Comme anticipé hier, l'EUR/USD a reculé jusqu'à 1,3760 USD alors que l'enquête ADP a fait état de 191.000 créations d'emplois en mars, soit dans la fourchette des prévisions des analystes.
Depuis mercredi après-midi, il ne se passe pas grand-chose sur le marché compte tenu de l'attentisme avant la décision des taux de la Banque centrale européenne (BCE) cet après-midi.
D'après le consensus des économistes, l'institution monétaire de Francfort ne devrait pas modifier ses taux d'intérêt alors que les officiels jugent la désinflation au sein de la Zone Euro transitoire. Si la BCE opte pour le statu quo cet après-midi, le président Mario Draghi pourrait toutefois choisir d'adopter un ton accommodant pour faire croire aux marchés que la banque centrale dispose d'outils nécessaires pour éviter un cycle déflationniste en Europe.
Calendrier économique DailyFX - 3 avril 2014
Même en cas d'un statu quo de la BCE, les perspectives d'inflation dans le bloc monétaire sont faibles du fait de la baisse du crédit octroyé au secteur privé depuis 2012. En effet, un des enjeux principaux pour la BCE est d’assurer la création du crédit au sein de la Zone Euro. La raréfaction du crédit, en plus des programmes d’austérité des Etats européens, est un facteur majeur qui explique la faible inflation dans le bloc monétaire aujourd’hui. D’après Mario Draghi, il n’y a pas de preuve que les ménages diffèrent leurs achats, ce qui suggère que de nouvelles mesures d’assouplissement de la BCE auront pour but d’inciter les banques à prêter aux entreprises. Nous restons un peu sceptiques quant à la possibilité de voir la BCE lancer un programme de rachats d’actifs bancaires, mais cela est certainement en ligne avec la politique que nous jugeons nécessaire en Zone Euro. Que ce soit donc un taux de dépôt négatif, une nouvelle LTRO ou un programme d’assouplissement, ces mesures devraient entraîner une dévaluation de l’euro et soutenir les indices boursiers européens dans le temps.
La raréfaction du crédit en Zone Euro est un enjeu principal pour la BCE
Analyse technique de l'EUR/USD avant la BCE
Le manque d'action concrète de la BCE depuis novembre a favorisé la hausse de l'euro face à la plupart des devises majeures. En fin de compte, la monnaie unique n'est pas forcément renforcée mais a plutôt évolué sans vraie direction comme tel est le cas pour la paire EUR/USD. Ce fait est évident lorsque l'on regarde le graphique de moyen terme, et l'analyse technique montre que l'euro restera fort tant que le marché restera au-dessus des 1,36 USD.
Etant donné que la majorité des traders particuliers continuent de vendre la force de l'euro, un risque haussier est toujours présent sur le marché. Ceci dit, les perspectives de la monnaie unique peuvent changer selon ce qui se passe cet après-midi durant la conférence de presse de Mario Draghi. Nous n'avons pas de biais directionnel avant cette réunion critique, mais nous nous intéresserons à ce qui se passera en cas de baisse vers les 1,37 ou rally vers les 1,3830 USD.
A la baisse, si nous voyons l'EUR/USD réagir positivement sur ses plus bas de mars et si la paire rebondit sur ce seuil majeur par la suite, nous pourrions inviter nos lecteurs à passer à l'achat pour jouer une nouvelle phase d'appréciation de l'EUR/USD. Il faut donc être prêt à agir sur le marché en cas de test positif sur les 1,37 USD cet après-midi.
A la hausse, les 1,3830 USD pourraient théoriquement faire office de résistance sachant que la Moyenne mobile à 20 jours se situe actuellement à 1,3827 USD. Sur le graphique horaire ci-dessous, nous remarquons que ce niveau correspond à une ligne de tendance en place depuis les plus hauts annuels. Si l'EUR/USD atteint les 1,3830 USD donc, cette résistance technique pourrait freiner le rally de l'euro, auquel cas nous resterons dans une situation globale d'attentisme avant les NFPs aux Etats-Unis demain. A priori, une clôture proche des 1,3830 ce soir renforcera la probabilité d'un retour vers les sommets annuels même si l'euro termine la séance officiellement sous résistance.
Nous avons en effet l'impression que l'EUR/USD repartira à la hausse si la paire reste au-dessus des 1,37 USD aujourd'hui. C'est surtout en regardant la paire EUR/GBP, qui devrait bouger pas mal avec les taux de la Banque d'Angleterre en plus de ceux de la BCE, que nous voyons un risque haussier sur l'euro. Si cette paire rebondit au-dessus des 0,8250 GBP aujourd'hui, cela laissera croire que la monnaie unique se renforcera contre la livre sterling dans les séances qui viennent. Les objectifs à la hausse au-dessus des 0,8250 GBP sont à 0,8400 et 0,8450/60 GBP.