L'aversion au risque domine en ce début de semaine, les commentaires accommodants de membres de la Fed ayant avivé les craintes sur la santé de l'économie mondiale. Le dollar a ouvert en recul face à toutes les monnaies du G10 et émergentes, à l'exception des RUB et CAD. Le pétrole continue de glisser. Le brut avait perdu 2.0% à l'heure où nous écrivons ces lignes. Les récentes réductions de prix des grands producteurs pétroliers ont suscité des spéculations sur une potentielle guerre des prix à venir. En zone euro, l'attention se tourne vers les chiffres définitifs de l'inflation de septembre. Les attentes étant baissières, la tension monte au sein du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne.
Zone euro : inflation au menu
L'inflation occupera sans doute la une cette semaine en l'absence de grands rendez-vous macro-économiques. Les chiffres de la France, l'Espagne et l'Italie sont attendus mardi. Ceux de l'Allemagne paraîtront mercredi. Les données de l'ensemble de la zone seront communiquées jeudi. Les attentes tendent à la baisse.
Lors de la réunion du FMI à Washington, Mario Draghi a répété qu'il comptait accroître le bilan de la Banque centrale européenne de 1000 milliards d'euros afin de lutter contre les risques de déflation. Le président de la BundesbankJens Weidmann a rétorqué sèchement qu'un objectif de bilan avait été communiqué, mais "quant à savoir à quel point cet objectif était officiel, c'est une autre question". La situation semble tendue au vu de l'opposition de l'Allemagne à des mesures d'assouplissement massives. Alors que les investisseurs sont à l'affût d'informations sur la mise en œuvre potentielle d'un QE, les déclarations de hauts responsables allemands ne devraient apporter qu'un bref répit à l'euro. Malgré les points de vue contradictoires au sein du Conseil des gouverneurs, la BCE conserve une position résolument accommodante.
Privé de direction en ce début de semaine, l'EUR/USD reste confiné dans une fourchette étroite. Les offres sont placées à 1.2700/43 (optionalité / MM21j). D'autres résistances sont attendues avant 1.2853 (Fibonacci à 23.6% des dégagements de mai-octobre) si le dollar continue de refluer.
L'EUR/JPY a cassé le support clé des 135.73 pour inscrire un nouveau plus bas annuel (135.55). Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement négatifs, laissant entrevoir de nouvelles pertes à venir. Des barrières d'options avec expiration ce jour sont observées à 136.75+.
Pétrole : guerre des prix en perspective ?
Le pétrole continue de baisser. La SOMO (State Oil Marketing Co., société d'Etat irakienne), a indiqué qu'elle vendrait le brut Basrah Light à l'Asie au plus haut rabais consenti depuis 2009, dans le sillage des réductions de prix sur le pétrole saoudien et iranien. Le glissement des prix s'est accéléré sur fond d'augmentation de l'approvisionnement par l'OPEP le mois dernier (la plus importante en 3 ans). Les Etats-Unis ont porté leur production à son plus haut niveau depuis 1986 pendant la semaine close le 3 octobre (source : Energy Information Administration), et la Russie a accru ses stocks le mois dernier, pour s'approcher des records post-soviétiques. La course aux parts de marché suscite des spéculations autour d'une guerre des prix potentielle. Le WTI testait les $84 (plus bas de novembre 2012) à l'heure où nous écrivons ces lignes, tandis que le Brent reculait à $88.40 (à son plus bas depuis décembre 2010).Les positions spéculatives nettes longues sur le WTI sont tombées à des niveaux inédits depuis mi-2013 d'après les données CFTC au 7 octobre. Le ministre koweïtien du Pétrole a déclaré que les prix ne devraient pas descendre en-dessous de $76-77, compte tenu des coûts de production aux Etats-Unis et en Russie.
EURUSD La paire EUR/USD consolide après sa forte chute. Une résistance horaire se trouve à 1,2716 (plus haut du 10/10/2014). Une autre résistance se trouve à 1,2816. La paire peut rencontrer des supports horaires à 1,2584 (plus bas du 07/10/2014) et à 1,2501. À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) ouvre la voie à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Des supports intermédiaires sont assurés par la barre des 1,2500 (support psychologique) et 1,2466 (plus bas du 28/08/2012).
GBPUSD Le rebond de la paire GBP/USD a été peu impressionnant jusqu'ici. Des résistances horaires se trouvent à 1,6227 (plus haut du 09/10/2014) et à 1,6287. La paire peut rencontrer des supports horaires à 1,6009 (plus bas du 10/10/2014) et à 1,5944. À long terme, l'effondrement des cours après l'atteinte d'un plus haut de 4 ans a créé une forte résistance à 1,7192, qui est peu susceptible d'être cassée dans les prochains mois. En dépit de la récente dynamique baissière à court terme, nous privilégions un rebond temporaire près du support des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013). Une résistance se situe à 1,6525.
USDJPY La paire USD/JPY évolue à la baisse vers le support clé des 106,81 (voir aussi la ligne de tendance haussière). La paire peut rencontrer des résistances horaires à 108.18 (plus haut intrajournalier) et à 108,74. Un autre support se trouve à 105,44 (plus haut du 02/01/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. En dépit d'une probable phase de consolidation à moyen terme après le test réussi de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008, voir aussi le retracement des 50 % à partir du sommet de 1998), une progression graduelle est en fin de compte privilégiée. La paire peut rencontrer une autre résistance à 114,66 (plus haut du 27/12/2007).
USDCHF La paire USD/CHF rebondit près du support qu'implique sa ligne de tendance haussière. Des résistances horaires se trouvent à 0,9625 et à 0,9691. La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,9469 (plus bas du 09/10/2014) et à 0,9433 (plus bas du 18/09/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. En conséquence, la récente faiblesse est considérée comme une évolution à contre tendance. La paire peut rencontrer un support à 0,9301 (plus bas du 16/09/2014). Une résistance majeure se trouve actuellement à 0,9691 (plus haut du 06/10/2014).