La saison des bénéfices du deuxième trimestre 2020 étant derrière nous, les investisseurs savent désormais que les grandes surfaces et les géants de la technologie sont les principaux bénéficiaires de la pandémie, qui a stimulé la demande pour leurs produits et services.
Les rapports de cette semaine sur les bénéfices de certaines des plus grandes chaînes de magasins ont montré une forte augmentation des ventes, les consommateurs ayant augmenté leurs dépenses dans tous les domaines, de la nourriture aux produits de rénovation.
Target Corporation (NYSE:TGT) a annoncé hier la plus forte croissance trimestrielle de son histoire, stimulée par les ventes en ligne. Les ventes comparables de Target - celles des magasins et des canaux numériques fonctionnant depuis au moins 12 mois - ont augmenté de 24 % au cours du trimestre qui s'est terminé le 1er août, un record pour la société et deux fois plus qu'au cours du trimestre de mai. Les gains ont été généralisés dans des catégories comme l'alimentation, l'électronique et les biens domestiques, les gens étant pour la plupart enfermés chez eux.
Comme Target, Walmart Inc (NYSE:WMT) a également montré des tendances similaires, en signalant des ventes de magasins comparables qui ont battu les estimations des analystes avec une augmentation de 9,3% dans ses magasins américains. Les ventes en ligne du détaillant aux États-Unis ont fait un bond de 97 % au cours du trimestre, ce qui montre que l'entreprise s'efforce d'étendre sa portée et sa part de marché alors que de plus en plus de gens achètent en ligne.
Cette performance impressionnante des magasins physiques devrait susciter quelques inquiétudes chez Amazon (NASDAQ:AMZN), le plus grand détaillant en ligne du monde, dont les bénéfices ont doublé entre avril et juin par rapport à l'année précédente. Ce géant du commerce électronique a enregistré des recettes et des bénéfices même après avoir dépensé 4 milliards de dollars pendant cette période pour stabiliser sa chaîne d'approvisionnement et améliorer la sécurité des travailleurs.
Alors que les détaillants essentiels ont bénéficié des mesures de verrouillage et de relance qui ont renforcé le pouvoir d'achat des Américains dans tous les domaines, de l'épicerie aux vélos, l'avenir de cette incitation monétaire reste incertain, les démocrates et les républicains n'étant toujours pas parvenus à un nouvel accord.
Les mastodontes de la technologie deviennent plus puissants
Malgré la situation économique difficile provoquée par le virus, les monstres technologiques Apple (NASDAQ:AAPL), Facebook (NASDAQ:FB), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) et Microsoft (NASDAQ:MSFT) ont tous annoncé des résultats financiers meilleurs que prévu, chacun d'entre eux ayant généré des milliards de dollars de bénéfices pour le trimestre de juin.
Les chiffres produits par Apple, Facebook, Alphabet et Microsoft ont tous montré la résilience de leurs modèles d'entreprise, même en période de récession. Ces entreprises ont gagné du terrain, alors que l'augmentation des achats en ligne, l'interaction avec les médias sociaux et l'utilisation du cloud par les travailleurs à distance ont renforcé leur avance.
Hier, Apple est devenue la première entreprise à atteindre une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars, alors que ses actions ont continué à augmenter, avec une hausse de 60 % cette année. L'action Apple a clôturé hier à 462,83 dollars.
En revanche, pour les entreprises de la vieille économie, il s'agissait de survivre et de préserver les liquidités. Des géants industriels comme Boeing (NYSE:NYSE:BA) et Caterpillar (NYSE:NYSE:CAT) aux compagnies aériennes et aux producteurs de pétrole, les dirigeants étaient convaincus que les clients pourraient ne pas revenir trop tôt aux niveaux de voyage et de socialisation d'avant la pandémie.
Dans ses résultats, Boeing a annoncé des licenciements supplémentaires et de nouvelles réductions de production pour tous ses principaux programmes d'avions commerciaux, y compris le 737 MAX, toujours au sol, qui devrait reprendre son envol au quatrième trimestre, car les gens continuent à éviter de voyager.
Chez Caterpillar, les ventes de matériel de construction aux pays d'Asie-Pacifique ont baissé de 10 % au deuxième trimestre par rapport à l'année dernière, et de 54 % en Amérique du Nord. L'environnement tarifaire du géant de la construction reste faible, en particulier sur le marché concurrentiel chinois.
Les producteurs d'énergie préservent leur trésorerie
Les producteurs d'énergie, confrontés à la faiblesse des prix du pétrole et à l'une des plus graves destructions de la demande de l'histoire récente, tentent de surmonter cette récession en réduisant leurs budgets et, dans certains cas, en réduisant ou supprimant des dividendes autrefois sacro-saints.
Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) et Chevron (NYSE:CVX) ont publié leurs rapports sur les bénéfices du deuxième trimestre 2020, qui ont révélé l'ampleur des dommages qu'ils ont subis en raison de l'effondrement de la demande d'énergie déclenché par la pandémie.
Au deuxième trimestre, Chevron a perdu 8,3 milliards de dollars, sa plus grande perte depuis 1998. Ce résultat contraste fortement avec la même période de l'année précédente, où la société avait enregistré un bénéfice de 4,3 milliards de dollars.
Exxon avait une histoire tout aussi troublante à raconter. Le plus grand producteur de pétrole et de gaz américain a enregistré des pertes trimestrielles pour la première fois au cours de ce siècle. Le géant de l'énergie, basé à Irving, au Texas, a déclaré un déficit de 1,1 milliard de dollars, contre un bénéfice de 3,1 milliards de dollars à la même période l'année dernière. Exxon a également déclaré aux investisseurs qu'elle allait retarder son ambitieux plan d'expansion pour préserver ses liquidités. La société n'a pas réussi à générer un flux de trésorerie d'exploitation positif au cours du trimestre.
Conclusion
Alors que le S&P 500 atteint un nouveau record dans une reprise en forme de V, la saison des bénéfices du deuxième trimestre montre que ce revirement est mené par les géants de la vente au détail et de la technologie qui ont bénéficié de la poussée de la demande due à la pandémie. Pour le reste de l'économie, c'est une question de survie.