Eramet (PA:ERMT) a bouclé le placement d’une nouvelle souche obligataire à échéance 21 mai 2025. Le bilan de l’opération, destinée à participer au rachat d’un emprunt existant, exprime la prudence des marchés à l’égard du bilan groupe minier et métallurgique.
D’une part, le montant levé par Eramet (PA:ERMT) correspond au montant minimum visé à l’entame de l’opération. Eramet espérait en effet collecter 300 millions d’euros ou plus, selon des sources de marché. Alors que de nombreuses entreprises profitent de taux taux encore historiquement bas (même s’ils ont tendance à remonter depuis peu) pour refinancer leur dette à de meilleures conditions, le groupe Eramet a quant à lui du concéder un coupon plus élevé pour refinancer une obligation rachetée par anticipation. Le nouvel emprunt à échéance 21 mai 2025 sert ainsi une rémunération fixe annuelle de 5,875% contre 4,5% pour l’emprunt 6 novembre 2020. En d’autres termes, si Eramet est parvenu à repousser la maturité moyenne de sa dette, c’est aussi au prix d’un « effort » sur le coupon, lequel risque de se traduire dans le futur par une augmentation du poste « charge d’intérêts » dans les comptes de l’entreprise.
Sur le marché secondaire, les premiers prix avoisine le prix d'émission de l’emprunt, à savoir 100% du nominal. Le rendement de cette souche obligataire au statut de dette senior non sécurisée et non notée chez Standard & Poors, reste donc fort proche du coupon à l’affiche.
Groupe minier et métallurgique, Eramet (PA:ERMT) est particulièrement exposé, comme les autres valeurs du secteur des métaux de base, à la croissance économique mondiale et plus particulièrement celle de la Chine, grande consommatrice de matières premières. Le groupe français affiche aussi une sensibilité particulière aux tensions commerciales entre Pékin et Washington. Sa position de leader mondial dans les métaux d’alliages (manganèse et nickel, deux importants contributeurs aux chiffres d’affaires) devrait toutefois lui permettre de tirer profit de l’essor de la voiture électrique, selon plusieurs experts. Le nickel est par exemple un ingrédient indispensable intervenant dans la fabrication des batteries rechargeables.
Eramet (PA:ERMT) compte près de 13.000 collaborateurs dans une vingtaine de pays et il a réalisé en 2018 un chiffre d’affaires de 3,8 milliards d’euros l’année dernière. Sa capitalisation boursière tourne autour de 1,25 milliard d’euros.