En août dernier, j'ai écrit un article intitulé "L'or : L'anti-bulle.
L'idée est que si l'on veut considérer un actif comme une valeur sûre dans un monde de jeux continus stimulés par une politique inflationniste, il est illogique de spéculer dessus, en particulier à un moment où les transactions cycliques à risque sont en mode d'impulsion haussière.
Il en va de même pour les attentes de performances comparables à celles des bénéficiaires de la bulle (comme indiqué précédemment, je définis la bulle comme la politique monétaire et fiscale et le marché boursier comme un bénéficiaire direct) tant qu'il s'agit d'une bulle et qu'elle n'est pas éteinte.
Aujourd'hui, six mois après l'article "Anti-Bubble", je présente un court extrait de l'édition de cette semaine de Notes From the Rabbit Hole qui poursuit le thème.
Six mois se sont écoulés, mais un actif monétaire ancien évoluera au même rythme que la bulle intacte et ses performances seront généralement inverses à celles de ladite bulle. Lorsque la manie du risque "on" éclatera, vous ferez le calcul.
L'Gold ne sera pas prêt tant qu'il ne le sera pas, ce qui vaut également pour les mineurs, et aucun encouragement, aucune attaque contre le "système" ni aucune réflexion dogmatique sur l'or et l'inflation n'y changeront rien.
L'or est l'anti-bulle
L'or est l'anti-bulle et, personnellement, je trouve que le fait de garder cela à l'esprit m'aide à ne pas le confondre avec la macro spéculation. L'or, dans sa globalité haussière
est l'ANTI-BUBBLE, après tout. Lorsque vous réalisez que ce métal n'est pas un actif spéculatif * mais plutôt une assurance monétaire et un point d'ancrage dans la prochaine tempête financière (dette, papier, numérique), vous ne faites pas pression sur ce vieux morceau de valeur pour qu'il soit ce qu'il n'est pas.
Il agit parfois comme un protecteur contre l'inflation, bien qu'il soit souvent relativement médiocre, comme le montre la performance des actions dans la phase d'inflation post-2020 par rapport à celle de l'or.
Cela s'explique par le fait que l'inflation a fonctionné à l'avantage du cycle, après 2020, et que le marché fait implicitement et pleinement confiance à la Fed pour éponger ses dégâts.
Cette dynamique se répercute naturellement sur les entreprises qui extraient l'or du sol. Une fois de plus, examinons les preuves évidentes que les actions aurifères (HUI) devraient suivre le ratio de l'or par rapport aux actions (SPX).
Le HUI a fait exploser la corrélation lors de la phase 2004-2008 et cette bulle a été sommairement détruite lors du krach Armageddon de 2008.
Plus récemment, nous avons constaté en 2020 que le HUI avait largement dépassé le ratio or/SPX. Cette bulle n'a pas été détruite pour autant, mais elle a subi une correction depuis maintenant quatre ans. Une correction de ce que j'estime être un marché haussier terriblement volatil qui a débuté au premier trimestre 2016.
L'excès actuel peut être corrigé par une hausse de l'or par rapport aux actions ou par une nouvelle baisse des actions aurifères pour se rapprocher du ratio. Alors pourquoi faisons-nous à nouveau tout un plat du marché boursier et de la bulle politique qu'il alimente ?
Tant que les décideurs politiques tiendront le cochon ensemble, la macro n'est pas favorable à l'extraction de l'or.
* Malheureusement, beaucoup trop de chercheurs d'or croient aux promotions sur l'or et les achats de la Chine et de l'Inde, la dédollarisation des BRICS, les avantages de l'inflation, la guerre, la terreur, la peste et peut-être même l'astéroïde de Doug Casey qui s'écrase sur la terre comme des raisons de rester intéressés par l'or et, pire encore, par l'exploitation minière de l'or.
Je m'intéresse à l'or [véritable] pour le très long terme (depuis des décennies), en tant qu'assurance et conservation de la valeur. Je m'intéresse aux minières aurifères lorsque les conditions macroéconomiques sont favorables, car lorsque ce pivot se produira, elles vont déchirer, et déchirer bien lorsque l'effet de levier négatif d'aujourd'hui sur des indicateurs tels que le ratio or/SPX se transformera en effet de levier positif.
Dans l'intervalle, il est conseillé de faire taire les perma-promoteurs flagrants ainsi que les armées de dogmatiques naïfs mais bruyants. Face à cela, la frustration et l'angoisse s'installent, alors qu'elles n'ont pas lieu d'être.
Je garde à l'esprit la solide configuration contrarienne qui se développe pour l'or. Voici un aperçu du manque d'intérêt du public pour le GLD, qui est le principal outil qu'ils utiliseraient pour acheter ce qu'ils considèrent comme de l'or.
Un tel graphique pourrait prendre un certain temps avant de se concrétiser. Ou peut-être qu'il ne se déroulera pas comme il l'a fait les fois précédentes. Mais l'histoire nous apprend qu'il en sera ainsi, au moins pour un certain type de rallye.
Ce qui précède est une vue d'ensemble de la situation. Afin d'être prêt pour le pivot macroéconomique qui conduira un jour à un renversement de fortune pour les investisseurs en métaux précieux (y compris les mineurs d'or de qualité, qui tireront parti de la macro positive comme ils l'ont fait de manière négative pendant les années de bulle), NFTRH effectue un travail plus ciblé dans chaque rapport hebdomadaire et dans les mises à jour NFTRH+ de la semaine.
Nous serons prêts, mais nous n'imposerons pas notre impatience à la situation. Vous devez gérer le marché qui vous est offert, et non celui que vous souhaitez ou que vous pensez devoir être. Pour me préparer aux changements macroéconomiques à venir, je combinerai l'analyse technique et l'analyse macrofondamentale (mes points forts) avec l'analyse fondamentale des actions individuelles des mines d'or, par l'intermédiaire de quelques associés spécialisés dans l'analyse fondamentale et de l'excellente banque de données fondamentales de Simply Wall St
- ProPicks : Des portefeuilles d'actions gérés par une fusion d'IA et d'expertise humaine, et à la performance éprouvée
- ProTips : Des informations digestes pour simplifier en quelques mots des masses de données financières complexes
- Juste Valeur et score de santé : 2 indicateurs de synthèse basés sur les données financières qui permettent de connaitre le potentiel et le risque de chaque d'action instantanément.
- Screener avancé d'actions : Pour rechercher les meilleures actions selon vos attentes en prenant en compte des centaines de métriques financières et indicateurs.
- Historique de données financières pour des milliers d'actions : Pour permettre aux pros de l'analyse fondamentale de creuser eux-mêmes tous les détails.
- Et bien d'autres services, sans compter ceux que nous prévoyons d'ajouter prochainement !