On en sait un peu plus sur le nouvel emprunt obligataire lancé par Nyrstar. Le spécialise du zinc propose aux investisseurs une obligation à échéance 2019, dont le rendement serait situé entre 8,75% et 9%, selon les premières indications de marché. La coupure est fixée à 100.000 euros avec une taille d’émission attendue à 350 millions d’euros.
Les carnets d’ordres sont ouverts jusqu’à 11H (heure belge).
L'obligation est émise par Nyrstar Netherlands (Holdings) BV, filiale garantie par Nyrstar (BRU:NYR) NV. Nous tenons à souligner le caractère spéculatif de ce placement obligataire, illustré par le niveau de rendement qu’il devrait proposer. Les ratings de l’émission sont également révélateurs. Ils s’élèvent à « B- » et « B3 » chez Standard & Poor’s et chez Moody’s.
Standard & Poor’s met notamment l'accent sur l'endettement important du groupe belge. L’agence pointe également "la position de Nyrstar dans un secteur du raffinage du zinc à la fois volatil, fragmenté et en situation de surcapacité. En outre, la société dispose d’une capacité limitée à se différencier de ses pairs".
La perspective « stable » est basée sur "l’amélioration de la performance opérationnelle de Nyrstar en 2014 et sur l'hypothèse d'un niveau adéquat de liquidité après l’exécution du plan stratégique de refinancement".
Risques financiers et opérationnels importants selon Moody's
Moody’s avertit pour sa part des risques financiers et opérationnels importants que va générer durant trois ans la mise en œuvre du plan de transformation annoncé le 1er septembre. Les notations définitives seront communiquées plus tard, lorsque tous les détails de l’opération auront été déterminés.
Les fonds récoltés participeront au financement d'une offre publique de rachat d’emprunts existants, à savoir l’ensemble des 220 millions d’euros d’obligations à maturité 9 avril 2015 et jusqu’à 100 millions d’euros des obligations à échéance 11 mai 2016. Nyrstar a fait savoir "qu'il est actuellement prévu que l'offre se fera, en ce qui concerne les obligations 2015 à un prix situé entre 101,75% et 102,25%, et en ce qui concerne les obligations 2016, à un prix situé entre 102,50% et 103,50%. Les prix finaux seront connus au moment du lancement de l'offre".