La saison des bénéfices du troisième trimestre étant presque terminée, il devient évident que les entreprises technologiques, qui ont alimenté la remontée du marché pendant neuf ans, reviennent en force après une petite pause pendant l'été.
Si la tendance se maintient pour le reste de l'année 2019, les valeurs technologiques pourraient terminer leur meilleure année depuis une décennie, ce qui souligne la confiance des investisseurs dans les entreprises qui produisent des puces mémoire, des téléphones cellulaires et qui administrent certains des plus grands géants des médias sociaux aux États-Unis.
Les actions technologiques du S&P 500 a enregistré un gain de 41 % pour l'année, ce qui permet au secteur de devancer de loin la hausse de 24 % du S&P 500 et d'être sur la bonne voie pour sa plus importante progression sur un an depuis 2009. Cette forte remontée s'est produite malgré des résultats mitigés de la part de grands noms de ce secteur. Outre Apple (NASDAQ:NASDAQ:AAPL) et Google (NASDAQ:NASDAQ:GOOGL), d'autres géants du groupe FAANG n'ont pas réussi à produire des résultats extraordinaires au troisième trimestre.
Parmi les valeurs technologiques, les investisseurs ont également montré un grand intérêt pour le secteur qui produit des puces pour les smartphones, les jeux et les centres de données. Cette année, l’ETF qui suit le secteur, le VanEck Vectors Semiconductor (NYSE : SMH), a fait un bond d'environ 50 %. Au cours du dernier mois seulement, l’ETF a progressé de plus de 9 %.
Parmi les plus grands gagnants du secteur figurent les fabricants de semi-conducteurs, ainsi que les entreprises qui créent des dispositifs pour fabriquer des puces. Ces gains suggèrent que les investisseurs sont confiants dans le fait que les entreprises technologiques seront en mesure de continuer à afficher une croissance robuste de leurs ventes et de leurs bénéfices, même si l'économie en général montre des signes de ralentissement.
Un secteur important du marché qui a connu des fissures est celui de la vente au détail. La faiblesse des ventes de Home Depot (NYSE : HD) et de Kohls Corp (NYSE : KSS) a montré que tous les détaillants n'ont pas tiré leur épingle du jeu et que ces entreprises ont besoin de quelques ajustements internes.
Home Depot (NYSE : HD) a attribué les résultats décevants de ses ventes trimestrielles à des investissements qui ont pris plus de temps que prévu pour porter fruit. Au cours des dernières années, la chaîne d'amélioration de l'habitat a tenté d'intégrer plus étroitement ses activités en ligne à son réseau d'environ 2 290 magasins. Mais si on observe les détaillants à grande surface, il semble que la fête soit toujours d'actualité.
Walmart Inc (NYSE : NYSE:WMT) a amélioré ses perspectives de bénéfices pour l'ensemble de l'exercice au début du mois et a annoncé que les ventes comparables aux États-Unis au dernier trimestre avaient augmenté de 3,2 % par rapport à l'année précédente, dépassant ainsi les estimations des analystes. L'augmentation des ventes comparables reflète à la fois la croissance des ventes, une hausse du trafic, ainsi que du ticket moyen, ce qui peut refléter le fait que les consommateurs achètent des biens plus chers ou remplissent leurs paniers avec plus d'articles. L'entreprise a également enregistré une augmentation de 41 % de ses ventes en ligne par rapport à l'année précédente, ce qui lui permet d'atteindre plus facilement son objectif de croissance des ventes en ligne d'environ 35 % pour l'ensemble de l'année.
Un autre géant du commerce de détail, Target Corporation (NYSE : NYSE:TGT), a revu à la hausse ses perspectives pour l'ensemble de l'année, après avoir annoncé des ventes et une rentabilité solides pour le troisième trimestre. Le détaillant a connu un certain succès cette année en ouvrant de plus petits magasins dans les zones urbaines, en introduisant un flux constant de nouvelles marques et en augmentant le nombre de canaux par lesquels les clients peuvent obtenir leurs commandes. L'action avait grimpé de 91 % cette année jusqu'à jeudi, devançant massivement d'autres titres comparables.
Pour le reste de l'année, les détaillants continueront de profiter des fortes dépenses de consommation, avec notamment les fêtes de fin d’année, du faible taux de chômage, de la hausse des salaires et du faible prix de l'essence.
Contrairement aux détaillants, les entreprises industrielles n'ont quant à elles pas montré beaucoup d'espoir d'une reprise de leurs ventes pour cette année. 3M Company (NYSE : NYSE:MMM), l'un des plus grands conglomérats industriels au monde qui fabrique des Post-it, des filtres à air et des écrans tactiles, a réduit ses prévisions de bénéfices et de revenus pour 2019 le mois dernier. Michael Roman, directeur général, a évoqué un environnement macroéconomique "difficile". Cette faiblesse était généralisée, ce qui donne à penser que la demande pour ses produits industriels est touchée de toutes parts.
Caterpillar (NYSE : NYSE:CAT), le plus grand fabricant mondial d'équipements miniers et de construction, a annoncé la première baisse de son bénéfice trimestriel en près de trois ans et s'attend à ce que la demande soit stable au quatrième trimestre.
Que faut-il retenir de cette saison des résultats trimestriels du T3 ?
La saison des bénéfices du troisième trimestre a clairement montré que les deux principaux piliers des entreprises américaines - la technologie et le commerce de détail - font face à l'incertitude économique après la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et que la baisse des bénéfices ne s'est pas étendue à d'autres secteurs de l'économie. Cela dit, les risques pour la croissance ne se sont pas complètement atténués et le prochain trimestre pourrait offrir d'autres indices clés.