Les marchés des changes continuent de consolider dans le sillage de la correction du dollar post-FOMC. Les rendements US à 10 ans sont revenus à leur MM50j (1.9608%). La courbe souveraine fléchit sur la partie longue par rapport à vendredi dernier. Bien que la baisse des taux US plafonne les tentatives haussières de l'USD/JPY, le cross a clôturé et ouvert au-dessus de la ligne de conversion Ichimoku (120.67).S'il passe sous ce niveau, il devrait rencontrer des supports sur 120.00/120.10 (optionalité / ligne de base Ichimoku), avant de s'acheminer vers le nuage (118.43/71). Côté hausse, il a besoin d'un nouvel élan pour franchir la résistance des 122.03, au-delà de laquelle des stops sont attendus. Les marchés des options viennent en soutien, avec des bids "vanille" de 121.15 à 122.00+. Les minutes publiées cette nuit par la Banque du Japon se sont avérées sans surprise. Lors de la réunion de février, les membres de la banque centrale ont fait part de leur préoccupation concernant les volatilités élevées sur le marché des JGB et la moindre tolérance au risque. Les vues sur l'inflation sont partagées, révèle le compte rendu. L'EUR/JPY se tient sur le niveau Fibonacci à 61.8% du rebond de 2012-2014 (128.52). Les indicateurs techniques deviennent neutres. Les marchés montrent une préférence pour les longs EUR/JPY à l'approche de la ligne de conversion (129.39). La persistance des risques liés à l'euro reste cependant un obstacle de taille, le temps étant compté avant la date butoir des remboursements de la Grèce. Les responsables européens demandent des réformes plus concrètes et convaincantes / des propositions pour trouver un accord sur le plan d'aide.
L'EUR/USD a effacé les gains engrangés post-FOMC pour se traiter dans le range étroit 1.0650/95 en Asie. La tendance de l'euro reste solidement négative. La fourchette large est anticipée à 1.0458/1.0865 avant la clarification du dossier grec. Nous demeurons vendeurs sur les tentatives haussières et nous abstenons de prendre des positions longues sur l'ensemble des cross EUR. L'EUR/GBP s'oriente vers sa MM21j (0.72279). Le marché tend au positif sur le cross à court terme. De nombreux acheteurs sont présents sur 0.70/0.72. La prochaine résistance clé s'établit à 0.73935/0.74000 (Fibonacci à 38.2% de la baisse de décembre 2014 – mars 2015 / MM50j).
Le GBP/USD a ouvert dans une fourchette étroite après 48 heures extrêmement volatiles post-FOMC. La sterling ne fait pas recette, les craintes pré-électorales ancrant le marché à la baisse. Le dernier sondageYouGov / Sun accorde 35% de voix aux conservateurs et 33% aux travaillistes. Le Royaume-Uni communique ce jour les chiffres des finances publiques de février. Une augmentation de l'emprunt public, et donc du déficit budgétaire, pourrait inciter les baissiers de la livre à revenir à la charge pour cibler 1.45 (seuil psychologique), puis 1.4231 (plus bas de mai 2010).
Le Canada doit publier les chiffres de l'inflation de février dans la journée. Bien que l'IPC soit anticipé en hausse en rythme mensuel, la tendance désinflationniste et le faible niveau de l'inflation donner à la BoC toute latitude pour rester accommodante malgré les pressions vendeuses persistantes sur le loonie(résultant du nouveau recul accusé par les prix du pétrole cette semaine). Les mouvements post-FOMCont fait refluer l'USD/CAD sur la base ascendante de janvier-mars et la MM50j (1.2450). La correction est toutefois intervenue rapidement. Une déception sur l'inflation donnerait un nouveau coup de pouce aux baissiers de la devise canadienne et ouvrirait la voie vers de nouveaux plus hauts (au-delà des 1.2835).
Ailleurs, l'USD/BRL a atteint un sommet de 12 ans (3.3058) avant l'IPCA-15 et les propositions anti-corruption attendus avant le week-end. Si l'accélération de 1.25% des prix nationaux à la consommation en rythme mensuel à mi-mars est déjà intégrée, c'est la politique qui domine le marché du BRL. Nous doutons que les propositions anti-corruption satisfassent le marché et nous attendons à de nouvelles manifestations cette fin de semaine. Les cambistes hésiteront certainement à tenir leurs positions longues ce week-end, aussi devrions-nous assister à une nouvelle baisse avant la clôture.
Calendrier économique du jour : IPP m/m et a/a (février) en Allemagne, salaires (T4 F) en France, balance courante (janvier) de la BCE, finances publiques et emprunts nets du secteur public (février) au Royaume-Uni, balance courante (janvier) de l'Italie, IPC m/m et a/a (février) et ventes de détail m/m (janvier) au Canada.