Cet article a été rédigé en exclusivité pour Investing.com
Les actions des marchés émergents ont été l'un des groupes les plus dynamiques en 2020. Mais cela a commencé à changer fin janvier et début février, comme le montre le iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM), qui a maintenant chuté de 7,4 %. Le déclin pourrait ne pas être terminé, d'après une analyse des options.
L'une des raisons de la récente faiblesse du groupe des marchés émergents est le renforcement du dollar américain et la hausse des taux d'intérêt américains. Cette situation réduit l'appétit des investisseurs pour le risque tout en augmentant le coût des économies qui peuvent mener de grandes quantités d'affaires ou émettre des dettes en dollars américains.
Il est intéressant de noter que la force du dollar contribue à pousser le marché européen à la hausse. Par exemple, l'euro s'est considérablement affaibli par rapport au dollar. Ainsi, il devrait contribuer à faire remonter l'inflation et la croissance sur le continent européen et aider les marchés boursiers comme ceux de l'Allemagne à atteindre des sommets. Dans le même temps, le Royaume-Uni, qui ne fait plus partie de l'UE, a vu sa monnaie, la livre sterling, s'affaiblir, ce qui a contribué à propulser son marché boursier à son plus haut niveau depuis le début de la pandémie mondiale.
La progression du dollar est une arme à double tranchant, car elle ne traite pas tous les marchés de la même manière. Cela a conduit les traders d’options à prendre des paris, qui suggèrent que la chute sur les marchés émergents n'est pas terminée. Le 7 avril, les niveaux d'intérêt ouvert pour les options de vente EEM 21 mai 51 $ ont augmenté d'environ 32 000 contrats. Il semble que ces options de vente aient été achetées à un prix d'environ 0,45 $ par contrat. Cela impliquerait que le prix de l'EEM tombe à environ 50,55 $. Cela représenterait une baisse supplémentaire de 6,6 % au cours des prochaines semaines.
De plus, le 8 avril, on a constaté une forte augmentation de l'intérêt ouvert pour les options de vente à 45 $ du 18 mars 2022, soit 10 000 contrats de plus. Il s'agit d'un pari à très long terme, sur près d'une année complète. Il semblerait que le trader ait payé près de 2 $ par contrat et cela impliquerait que l'EEM se négocie en dessous de 43 $ d'ici l'année prochaine, soit une baisse de près de 21 %.
S'il est vrai que des prix plus bas sont à venir, les graphiques techniques ne reflètent pas cette tendance baissière à ce stade. L'EEM a été en mesure de se maintenir au-dessus d'un niveau critique de support technique à 52 $. Tant que ce niveau de support ne sera pas cassé, il semble peu probable qu'une baisse aussi importante se produise. Il y a plusieurs niveaux de soutien en cours de route, avec une cassure de 52 $ envoyant l'ETF plus bas vers 50 $, faisant des options de mai un candidat viable, mais le contrat d'options de mars 2022 pourrait être beaucoup plus difficile à atteindre.
Un déclin plus marqué des marchés émergents entraînera probablement un nouveau renforcement du dollar américain et des taux d'intérêt vers des niveaux encore plus élevés. Étant donné la forte reprise économique qui a lieu actuellement aux États-Unis, cela semble tout à fait possible. Toutefois, si cela se produit et que l'euro recule par rapport au dollar, cela pourrait donner un sérieux coup de pouce aux marchés européens au cours des prochains mois.
Ainsi, s'il semble que les marchés émergents puissent être en difficulté à court terme en raison de la hausse du dollar, tous les marchés étrangers ne sont pas susceptibles de subir le même sort.