L’adjudication italienne est un bon présage

La Banque du Japon a annoncé cette nuit le maintien de son taux directeur à 0,10% et l’ajout de 5000 milliards de yens à son programme de rachat d’actifs, principale courroie de transmission à l’économie réelle utilisée par l’institut d’émission. La BoJ s’est lourdement appuyée sur la fourniture de prêts de 3 à 6 mois pour faire baisser les rendements à court terme. Cette fois, elle a cependant décidé l’acquisition à plus grande ampleur de bons du Trésor, essentiellement parce que la diminution de la participation aux adjudications ces derniers mois pourrait gêner l’accomplissement des objectifs de l’assouplissement. Le fait saillant de son intervention est donc qu’il n’y a pas de nouvelle expansion du bilan.

Dans la foulée, le yen, qui s’était renforcé pendant les séances européenne et américaine, a retrouvé le double top des 22 et 23 mai à 79,95 avant de se réorienter vers les plus bas d’hier. De son côté, la Banque de Corée a surpris cette nuit en annonçant la baisse de son taux de 25 pb pour la première fois en trois ans, alors qu’elle avait assuré jusqu’ici n’avoir nulle intention de revoir sa position. Le gouverneur de la banque centrale Kim Choong-soo a qualifié cette décision de « préventive », la conjoncture mondiale actuelle mettant en péril les flux de capitaux. Il a ajouté que la banque suivrait de près les actions de ses homologues en raison des interdépendances. De fait, les marchés sud-coréens reflètent les marchés financiers chinois, aussi la décision de la Banque de Corée pourrait-elle résulter des deux abaissements du taux directeur de la PoBC en moins d’un mois. En Italie, l’adjudication ce jour de BOT à 12 mois a montré une amélioration sensible des rendements.

L’objectif de 7,5 milliards d’euros a en effet été atteint à un taux moyen de 2,697%, contre 3,972% lors de la dernière opération de ce type. Par suite, le rendement des obligations à 10 ans s’est également détendu de 3,4 pbpour toucher son plus bas niveau en une semaine. Plus surprenant, tous les rendements des pays européens s’inscrivent en baisse aujourd’hui, même ceux de la Grèce. Peut-être cela tient-il aux avancées que les ministres européens des Finances ont réussi à réaliser sur la base des solutions bancales issues du sommet de l’UE.

En Espagne, le Premier ministre Mariano Rajoy a annoncé que le gouvernement prendrait des mesures d’économie supplémentaire d’un montant de 65 milliards d’euros, via une réduction des subventions et des allocations chômage, et une hausse de la TVA. En Chine, le Bureau national des statistiques doit publier demain une rafale de données susceptibles d’éclairer les perspectives de la deuxième économie mondiale : ventes de détail, production industrielle, PIB et investissement en immobilisations en glissement annuel. Les chiffres pourraient envoyer des signaux mitigés. Ainsi, la production industrielle est attendue en hausse (9,8 % contre 9,6% précédemment) et les immobilisations pourraient rester inchangées à 20,1%, tandis que le consensus table sur des ventes de détail à 13,5 % contre 13,8% précédemment, et sur un PIB à 7,6 %, nettement inférieur à la lecture précédente (8,1 %).



EURUSD
L’EURUSD est sous une pression de vente constante cette semaine, et cette force baissière menace actuellement de casser le support à 1,2152. Alors que la pression baissière s'est relâchée légèrement au cours de la session asiatique (après avoir atteint un plus bas de deux ans à 1,2212), nous estimons néanmoins que le support est toujours vulnérable à un autre assaut à court terme. Les premières zones de support peuvent se trouver à 1,2147/52 (plus bas du 29 juin 10), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1862 (plus bas du 7 juin) et 1,1772 (plus bas du 30 déc 05). Si la paire revient au sein du triangle, les premiers niveaux de demande pourront toujours se trouver à 1,2336 (plus haut du 10 juil), 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai). 

GBPUSD
La paire GBPUSD a chuté brutalement à un plus bas de 1,5448 tôt ce matin, plongeant au-dessous du canal haussier et de la limite inférieure de la bande de Bollinger qui définissait l’orientation de la paire. Une fois de plus, les hausses du câble essaient maintenant de pousser le cours à la hausse, mais la demande reste anémique et la tendance baissière tentante. Les premières zones d'offre se situeront à 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5374 (plus bas du 6 juin), 1,5321 (plus bas du 5 juin) ensuite 1,5268 (plus bas du 13 jan). Les résistances suivantes se trouvent à 1,5579 (plus haut du 11 juil), 1,5663 (plus bas des 18 & 19 juin), 1,5714 ( plus haut des 14 et 21 juin), 1,5785 (plus haut du 23 mai), 1,5852 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mars), 1,6066 (support devenu résistance), 1,6207 (plus haut du 4 mai), 1,6302 (plus haut du 30 mai), 1,6335 (plus haut du 31 août 11), 1,6455 (plus haut du 29 août 11).

USDJPY
Le mouvement du cours de l'USDJPY a déclenché une base de triangle symétrique sur le graphique journalier, une configuration de continuation qui suggère que les baisses ont pris le contrôle. Cependant, la cassure est loin d'être définitive, ce qui suggère un trading range plus volatile plutôt qu'une cassure baissière. Bien que nous nous attendions à ce que les baisses prennent le dessus, nous ferons cependant attention à une pression de vente supplémentaire au cours de la prochaine session. Maintenant que la paire est passée au-dessous de la barre des 79,51 et qu'elle se maintient autour de 79,30 (plus haut du 15 juin & clôture du 20 fév), les niveaux de support suivants se situeront à 79,16/20 (plus bas du 10 juin), 78,50 (plus bas du pivot du 6 juin & sommet de la tendance baissière), 78,00 (niveau psychologique), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les niveaux de résistance suivants se situent à 79,95 (plus hauts des 22 mai & 23 mai), 80,21(renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40. 

USDCHF
L'USDCHF a touché un plus haut de 0,9836 aujourd'hui, le mouvement général de vente massive d'USD ayant permis que le dynamisme positif se poursuive au cours de la session d'aujourd'hui. Des gains supplémentaires sont probables, mais suivez de près l’évolution de la paire EURCHF. Les prochaines résistances peuvent se trouver à 0,9852 (plus haut du 10 déc 11), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0067 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support se trouvent toujours à 0,9738 (ancienne résistance devenue support), 0,9683 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote