La livre britannique se traite sous pression après la publication d'un PIB T1 sous le consensus. L'EUR/GBP a franchi la MM21 à la hausse. En Allemagne, le recul de l'inflation et la crise ukrainienne soutiennent la monnaie unique. L'estimation de l'IPC de la zone euro est attendue demain et les espoirs d'une reprise liée à la demande de Pâques s'amenuisent. Ailleurs, les cross JPY font du sur-place avant la parution des prévisions semestrielles sur les perspectives économiques et le verdict de la BoJ mercredi. Ensuite, l'attention se tournera vers les Etats-Unis, avec la réunion du FOMC (mercredi) et les chiffres de l'emploi non agricole (vendredi).
La croissance britannique ressort sous le consensus, l'EUR/GPB casse la MM21
La croissance britannique s'est révélée inférieures aux estimations d'après les chiffres initiaux du premier trimestre. Le PIB a progressé au rythme de 0.8% t/t, contre 0.9% attendu et 0.7% précédemment. D'une année sur l'autre, il est estimé à 3.1%, contre 3.2% att. et 2.7% préc. Le GBP/USD s'est affaisséà 1.6800 dans la foulée. Le niveau des 1.6858 (plus haut 2014) devrait faire office de résistance majeure avant la communication des PMI manufacturier et de la construction, prévus jeudi et vendredi respectivement.
L'EUR/GBP a dépassé la MM21. La MACD est devenue positive et pourrait ouvrir la porte à la poursuite de la progression pour une clôture journalière au-dessus des 0.82250. Nous révisons notre position tactique pour adopter un biais haussier, avec 0.82800 comme premier objectif. La résistance principale se tient à 0.83450, ligne supérieure du canal de tendance baissière de juillet 2013 – avril 2014 depuis lemandat de Mark Carney à la Banque d'Angleterre. Cette résistance devrait tenir tant que les marchés continuent d'intégrer une normalisation des taux plus tôt que prévu.
Les sanctions contre la Russie profitent à l'euro
L'euro reste recherché sur fond de crise ukrainienne. L'UE et les Etats-Unis ont annoncé des sanctions supplémentaires contre Moscou. "La Russie n'a rien fait pour respecter les termes de l'accord de Genève et a exacerbé la crise", a déclaré la Maison Blanche. Les mesures visent le cercle rapproché du président Poutine. L'EUR/USD teste la zone 1.3870/80 depuis l'ouverture des échanges lundi. Les indicateurs de tendance et de dynamique s'accélèrent. Les sociétés russes devraient favoriser l'euro aux dépens du dollar en raison des risques de gel de leurs actifs par les Etats-Unis. L'intérêt acheteur persiste au-dessus des 1.3830 (Fibonacci à 61.8 de 2011/2012). Le support principal se situe à 1.3871 (Fibonacci à 61.8% de la baisse de mars-avril), avec des stops au-dessous. Côté hausse, les résistances majeures sont placées à 1.3906 (plus haut d'avril), puis 1.3967 (plus haut 2014). Une cassure à la hausse de ce niveau menacera le seuil psychologique des 1.4000. Les paris sur options pointent à la hausse pour la semaine à venir.
Les chiffres locaux de l'IPC allemand font apparaître une baisse des prix à la consommation en avril en rythme mensuel. L'estimation de l'inflation d'avril de la zone euro (attendue mercredi) pourrait décevoir les attentes d'une reprise de la demande liée aux vacances pascales. La BCE a annoncé une baisse de 2.2% a/a du crédit aux entreprises et aux ménages en mars. Combien de temps les anticipations d'inflation resteront-elles ancrées ?
La Banque du Japon devrait publier un rapport semestriel optimiste
Les cross JPY sont en mode attentiste avant la réunion de la Banque du Japon mercredi. Cette dernière devrait revoir les prévisions économiques à la hausse dans son rapport semestriel, pour annoncer que l'objectif d'inflation de 2% sera atteint dans les délais prévus. Elle se donnera ainsi du temps avant de prendre des mesures de stimulation supplémentaires. Les responsables de la BoJ devraient se montrer optimistes quant à la reprise de l'inflation et au redressement économique. Notre scénario de base suggère un USD/JPY dans le range 100.76/103.75. Une cassure d'un côté ou de l'autre devrait déclencher des paris de court terme sur les cross JPY.
L'EUR/JPY s'oriente à la hausse. La volatilité est faible pré-BoJ. L'intérêt pour les achats sur creux provoque des mouvements à la baisse au-dessus du haut du nuage journalier d'Ichimoku (141.60). Le support principal se situe à 140.01 (base du nuage journalier d'Ichimoku).
EUR/USD La chute subie par l'EUR/USD à partir de la barre des 1,3906 (plus haut du 11/04/2014) s'est arrêtée autour du retracement à 50%, mesuré à partir du plus bas de 1,3673 (04/04/2014). Par conséquent, la structure technique à court terme restera positive tant que le support des 1,3780 (plus bas du 11/03/2014) restera intact. Des résistances horaires se trouvent actuellement à 1,3879 et à 1,3906. A long terme, l'EUR/USD enregistre toujours une succession de plus hauts ascendants et de plus bas ascendants. Toutefois, les derniers nouveaux plus hauts insignifiants enregistrés (suggérant un potentiel coin haussier à court terme) indiquent un essoufflement de la progression. Une résistance clé se trouve à 1,3967 (plus haut du 13/03/2014).
GBP/USD La paire GBP/USD continue de se démener pour casser de manière décisive la résistance clé à 1,6823. Cependant, tant que le support des 1,6763 (plus bas du 23/04/2014) restera intact, une cassure à la hausse sera privilégiée. Une autre résistance clé se trouve à 1,7043, alors qu'un autre support se situe à 1,6661 (plus bas du 15/04/2014). A long terme, les prix continuent d'évoluer dans un canal haussier. En conséquence, un biais haussier sera toujours favorisé aussi longtemps que le support des 1,6661 (plus bas du 15/04/2014) restera intact. Une résistance importante se situe à 1,7043 (plus haut du 05/08/2009).
USD/JPY Le rebond affiché par l'USD/JPY près de la zone de support clé à 100,76 (voir aussi le canal haussier) s'avère peu convaincant jusqu'ici. Une cassure de la résistance à 102,73 (plus haut du 22/04/2014) est requise pour suggérer une progression supplémentaire à court terme. D'autres résistances horaires se trouvent à 103,06 (plus haut intrajournalier) et à 103,43 (plus haut du 07/04/2014). Un support se trouve à 101,87 (plus bas du 17/04/2014). On anticipe une tendance haussière à long terme, tant que la zone de support clé formée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 100,94) et 101,33 (plus bas du voir aussi 11/04/2014, la ligne de tendance haussière commencée à partir d'un plus bas de 93,79 (13/06/2013)) restera intacte. Une résistance importante se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USDCHF La structure technique à court terme de l'USD/CHF continue de favoriser un deuxième mouvement baissier à court terme, répétant le premier de 0,8953 à 0,8744. Des supports sont désormais assurés par les barres de 0,8771 (plus bas du 28/04/2014, voir aussi la ligne de tendance haussière) et de 0,8744, tandis qu'un support clé se trouve à 0,8699. Des résistances horaires se situent à 0,8827 (plus haut du 28/04/2014) et à 0,8862. Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction. Cependant, une cassure nette de la résistance clé des 0,8930/0,8953 est requise pour valider une configuration de retournement haussier.