Les marchés des changes sont alimentés par les statistiques et les indicateurs techniques en ce mardi. Les bonnes données en provenance de la Chine et les précisions sur la réduction des taux de réserves obligatoires visant l'immobilier ont stimulé les haussiers du yuan et de l'aussie cette nuit. L'amélioration inattendue de la production industrielle et manufacturière a freiné le repli de la livre à Londres. L'euro s'est sensiblement affaibli à Francfort une fois l'EUR/USD passé sous la zone de support 1.3580/85. Le calendrier étant peu chargé, les indicateurs techniques devraient piloter les cours des changes aujourd'hui.
Montée des pressions vendeuses sur l'euro
L'EUR/USD s'est replié sur des stops après avoir cassé le support des 1.3580/85 pendant la séance européenne. Le nouvel assouplissement annoncé par la BCE est peu à peu intégré dans le cours de la monnaie unique. L'image technique vire au rouge. La MM21 a plongé pour passer sous la MM200, favorisant les baissiers de l'euro sur le plan technique. La MACD (12, 26) est prête à entrer en zone baissière pour une clôture journalière sous 1.3560. La principale zone de support s'établit à 1.3477/1.3503 (plus bas 2014, plus bas de la réaction à la BCE du 5 juin). Des offres liées aux options sont présentes dans la zone 1.3555/75.
De même, l'EUR/GBP s'est affaissé à 0.80648 (plus bas de la réaction du 5 juin) et formait un double creux à l'heure où nous écrivons ces lignes. Une clôture journalière sous 0.80680 signalera un retournement baissier à court terme d'après l'analyse de la MACD (12, 26). Le principal support se situe à 0.8000/03 (support psychologique et Fibonacci à 76.4% de la hausse de juillet 2012 – février 2013, de 0.77552 à 0.88151). D'importantes barrières d'options sous 0.81000/0.80750 limiteront sans doute le potentiel haussier.
Bonnes nouvelles en provenance de la Chine
L'inflation chinoise s'est accélérée pour atteindre 2.5% a/a en mai, tandis que la contraction des prix à la production a ralenti sur le même mois. L'amélioration des prix alimentaires a propulsé l'IPC à un plus haut de quatre mois d'après le bureau des statistiques de Beijing. Les chiffres de l'inflation restant sous la cible annuelle de 3.5%de la PBoC, celle-ci dispose d'une marge de manœuvre pour accroître l'assouplissement quantitatif en vue de stimuler la croissance. L'économie chinoise devrait croître de 7.3% en 2014 (d'après une enquête Bloomberg), son niveau le plus lent depuis fin 1999 / début 2000. La balance courante rapportée au PIB reste à ses plus bas niveaux (environ 1.95% à décembre 2013) comparé aux dix dernières années (c.a.d pic à 9.70% fin 2007). Ces statistiques, entre autres, expliquent les efforts déployés par la PBoC pour intervenir via différents canaux depuis le début de l'année, à commencer par l'élargissement de la bande de fluctuation du yuan aux fins d'une volatilité bilatérale et l'abaissement des réserves obligatoires pour améliorer les liquidités.
Cette nuit, la PBoC a donné des précisions sur son second programme de réduction sélective des réserves obligatoires lancé le 30 mai. Celui-ci vise à générer quelque 58 milliards de yuans de liquidités en abaissant les réserves obligatoires sur les prêts bancaires destinés au secteur agricole et aux petites et moyennes entreprises. Le programme d'avril a libéré 55 milliards de liquidités. Conjugué aux mesures liées aux marchés des changes, il a déjà commencé à avoir un impact positif sur le commerce extérieur du pays. Les exportations chinoises sont revenues en territoire positif après la chute record de 18% enregistrée en février. D'autres améliorations devraient se faire sentir du fait de la prolongation des mesures de relance. Soulignons que les banques centrales penchent à présent pour des actionsaxées sur l'économie réelle (à l'instar de la BCE la semaine dernière), dans l'espoir d'orienter les liquidités vers les entreprises. Les nouvelles récentes suscitent l'optimisme des investisseurs. L'économie devrait continuer de s'améliorer si les mesures cessent de ne profiter qu'aux seuls marchés financiers.
Après son fort rebond face au dollar à Hong Kong, le yuan a atteint la zone de résistance de mars/avril (6.2000/6.2200). La tendance à l'assouplissement devrait toutefois contenir les haussiers du yuan une fois l'élan d'optimisme intégré. Techniquement, le yuan a davantage de marge pour progresser contre le dollar, les indicateurs ne signalant pas encore de surachat: le RSI se tient à 41% et la bande inférieure de Bollinger à 30 jours est à 6.2197.
EUR/USD L'EUR/USD a effectué un retournement haussier intrajournalier le 5 juin. Cependant, le défaut de continuation de la tendance et le profond repli actuelle suggèrent une persistance des pressions vendeuses. La paire peut rencontrer des résistances à 1,3677 et à 1,3734 (plus haut haut du 19/05/2014). Des supports horaires se trouvent actuellement à 1,3583 (plus bas du 09/06/2014) et à 1,3503 (plus bas du 05/06/2014). À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Le risque de baisse à long terme qu'implique la formation d'un double sommet se situe à 1,3379. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD a cassé la résistance des 1,6783, validant ainsi la formation d'une base à court terme. Un biais haussier à court terme sera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6781 (plus bas du 06/06/2014) tiendra bon. La paire peut rencontrer des résistances à 1,6845 et à 1,6882. Un autre support se trouve à 1,6693. À long terme, en dépit de la cassure du canal haussier à long terme, le manque d'une configuration de retournement baissier significatif suggère un risque de baisse limité. En conséquence, un biais haussier à moyen terme restera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6661 (plus bas du 15/04/2014) tiendra bon. Une résistance majeure se trouve à 1,7043 (plus haut du 05/08/2009).
USD/JPY L'USD/JPY s'affaiblit mais reste jusqu'ici dans son canal haussier. Il convient de surveiller le support horaire à 102,12 (plus bas du 06/06/2014, voir aussi le canal haussier). Un autre support se trouve à 101,76 (plus bas du 02/06/2014). Des résistances horaires se trouvent à 102,65 (plus haut du 09/06/2014) et à 103,02. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Il convient de surveiller la zone de support assurée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 101,55) et la barre des 100,76 (plus bas du 04/02/2014). Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF L'USD/CHF a testé jusqu'ici avec succès le support qu'implique le retracement à 38,2% (0,8910). Cependant, le net retournement baissier enregistré le 5 juin pèsera probablement sur le potentiel de hausse à court terme. En effet, une importante résistance se trouve actuellement à 0,9037. La paire peut rencontrer d'autres supports à 0,8883. (plus bas du 15/05/2014) et à 0,8841. Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une résistance clé se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).