% en glissement annuel
- Croissance du chiffre d'affaires prévue pour le 1er trimestre : +9,6 % en glissement annuel
Le secteur des matériaux devrait afficher la troisième plus forte hausse des bénéfices en glissement annuel parmi les 11 secteurs, avec un BPA du premier trimestre qui devrait augmenter de 46,4 % par rapport à l'année précédente, selon FactSet.
Grâce à la hausse des prix des métaux tels que l'or, l'argent et le cuivre, le secteur devrait également enregistrer la quatrième plus forte augmentation des revenus en glissement annuel, avec des ventes qui devraient croître de près de 10 %.
Comme on pouvait s'y attendre, les quatre industries de ce secteur devraient enregistrer une croissance explosive de leur chiffre d'affaires au premier trimestre, le groupe SPDR® S&P Metals and Mining ETF (NYSE:XME) devant enregistrer une hausse de 501 % de son chiffre d'affaires en glissement annuel.
Deux sociétés de ce groupe se distinguent par leur potentiel à enregistrer des résultats impressionnants. La première est Nucor Corp (NYSE:NUE), qui devrait déclarer un bénéfice par action de 3,07 $, contre un BPA de 0,99 $ l'année précédente. Le second est CF Industries Holdings Inc (NYSE:CF), qui devrait annoncer un BPA de 0,58 $, contre un BPA de 0,33 $ à la même période l'année précédente.
Le fonds Materials Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLB) - qui suit un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des sociétés américaines de matériaux de base du S&P 500 - a connu la quatrième plus forte hausse de cours de tous les 11 secteurs au cours des trois premiers mois de 2021, avec une progression de 8,8 %.
Parmi ses 10 principaux titres figurent Linde PLC (NYSE:LIN), Air Products and Chemicals Inc (NYSE:APD), Sherwin-Williams Co (NYSE:SHW), Ecolab Inc (NYSE:ECL), Freeport-McMoran Copper & Gold Inc (NYSE:FCX), Newmont Goldcorp Corp (NYSE:NEM), Dow Inc (NYSE:DOW), Dupont De Nemours Inc (NYSE:DD), International Flavors & Fragrances Inc (NYSE:IFF) et Corteva Inc (NYSE:CTVA).
1 secteur à éviter
Industrie : Les compagnies aériennes devraient être en tête de la baisse en glissement annuel.
- Baisse prévue du BPA au 1er trimestre : -16,6% en glissement annuel.
- Baisse prévue du chiffre d'affaires au T4 : -3,3 % en glissement annuel
Le secteur industriel devrait enregistrer la plus forte baisse des bénéfices en glissement annuel parmi les 11 secteurs, avec une chute de 16,6 % du BPA du groupe, selon FactSet. Sur les 12 industries du secteur, quatre devraient enregistrer une baisse de leurs bénéfices, les compagnies aériennes en tête.
Le secteur des produits industriels devrait également enregistrer la deuxième plus forte baisse des revenus en glissement annuel, avec une diminution prévue de 3,3 %. L'industrie du transport aérien devrait une fois de plus être le principal contributeur à la baisse annualisée des revenus du secteur, avec une chute de 54 %, car elle continue de faire face à l'impact négatif de la crise sanitaire du coronavirus.
Au niveau des entreprises, Delta Air Lines Inc (NYSE:DAL), American Airlines Group (NASDAQ:AAL) et United Airlines Holdings Inc (NASDAQ:UAL) devraient être les principaux responsables de la baisse des bénéfices du groupe. Les pertes prévues vont de - 0,51 $ à - 2,84 $ pour Delta, de - 2,65 $ à - 3,89 $ pour American, et de - 2,57 $ à - 6,82 $ pour United.
Malgré l'effondrement attendu des bénéfices et des revenus, ce secteur a bénéficié d'une hausse de 11 % de son cours au cours du trimestre, soit la troisième meilleure performance de l'ensemble des 11 secteurs.
En fait, le principal fonds négocié en bourse du secteur - le Industrial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLI) - se négocie près de son plus haut niveau historique, dépassant le seuil des 100 dollars pour la première fois de l'histoire en début de semaine.
Parmi ses dix principales positions figurent Honeywell International Inc (NYSE:HON), Union Pacific Corporation (NYSE:UNP), Caterpillar Inc (NYSE:CAT), United Parcel Service Inc (NYSE:UPS), Boeing Co (NYSE:BA), General Electric Company (NYSE:GE), Deere & Company (NYSE:DE), Raytheon Technologies Corp (NYSE:RTX), 3M et Lockheed Martin Corporation (NYSE:LMT).