Deux journées aux couleurs britanniques
Le Royaume-Uni sera au centre de l'attention aujourd'hui et demain, avec la publication de l'inflation et des minutes de la réunion du MPC de la Banque d'Angleterre. Compte tenu de la parution d'un rapport sur l'inflation plus accommodant que prévu la semaine dernière, les traders suivront de près ces deux rendez-vous. Dimanche, le gouverneur de la BoE a déclaré que la banque centrale pourrait ne pas attendre une hausse des salaires réels pour relever les taux. Mark Carney a ajouté que la tendance sous-jacente des données économiques jouait un rôle plus important dans le processus de décision. Il a également laissé entendre que l'IPC britannique était anticipé en léger recul de 1.9% a/a à 1.8%. L'indice RPI devrait progresser à 2.7% contre 2.6% a/a en juin. Comme dans le cas des minutes de la BoE, le dernier compte rendu fait apparaître un désaccord croissant sur la date du premier relèvement. Les comités sont à présent focalisés sur la trajectoire des salaires. Il n'est pas impossible qu'un ou deux membres du MPC votent en faveur d'une hausse des taux en août.
Les carry trades n'ont pas dit leur dernier mot
Les carry trades ont fait les frais de la déception sur les données US, telles que les ventes de détail et l'indice de confiance du Michigan, des craintes d'une position dovish de Janet Yellen à Jackson Hole et de la montée des tensions géopolitiques. La volatilité s'étant atténuée après le pic de la semaine dernière et les rendements restant bas, les cambistes vont de nouveau se tourner vers les carry sur les émergentes, même si le risque-rendement est restreint. Selon nous, les pays souffrant de problèmes intérieurs et proches de la Russie vont sous-performer. Mais eu égard à leur faible sensibilité aux événements géopolitiques mondiaux actuels et à la baisse des prix des matières premières, les pays asiatiques ne présentant pas une dépendance significative aux exportations de matières premières devraient être attractifs. Cela dit, les devises à haut rendement de pays producteurs de matières premières, comme l'aussie et le kiwi, risquent d'être à la peine dans l'environnement actuel. Le PIB thaïlandais du deuxième trimestre a progressé de 0.4% t/t, contre un consensus de 0.0%, ce qui a en partie effacé la contraction de -1.9% enregistrée au premier trimestre. Le gouvernement militaire ayant stabilisé la situation, la demande intérieure a connu un rebond de 10.8% t/t. On note en outre un regain des investissements et de la confiance des consommateurs. Si la demande intérieure est nettement inférieure à son plus haut de 2012, l'interdiction des manifestations a permis aux commerces de rouvrir. Dans les mois à venir, la confiance des entreprises et des consommateurs devrait s'améliorer et les touristes reviendront en masse (surtout après la suppression du couvre-feu). Les projections de croissance de la BoT se situent à 1.5%, ce qui est possible au vu de la lecture d'hier sous 2.1%. Enfin, la BoT en a probablement terminé avec son cycle d'assouplissement, mais conservera une politique accommodante afin de soutenir les efforts de réforme du gouvernement.
EURUSD La paire EUR/USD s'affaiblit et s'approche de son support à 1.3333. Un support solide se tient sur 1.3296 (plus bas du 07/11/2013). Une résistance initiale s'établit à présent à 1.3366 (plus haut intrajournalier), tandis qu'une résistance horaire se trouve à 1.3415 (plus haut du 13/08/2014). A plus long terme, l'EUR/USD est dans une phase de succession de sommets et de creux descendants depuis mai 2014. Le risque baissier est fourni par 1.3210 (deuxième étape baissière après le rebond de 1.3503 à 1.3700). Un support solide s'établit à 1.3296 (plus bas du 07/11/2013). Une résistance clé se tient à 1.3549 (plus haut du 21/07/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD essaie de rebondir près du support clé des 1.6693 (voir aussi le retracement à 38.2% et la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). L'intérêt acheteur reste toutefois insignifiant. Les résistances horaires sont fournies par la ligne de tendance baissière (autour de 1.6776) et 1.6844 (plus haut du 13/08/2014). À plus long terme, la cassure de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009) plaidera en faveur d'un autre mouvement de hausse. La paire peut trouver des résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008). Une cassure décisive du support clé à 1.6693 (plus bas du 29/05/2014, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours) est nécessaire pour invalider ces perspectives haussières.
USDJPY La paire USD/JPY reste soutenue après le brutal retournement haussier intrajournalier (marteau) effectué le 8 août. Toutefois, la résistance clé des 103.02/103.09 (plus haut du 30/07/2014) sera difficile à casser. Une résistance horaire se tient à 102.72 (plus haut du 15/08/2014). Des supports horaires se trouvent à 102.14 (plus bas du 15/08/2014) et 101.51. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Cependant, une cassure à la hausse de la phase de consolidation actuelle comprise entre 100,76 (plus bas du 04/02/2014) et 103,02 est nécessaire pour renouer avec la tendance haussière sous-jacente. La paire peut rencontrer une autre résistance à 104,13 (plus haut du 04/04/2014), alors qu'une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USDCHF La paire USD/CHF s'est renforcée hier, effaçant toutes les pertes accusées vendredi. Surveillez la résistance impliquée par le canal baissier (autour de 0.9091). Une autre résistance se trouve à 0.9115. Un support clé s'établit à 0.9008 (voir aussi la ligne de tendance haussière). Un autre support se situe à 0.8969 (plus bas du 17/07/2014). Dans une perspective de plus long terme, les récentes améliorations techniques appellent à la fin de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. En outre, la cassure de la résistance des 0,9037 plaide en faveur d'un autre élan haussier (à l'image de celui intervenu le 8 mai) avec un potentiel de hausse à 0,9191. En conséquence, on s'attend à un test de la forte résistance des 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).