Les actions à grande capitalisation font généralement l'objet de gros titres et représentent une part plus importante des fonds investis sur les marchés. Pourtant, la plupart des planificateurs financiers et des recherches universitaires s'accordent à dire que les actions à petite capitalisation constituent un véhicule efficace de diversification.
Des recherches récentes menées par Eric Sorensen et Sebastian Lancetti de PanAgora Asset Management à Boston ont mis en évidence les points suivants :
"La prime aux petites capitalisations semble avoir diminué au cours des 20 dernières années. Toutefois, cette prime reste liée aux cycles économiques. [Dans le passé,] les actions de petites capitalisations ont bénéficié d'une prime de rendement lorsque l'économie était en hausse, que les taux à long terme augmentaient, que le dollar américain était en hausse et que la volatilité du marché était en baisse."
Au cours des dernières semaines, les rendements ont été en hausse. Un grand nombre d'actions de méga et grandes capitalisations ont également commencé à être à la traîne. Par conséquent, les petites capitalisations font l'objet d'une attention accrue. Nous avons déjà abordé une série de fonds négociés en bourse (FNB) axés sur les petites capitalisations. Aujourd'hui, nous présentons un fonds supplémentaire qui pourrait intéresser un certain nombre de lecteurs.
La définition des petites capitalisations peut varier selon les courtiers et les promoteurs de fonds américains. Mais elles ont généralement une capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 2 milliards de dollars. La plupart des ETF de petites capitalisations ont également tendance à inclure des capitalisations moyennes dont la valeur se situe entre 2 et 10 milliards de dollars.
Les gestionnaires de fonds ont tendance à favoriser les petites capitalisations qui ont des marchés adressables où la dynamique sectorielle fournit des vents arrière. Les investisseurs qui envisagent d'investir dans les petites entreprises réalisent que celles-ci peuvent accroître considérablement leurs bénéfices au fil du temps.
ETF Pacer US Small Cap Cash Cows 100
- Cours actuel : 40,06$
- Fourchette sur 52 semaines : 15,53 $ - 43,02$
- Rendement du dividende : 0,64%
- Ratio des frais : 0,59 % par an
Le Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (NYSE:CALF) investit dans les 100 premières entreprises de l'indice S&P 600 en fonction du rendement de leurs flux de trésorerie disponibles. Le fonds a commencé à se négocier en juin 2017, et son actif net s'élève à 219,5 millions de dollars.
De nombreux analystes considèrent le flux de trésorerie disponible comme une mesure essentielle de la santé financière et du succès futur d'une entreprise. Il s'agit des liquidités qui restent après qu'une entreprise a payé ses dépenses et satisfait ses besoins en matière d'exploitation et de dépenses d'investissement. La direction est donc "libre" de faire ce qu'elle juge approprié avec ce montant. Les entreprises peuvent verser des dividendes, racheter des actions, rechercher des opportunités de croissance, acquérir d'autres entreprises ou simplement garder les liquidités dans les livres pour le moment.
Au sein de l'univers de l'indice S&P 600, la FCAP investit dans 100 sociétés dont le flux de trésorerie disponible sur 12 mois est le plus élevé. Au cours de l'année écoulée, l'indice S&P 600 a enregistré un rendement de 98 %, tandis que depuis le début de l'année, il est en hausse de 18 %. L'indice a atteint un niveau record le 29 mars.
Au cours des 12 derniers mois, CALF a enregistré un rendement de 122 % et une hausse de 31 %. Il a également atteint un sommet historique de 43,02 $ le 18 mars.
Les 10 premiers noms représentent près de 21 % des actifs. Aucun titre n'a une pondération supérieure à 2,2 %, de sorte qu'aucun ne peut affecter singulièrement le cours du fonds. Parmi les principales actions figurent les suivantes :
- Asbury Automotive Group Inc (NYSE:ABG) - capitalisation boursière de 3,8 milliards de dollars (exploite des concessions automobiles et des centres de réparation, et vend des produits automobiles) ;
- Meritage Corporation (NYSE:MTH) - capitalisation boursière de 3,48 milliards de dollars (constructeur de maisons unifamiliales) ;
- Big Lots Inc (NYSE:BIG) - capitalisation boursière de 2,59 milliards de dollars (détaillant possédant près de 1 500 magasins aux États-Unis. Les marchandises vendues comprennent des produits alimentaires, des consommables, des articles ménagers, des jouets et des produits électroniques) ;
- ABM Industries Incorporated (NYSE:ABM) - capitalisation boursière de 3,52 milliards de dollars (fournit des services de gestion d'installations, notamment des solutions de conciergerie, de stationnement, de construction et d'énergie) ;
- The Michaels Companies Inc (NASDAQ:MIK) - capitalisation boursière de 3,11 milliards de dollars (détaillant spécialisé dans les arts et l'artisanat avec des magasins aux États-Unis et au Canada) ;
- Signet Jewelers Ltd (NYSE:SIG) - capitalisation boursière de 3,08 milliards de dollars (exploite des bijouteries aux États-Unis ainsi qu'au Royaume-Uni, en Irlande et dans les îles Anglo-Normandes) ; et
- Select Medical Holdings (NYSE:SEM) - capitalisation boursière de 4,65 milliards de dollars (exploitant d'hôpitaux, de cliniques de réhabilitation et de centres de médecine du travail aux États-Unis).
En termes de secteurs, la consommation discrétionnaire a la pondération la plus élevée, avec 44,9 %. Viennent ensuite les secteurs de l'industrie (22,1 %), de la santé (8,9 %), des technologies de l'information (7,6 %), des matériaux (5,3 %) et autres.
La nouvelle saison des bénéfices pourrait être synonyme de volatilité et de prise de bénéfices pour bon nombre des noms qui composent CALF. Une baisse potentielle vers 37,5 $ améliorerait la marge de sécurité des investisseurs qui achètent et conservent leurs titres. Nous aimons la nature thématique et la diversité du fonds.