Les actions d’International Business Machines (NYSE: IBM) montrent une certaine vigueur après une longue période de marasme. La dynamique de cette année a été si forte que son action a surperformé ses principaux concurrents technologiques, tels qu'Amazon (NASDAQ: AMZN) et Alphabet (NASDAQ: GOOGL), avec un très nette longueur d'avance.
Le titre progresse par ailleurs d'environ 16% sur les 22 derniers jours. Ces gains sont alimentés par l’optimisme selon lequel les efforts de redressement de la société commencent enfin à porter leurs fruits. L'ancien géant de la technologie est redevenu solide et a inversé le ralentissement de sa croissance.
Les investisseurs haussiers sur IBM se sont concentrés sur la bonne performance de la société au cours du quatrième trimestre de 2018 et sur ses prévisions optimistes pour l’année en cours, annoncées le 22 janvier.
Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre, supérieur aux estimations des analystes, devrait atteindre 21,8 milliards de dollars. Le géant de la technologie s’attend à un bénéfice ajusté par action d’au moins 13,90 $ en 2019, contre 13,89 $ par an. C'est également le deuxième trimestre consécutif pour lequel IBM affiche une croissance, après six années de recul du chiffre d'affaires.
Malgré la hausse récente, le titre IBM reste en baisse d’environ 36% par rapport au sommet atteint en 2013, mettant à l’épreuve la patience des investisseurs qui ont acheté et conservé. Cependant, depuis que nous avons recommandé IBM aux investisseurs à contre-courant du marché en mars dernier, nous sommes de plus en plus convaincus que la société est sur la bonne voie pour réaliser son plan de redressement à long terme.
Le blues de Big Blue
Big Blue, comme on l'appelle parfois familièrement, a connu des difficultés au cours de la dernière décennie alors que la technologie et les préférences des consommateurs évoluaient rapidement, ralentissant la croissance des revenus de ce géant technologique. Ses ventes ont atteint un sommet en 2011 et les flux de trésorerie disponibles l’ont fait un an plus tard. Au cours de cette période, IBM a quitté certains marchés, investi dans les centres de données en cloud et racheté de nombreuses entreprises pour augmenter ses ventes, renforcer ses offres technologiques et ajouter de nombreuses données pour faciliter la formation d'algorithmes d'intelligence artificielle.
Un récent sondage réalisé par Morgan Stanley auprès des plus hauts responsables de directeurs informatiques montre que les efforts du directeur général, Ginni Rometty, pour recentrer l'activité de IBM sur les technologies les plus récentes, telles que le cloud et l'intelligence artificielle, sont appréciés.
"La transformation d’IBM a été plus lente que prévu, mais nous pensons que la société accélérera sa croissance en alignant les priorités des DSI sur les investissements dans les impératifs stratégiques", a déclaré Morgan Stanley.
Bien qu'IBM ait tardé à capturer une part de marché dominante dans les nouveaux domaines de l’économie numérique, tels que le cloud computing, son achat récent de 33 milliards de dollars de Red Hat (NYSE:RHT) (NYSE: { {9164 | RHT}}) pourrait changer la donne. Cette acquisition ajoutera une activité de logiciels à marges relativement élevées à la gamme de produits d’IBM, notamment celle constituée par les services de cloud hybride de la société. Selon une prévision de Jefferies & Co., environ 85% des entreprises devraient adopter une approche de cloud hybride dans laquelle elles utilisent généralement une combinaison de services de cloud public, tels qu'Amazon Web Services, aux côtés de leurs propres réseaux de cloud privé.
Pour les investisseurs à long terme dont l'objectif est de générer un revenu régulier, la détention d'actions IBM a beaucoup de sens. La société prévoit de reverser aux actionnaires environ 70% à 80% de ses flux de trésorerie disponibles chaque année, avec des augmentations de dividende annuelles et des rachats d'actions continus, et compte réduire son nombre d'actions d'environ 2% par an.
Conclusion
L'action IBM reste un pari attractif de redressement adapté aux investisseurs à long terme ayant un horizon temporel de 5 à 10 ans.
Si vous avez la patience de conserver cet investissement, les actions IBM pourraient constituer un bon choix, surtout après l’acquisition de Red Hat par la société et compte tenu de ses activités traditionnelles, qui continuent de fournir des flux de trésorerie fiables et réguliers.