Les investisseurs ont marqué une pause dans la hausse des rendements du Trésor américain, les remarques répétées des responsables de la Réserve fédérale ayant poussé les analystes à suggérer que les paris sur une hausse précoce des taux étaient exagérés.
Bien sûr, "précoce" est un terme relatif, puisque cela signifie fin 2022 dans le monde des bons du Trésor, alors que les responsables de la Fed prévoient officiellement une première remontée début 2024.
Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a vacillé lundi, tandis que les rendements des échéances plus longues sont restés stables. Le rendement de la note à 10 ans a atteint près de 1,74 % avant de retomber à 1,704 % en fin de séance.
Le rendement de l’obligation à 30 ans a grimpé à près de 2,39 % avant de s'établir à 2,35 %. La courbe des taux s'est légèrement pentifiée, l'écart entre les obligations à deux ans et à dix ans s'étant élargi à 153 points de base.
Le rapport mensuel du département du travail sur les emplois non agricoles a montré vendredi que l'économie américaine a créé 916 000 emplois, soit beaucoup plus que les 675 000 prévus par le consensus. Cela a conduit le rendement des obligations à 10 ans à augmenter de 5 points de base, pour atteindre environ 1,72 %.
Le plan de dépenses de 2 250 milliards de dollars annoncé la semaine dernière par le président Joseph Biden, qui a alimenté une grande partie du sentiment sur l'inflation et les taux, s'est heurté lundi à un obstacle sous la forme de l'opposition de deux démocrates du Sénat.
Dans un Sénat à 50-50, les démocrates ont besoin de chacune de leurs voix s'ils veulent faire passer une loi sans compromis avec les républicains.
Joe Manchin, de Virginie-Occidentale, a déclaré que l'augmentation du taux d'imposition des sociétés à 28 % pour compenser les dépenses n'était pas envisageable pour lui, ce qui laisse entendre que d'autres démocrates ont des réserves similaires. Mark Warner, ancien homme d'affaires de Virginie, a déclaré qu'il devrait avoir plus d'informations avant de pouvoir soutenir un projet de loi sur les dépenses, ce qui laisse entendre qu'il a quelques inquiétudes quant aux plans actuels.
Quoi qu'il en soit, il semble de plus en plus que le plan devra être scindé en plusieurs projets de loi pour être adopté.
En Europe, certains gouvernements ont commencé à limiter les offres des fonds spéculatifs sur les obligations, car les offres gonflées trompent les émetteurs sur la demande sous-jacente. On soupçonne les fonds spéculatifs de surestimer leur demande afin d'obtenir ce qu'ils veulent vraiment, car la Banque centrale européenne domine le marché secondaire avec ses achats d'actifs.
La France, l'Espagne et l'UE elle-même auraient mis un frein aux commandes des fonds spéculatifs dans le cadre de la syndication, alors que les émissions en Europe atteignent des niveaux record. Selon ING (AS:INGA), les gouvernements de la zone euro ont émis 373 milliards d'euros au premier trimestre, en incluant les syndications et les adjudications, soit une augmentation de 20 % par rapport au trimestre précédent. Cette demande a permis aux gouvernements d'emprunter à des taux toujours plus bas.
Le repli des obligations du Trésor américain a quelque peu ralenti le rythme, les investisseurs commençant à s'inquiéter de l'inflation, mais les analystes ne s'attendent pas à ce que cette hésitation dure.