Nous y sommes !

Notre analyse du jeudi 12 février avait pour titre : « Deux négociations positives pour le Vieux Continent ». Depuis le début du mois, la majeure partie de notre trame boursière dédiée à la hausse de l’indice allemand, le DAX30, est comme vous le savez dédiée aux dossiers grec et ukrainien. Ces derniers jours, nous sommes largement revenus sur le premier levier, tant les négociations entre partenaires européens ont dégagé une véritable euphorie haussière sur le DAX. Aujourd’hui, nous traitons le second élément, quelque peu délaissé ces derniers temps par les opérateurs : l’application du cessez-le-feu en Ukraine. Décryptage.

Le dossier grec n’est pas enterré : loin s’en faut. Mais pour le moment, le marché semble avoir eu sa « dose » d’informations. N’oublions pas le côté totalement éphémère du traitement de l’information par les opérateurs. Mais comme nous le titrions le 12 février tout en le développant longuement depuis, le dossier ukrainien ne devrait pas faire obstacle à cette euphorie sur les marchés. Une correction aura lieu tôt ou tard, inutile d’être Nostradamus pour le savoir. Mais nous n’avons pour l’heure aucun signe immédiat plaidant en faveur d’une baisse de plusieurs centaines de points du DAX. Renforçant de facto notre trame pour 2015 : un DAX30 à 12 000 points. Notre objectif initial était comme vous le savez à 11 500 points mais il semble désormais trop proche pour le rappeler comme un niveau véritablement incroyable. Notre seule véritable surprise porte sur la rapidité de la hausse, pas sur ses niveaux.

Ainsi, le cessez-le-feu en Ukraine semble globalement respecté depuis deux jours, d’après Kiev et Washington. Les relais médiatiques que sont l’AFP, Reuters et France24 le confirment conjointement. Kiev commence d’ailleurs à retirer ses armes lourdes de la ligne de front, suite aux accords de Minsk II, actés le 17 février. Certes, le cessez-le-feu n’a pas immédiatement suivi l’accord entre la Russie, l’Ukraine, l’Allemagne et la France. Et il demeure toujours aussi fragile. Mais visiblement, cette « légère amélioration » comme l’appelle Washington, pourrait se traduire par la disparition pure et simple de ce levier déstabilisateur (d’un point de vue strictement boursier) dans les prochains jours. Et ce, alors que le premier anniversaire de la prise du parlement de Crimée se déroule aujourd’hui, ce vendredi 27 février.

Dernier point, et non des moindres ! Les bonnes publications américaines de la veille ont enfin permis de ressusciter EURUSD, après trois semaines de totale léthargie. Comme précisé ces derniers jours, ce nouveau déblocage nous permet dès aujourd’hui de réactiver notre analyse de moyen terme : la poursuite de la baisse de la parité-reine que nous couvrons depuis l’été 2014, autrement dit depuis la cotation d’1,3500. Pour rappel, une parité absolue nous semble tout à fait réaliste pour 2015, en guise de parallèle avec les niveaux DAX30 que nous visons. Et pour cause ! Les fondamentaux ne changent pas du jour au lendemain : les Etats-Unis se redressent globalement, pas le Vieux Continent. Le seul point d’interrogation viendra de l’intérêt de la planche à billets européenne pour « redresser » une partie de notre économie continentale. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !

Dorian Abadie
Analyste Marchés
XTB France