La RBA ne réduira sans doute pas ses taux

D'après les minutes de la réunion de la RBA, le dollar australien semble surévalué par rapport à ses éléments moteurs habituels, le risque et les prix des matières premières. Il a longtemps été corrélé à ces derniers, sous l'impulsion d'un secteur minier florissant et du boom des exportations régionales destinées notammentau marché chinois en expansion. Ces derniers temps, il n'a pourtant pas été réellement impacté par la chute des cours des matières premières. De fait, le cuivre de première génération a abandonné 14,31% sur son plus haut de l'année inscrit en février et le S&P GSCI a lâché 6,46% sur son pic 2012 après s'être remis d'un plongeon de 21,88 %.

Qui plus est, la chute du minerai de fer, segment le plus en pointe du pays, a attiré l'attention de la RBA en ce que les prix réels de cette matière première correspondent à un niveau de 0,85 del'AUDUSD. Le cross n'a perdu que 3,73% depuis février et semble viser un nouveau sommet annuel. L'une des explicationsfournie par la RBA est le fait que la dette du pays est l'une des rares notées AAA offrant un rendement élevé par rapport à ses homologues. Il est donc logique que les investisseurs étrangers se détournent des obligations souveraines européennes stables mais non rentables au profit des obligations australiennes, ce qui se répercute sur l'AUD. Celui-ci, comme le CAD et le JPY, évolue au-dessus de la moyenne des devises du G10, sans doute peu affecté par les volumes estivaux.

La RBA a par ailleurs indiqué que la BNS avait acheté des dollars australiens dans le cadre de son programme de diversification visant à réduire le risque de bilan tout en maintenant le plancher des 1,20. Faut-il en conclure que la RBA interviendra pour affaiblir la monnaie australienne ? Nous en doutons. Selon nous, si les interventions de la Réserve fédérale ont porté leurs fruits à longue échéance, rien ne prouve qu'elles aient eu un impact à court terme. De plus, la forte appréciation de l'AUD ces cinq dernières années impliquerait une intervention massive, ce qui s'accompagnerait d'un risque de déficit considérable.



EURUSD
Les hausses de l'EURUSD ont profité du retour de bruyant des décideurs européens de leurs vacances, lesquels ont tenu des discours de soutien à l'euro qui ont animé les marchés dans des volumes anémiques. Le rebond agressif de la paire a atteint un sommet de 1,2417 ce matin, et reste bien orienté au-dessus des 1,2400. Sur le chemin de la progression, nous avons été obligés d'abandonner la fourchette latérale qui était valide la semaine dernière et surveillerons la cassure à court terme de la résistance clé à 1,2446. Les premiers niveaux de résistance se situent à 1,2446 (plus haut du 7 août), 1,2598 (retracement de fibo de fév/juil), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,.2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai). Les prochains niveaux de support se situent à 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août), 1,2241 (plus bas du 10 juil), 1,2160 (plus bas du 13 juil), 1,2046 (plus bas du 25 juil), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1870 (plus bas du 7 juin).

GBPUSD
La paire GBPUSD a enregistré une évolution significative vers de nouveaux sommets à 1.5769 aujourd'hui, suivant la tendance de l'EURUSD. En dépit des dernières données économiques ressorties pires que prévu qui ont entraîné la paire à effectuer de violents mouvements baissiers, les corrections semblent de courte durée et la paire continue de se négocier dans un canal haussier clair, bien au sein du canal supérieur de Bollinger à 20 jours (1,5776). Une cassure nette de cette résistance conduira probablement la paire vers le sommet du 22 mai à 1,5845. Les prochaines résistances se trouvent à 1,5776 (plus haut du 27 juil), 1,5845 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mars). La zone de support est située à 1,5702 (plus haut du 15 août), 1,5564 (plus bas du 8 août), 1,5656 (plus bas du jour), 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan).

USDJPY
L'USDJPY a peut-être connu une reprise impressionnante hier (touchant un plus haut de 79,66), mais cette reprise n'a pas réussi à repasser au-dessus de la couverture du nuage journalier, un signe que les hausses ne sont pas assez fortes pour maintenir la dynamique haussière. Les indicateurs de dynamisme actuels se trouvent en territoire de surachat, de sorte qu'il faudrait s'attendre à un repli correctif avant un mouvement à la hausse. En conséquence, nous sommes repartis à la baisse ce matin, atteignant rapidement le support des 79,20 (plus bas du 17 août), et nous nous attendons à voir des baisses supplémentaires s’accumuler au cours des prochaines sessions. Si l'USDJPY passe au-dessous du plus bas du pivot du 6 juin et sommet de la tendance baissière, les prochaines zones de support seront 78,81 (plus haut du 19 juil), 77,90 (plus bas du 1er août - juil), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les prochains niveaux de résistance restent à 79,67 (plus haut du 20 août), 80,21 (renversement), 80,11 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USDCHF
Après avoir essayé une nouvelle fois de franchir le support du canal haussier en formation de puis avril, l'USDCHF n'a pas pu casser la résistance des 0,9810 vendredi et les baisses du CHF ont tiré la paire vers les plus bas de la semaine dernière. En dépit des multiples efforts déployés pour rebondir, la tendance baissière qui prévaut semble peser de tout son poids sur tout dynamisme haussier. L'indicateur de dynamisme MACD montre que le mouvement négatif des cours ne s'est pas dissipé et se renforce encore. Un évolution au-dessous de 0,9657 déclencherait un prolongement de la vente massive à 0,9585. Les rebonds feront probablement face à des résistances à 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support doivent se trouver à 0,9657 (support clé), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote