Un rendement annuel de 7,25% sur 4 ans, c’est ce que propose actuellement l’obligation du Groupe maritime allemand Rickmers. L’emprunt se traite à des niveaux proches de ses plus hauts historiques.
Concrètement, l’investisseur qui souhaiterait prendre position sur ce titre de dette doit compter avec des prix de l’ordre de 105,30% du nominal, ce qui donne un rendement de 7,251% par an jusqu’à l’échéance.
Celle-ci est fixée au 11 juin 2018. Le coupon atteint pour sa part 8,875%.
La coupure minimale s’élève à 1.000 euros face à une taille totale émise de 250 millions d’euros.
Les obligations Rickmers ont visiblement retrouvé du crédit auprès des investisseurs, loin des turbulences observées en début d’année sur fond de crise des marchés émergents, de craintes pour l’économie chinoise ou encore de l’insolvabilité de certains fonds « en commandites » (KG-Funds) exploités par le Groupe Rickmers.
Depuis lors, l’entreprise a communiqué sur cette fameuse problématique des KG-Funds, elle a également augmenté l'encours de sa ligne obligataire à échéance 2018 et, surtout, publié ses résultats annuels.
L’exercice 2013 s’est clôturé par un bénéfice pour Rickmers, malgré la baisse du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel, reflet de la conjoncture morose dans le secteur du transport maritime. Le Groupe allemand a également réduit sa dette financière.
La publication de ces chiffres a décidé l’Agence CreditReform AG, la seule agence de rating à suivre la société, à réduire la note de Rickmers Holding GmbH & Cie KG, l’émetteur de l’obligation. Ce dernier est désormais noté « B » contre « BB ».
Prudence donc. Si les prix de l’emprunt sur le marché secondaire sont bien au-delà du pair, le niveau actuel de rendement, particulièrement rémunérateur, reflète aussi une certaine prime de risque. Et l’histoire montre que le vent peut rapidement tourner pour cette obligation.
Basé à Hambourg, le Groupe Rickmers est propriétaire de navires et transporteurs maritimes. Il exploite une flotte de 102 bateaux, dont 59 détenus en propre. Il emploie près de 3.400 personnes, dont 2.900 personnes en tant que personnel navigant.