La hausse des attentes en matière d'inflation a en partie été le catalyseur de la récente volatilité à Wall Street. La croissance rapide de la masse monétaire américaine et l'augmentation des prix des matières premières ont fait la une des journaux en ce qui concerne le retour de l'inflation dans les États.
Beaucoup de gens pensent également que l'inflation fera tôt ou tard monter les prix à la consommation dans de nombreux pays. C'est pourquoi nous présenterons aujourd'hui un fonds négocié en bourse (ETF) qui pourrait convenir aux investisseurs qui souhaitent minimiser les effets de l'inflation sur leur épargne.
L'inflation, ça compte
Les recherches récentes de la Fed de New York mettent en évidence :
"Dans les modèles macroéconomiques, les anticipations d'inflation déterminent un large éventail de décisions, notamment en matière de consommation, d'épargne, d'emprunt et de négociation des salaires, et ont donc un impact direct sur l'inflation réalisée. Les anticipations d'inflation représentent donc une variable clé, suivie de près par les décideurs politiques".
Le mandat de la Réserve fédérale est d'assurer "une stabilité maximale de l'emploi et des prix". Actuellement, la Fed s'est engagée à atteindre un objectif d'inflation de 2 %.
Une étude du Fonds monétaire international (FMI) suggère qu'au cours des derniers mois, en raison des effets de la pandémie sur les modes de consommation, une "sous-pondération de la hausse des prix alimentaires et une surpondération de la baisse des prix des transports" pourraient avoir conduit à une sous-estimation de l'inflation.
En d'autres termes, l'inflation pourrait déjà être plus élevée que ce que montrent les mesures officielles de l'inflation des prix à la consommation (IPC). Est-il possible que l'inflation ne soit tout simplement pas mesurée correctement ?
On craint également qu'un soutien budgétaire supplémentaire, associé à la réouverture des économies, ne contribue à l'inflation dans les mois à venir.
À l'heure actuelle, les évaluations du marché des actions supposent que les taux d'intérêt historiquement bas se maintiennent pendant de longues périodes. La hausse des marchés a jusqu'à présent été encouragé par l'engagement de la Fed en faveur de politiques de facilité monétaire. Mais si l'inflation devait se manifester rapidement, la Fed devra modifier les perspectives de sa politique.
Ces derniers jours, les gros titres suggèrent que les marchés obligataires ont commencé à prendre en compte des taux plus élevés. De nombreux lecteurs savent bien que les rendements des obligations sont inversement proportionnels aux rendements. Ainsi, les investisseurs obligataires sont confrontés au risque de taux d'intérêt. En attendant, les investisseurs pourraient également réévaluer les évaluations des actions. Une baisse simultanée des marchés des actions et des obligations signifie une période de volatilité accrue.
Il est important de noter que des niveaux d'inflation plus élevés peuvent ne pas être craints dans toutes les régions, y compris dans la zone euro et au Japon. En outre, une hausse potentielle de l'inflation ne signifie pas qu'elle sera permanente. Et les effets d'une hausse temporaire n'affecteront pas nécessairement les marchés d'actions ou les portefeuilles des investisseurs de manière significative ou pendant trop longtemps.
Les investisseurs qui pourraient craindre une hausse de l'inflation pourraient acheter des obligations protégées contre l'inflation qui investissent dans des titres à revenu fixe. Ils augmentent les paiements de coupon et/ou de principal au taux d'inflation.
Dans ce contexte, examinons le fonds suivant.
SPDR Portfolio TIPS ETF
- Prix actuel : 30,42$
- Fourchette de 52 semaines : 26,64 $ - 31,29$
- Rendement des dividendes : 2,06%
- Frais : 0,12% par an
L'SPDR Portfolio TIPS (NYSE:SPIP) donne accès aux titres du Trésor américain protégés contre l'inflation (TIPS). L'objectif du fonds est de fournir une couverture contre l'érosion du pouvoir d'achat due à l'inflation. Il a commencé à être négocié en mai 2007 et son actif net s'élève à 2,4 milliards de dollars.
Cité par le Bureau du Trésor du Service Fiscal du Département américain du Trésor :
"Le principal d'un TIPS augmente avec l'inflation et diminue avec la déflation, tel que mesuré par l'indice des prix à la consommation. Lorsqu'un TIPS arrive à échéance, vous recevez le capital ajusté ou le capital initial, selon le plus élevé des deux. Les TIPS versent des intérêts deux fois par an, à un taux fixe. Le taux est appliqué au capital ajusté ; ainsi, tout comme le capital, les paiements d'intérêts augmentent avec l'inflation et diminuent avec la déflation".
De nombreuses personnes achètent des obligations TIPS pour maintenir leur pouvoir d'achat. Lorsque l'IPC augmente, la valeur du principal d'une obligation TIPS augmente également. Les obligations TIPS bénéficient du soutien total du gouvernement américain. Les investisseurs savent donc qu'ils recevront tous les intérêts et le principal qui leur sont dus.
Un fonds comme le SPIP investit dans un panier de TIPS avec différentes échéances. L'ETF, qui suit l'indice Bloomberg Barclays (LON:BARC) US Government Inflation-Linked Bond Index, compte actuellement 42 titres. Leurs échéances vont de 2022 à 2051. Cependant, les fonds obligataires n'ont pas de dates d'échéance spécifiques, ce qui les distingue des investissements dans un seul TIPS.
Au cours des 12 derniers mois, le SPIP a augmenté de 2,4 % et a atteint un niveau record le 29 janvier. Mais depuis le début de l'année, il a baissé de près de 1,8 %. En fait, depuis ce record, le fonds a perdu près de 3 % en un mois environ.
Cette évolution rapide du prix montre que la valeur d'un ETF comme le SPIP peut fluctuer de manière significative en quelques semaines. Par conséquent, malgré leur popularité, les ETF TIPS peuvent être volatils à court terme. Les investisseurs potentiels peuvent également envisager de consulter un conseiller financier pour savoir si les ETF TIPS conviennent à leur profil de risque/rendement.
Conclusion
Des niveaux d'inflation plus élevés pourraient faire partie de la réalité économique en 2021 et au-delà. Outre le SPIP, d'autres fonds pourraient également intéresser les lecteurs à la recherche de couvertures contre l'inflation. Il s'agit notamment des fonds suivants
- Goldman Sachs (NYSE:GS) Access Inflation Protected USD Bond ETF (NYSE:GTIP) ;
- FlexShares iBoxx 5-Year Target Duration TIPS Index Fund (NYSE:TDTF) ;
- Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (NYSE:DBC) ;
- IQ Real Return ETF (NYSE:CPI) ;
- Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF New (NYSE:IVOL) ;
- Schwab U.S. TIPS ETF™ (NYSE:SCHP) ;
- SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD).