La première chose à faire est d'oublier l'impact que le rapport américain sur l'emploi de février aura sur le prix de l'or au-delà d'aujourd'hui. Oubliez cela, car l'impact sera très probablement ce que le président de la Réserve fédérale Jerome Powell appelle "transitoire".
Je dis cela parce que c'est l'expression que Powell a utilisée pour exprimer sa nonchalance face aux pressions croissantes sur les prix dans une économie toujours affectée par le Covid-19.
Le chef de la Réserve fédérale a déclaré jeudi lors d'un événement sur l'emploi organisé par le Wall Street Journal qu'il y avait "une différence entre une hausse ponctuelle des prix et une inflation continue", avant d'ajouter qu'"une hausse transitoire de l'inflation n'affectera pas l'inflation sur une plus longue période".
L'opinion de Powell sur l'inflation à court terme - et sa conviction que l'Amérique ne retrouvera pas cette année un taux d'emploi maximum ou des rendements obligataires américains bientôt connus, mesurés par le benchmark 10 ans sur le Trésor US, qui se déchire plus haut, ainsi que le dollar.
Les cours des actions à Wall Street, quant à eux, se sont effondrés, les investisseurs craignant une surévaluation des actions de technologie comme Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT) et Amazon (NASDAQ:AMZN).
L'or, qui était déjà en train de s'effondrer lentement ces deux dernières semaines, a été emporté par la déroute du marché des actions, malgré sa soi-disant position de couverture contre l'inflation. L'adoption imminente par le Sénat du projet de loi du président Joseph Biden visant à lutter contre le coronavirus, qui devrait entraîner un déficit budgétaire plus important et un ratio dette/PIB plus élevé - deux facteurs favorables à l'or - a été ignorée.
Tout cela s'est produit parce que Powell a exclu que la banque centrale américaine, sous sa direction, intensifie immédiatement l'achat d'obligations pour maîtriser la hausse des rendements. Cela s'explique par sa conviction que toute pression inflationniste que les États-Unis subiront cette année sera transitoire, ce qui devrait techniquement profiter à l'or. Ce terme est devenu l'un des favoris du chef de la Fed en cette période de pandémie, puisqu'il l'a utilisé trois fois au cours du seul mois dernier pour dire qu'il ne sera pas contraint d'agir par des forces économiques temporaires.
Les chiffres de l'emploi seront également transitoires pour l'or
Dans la même logique, je vous implore de regarder au-delà du chiffre de l'emploi de février qui sera publié aujourd'hui si vous souhaitez identifier une direction - ou, plus important encore, un plancher - pour l'or dans la zone des 1 600 dollars l'once. Ce sera, comme Powell pourrait le décrire, transitoire dans le grand schéma d'une économie qui lutte encore pour revenir à un niveau d'emploi optimal, et il y a beaucoup d'autres éléments qui décideront des perspectives pour les actifs à risque et les refuges (si l'on peut encore appeler l'or ainsi).
Il est évident que plus la croissance de l'emploi sera élevée en février, plus l'attrait pour l'or sera faible, et vice-versa. Pourtant, n'oubliez pas que les emplois sont les choses les plus difficiles à développer dans une économie et souvent les derniers à revenir en force après une dévastation prolongée. Pour ce que ça vaut, il y a eu 227 000 emplois perdus en décembre avant une expansion de 49 000 en janvier. Donc, tant qu'ils ne sont pas stabilisés, ils ne sont pas nécessairement le meilleur marqueur pour l'or.
Puisqu'il n'existe pas vraiment de données fondamentales crédibles sur lesquelles fonder des perspectives pour l'or, quelles sont les prévisions, du moins d'un point de vue technique ?
Il y a plusieurs points de "douleur" et de "soulagement" pour le métal jaune que plusieurs analystes, dont moi, ont (je garde le mien pour la fin).
Commençons par Sunil Kumar Dixit de SK Dixit Charting à Kolkata, en Inde. Il voit le prix au comptant de l'or, sur lequel les fonds spéculatifs se basent davantage par rapport aux contrats à terme pour l'orientation de l'or, revenir à 1 843 $ dans le meilleur des cas et s'effondrer à 1 460 $ dans le pire des cas.
Tous les graphiques sont offerts par SK Dixit Charting
L'or à genoux... qui frémit
Selon les mots de Dixit, "l'or s'est affaibli à genoux et frémit". Il ajoute :
"Nous ne sommes pas encore au fond. Le seul support technique fiable est la moyenne mobile simple de 100 jours sur les graphiques hebdomadaires, qui s'élève à 1 646 dollars. Ce support a un potentiel suffisant pour faire remonter l'or d'au moins 100 ou 150 dollars, voire 200 dollars".
"Le rebond de ce support critique de 1 646 $ peut aider l'or à retester la moyenne mobile exponentielle de 50 semaines à 1 790 $ et même la moyenne mobile simple de 20 semaines à 1 843 $."
Mais seule une clôture hebdomadaire décisive au-dessus de 1 868 dollars peut signaler un retournement fiable et un fond important pour l'or, a déclaré Dixit.
Sinon, des risques plus graves attendent, d'abord pour les haussiers et ensuite pour les baissiers, a-t-il ajouté, en expliquant :
"Si l'on se base sur la faiblesse dominante et omniprésente de l'or, la tendance baissière peut l'exposer à la moyenne mobile exponentielle sur 50 mois de 1 530 $ avant que le métal n'atteigne la moyenne mobile simple sur 200 semaines de 1 460 $. Si cela se produit, il y aura un double creux. Ce double creux potentiel entraînera un renversement explosif qui déclenchera le prochain rallye haussier pour des hauteurs alarmantes".
Malgré le rebond de ces niveaux, il faut se rappeler une chose : une baisse à 1 460 dollars effacera presque complètement tous les gains de l'or survenus des craintes de COVID-19. En mars 2020, l'or spot a atteint son plus bas niveau à 1 451,50 $ juste avant d'entamer une épique remontée de 4 mois et demi qui a ajouté près de 600 $ à son prix, atteignant un sommet historique de 2 073,41 $ en août.
Dhwani Mehta, dans un blog publié sur FXStreet, affirme que l'or teste la bande inférieure d'un biseau baissier potentiel, avec un support clé placé à 1 687 $.
Dans ses notes, elle dit :
"Une bougie de quatre heures fermant en dessous de ce dernier est nécessaire pour confirmer la rupture à la baisse, ouvrant la voie à une chute vers le plus bas de juin 2020, à 1 671 dollars".
Jeffrey Halley, stratégiste principal pour l'Asie Pacifique à OANDA, note que l'or est dangereusement perché au-dessus de son support de Fibonacci à 61,80 %, à 1 689 dollars l'once.
"Une clôture hebdomadaire en dessous de ce niveau ce soir sera un signal technique baissier significatif. Il entraînera des pertes plus importantes dans la zone des 1 600 dollars l'once au cours de la semaine prochaine".
Un "résumé du sentiment des clients" publié jeudi par IG a montré que les traders étaient en position longue nette sur l'or à un ratio de +5,85 (85,41% de traders en position longue) - ce qui est généralement une lecture baissière.
La note d'IG ajoute :
"Nous avons une opinion contraire à celle de la foule, et le fait que les traders soient longs suggère que le prix de l'or pourrait continuer à baisser. Les traders sont encore plus longs qu'hier et la semaine dernière, et la combinaison du positionnement actuel et des récents changements nous donne un biais de trading à contre-courant plus fort du point de vue du sentiment."
Une "vente forte" est recommandée par Investing.com
De mon côté, il n'est pas surprenant que le Daily Technical Outlook de Investing.com ait une "vente forte" sur le contrat COMEX gold futures du mois d'avril.
Si le contrat devait prolonger sa tendance baissière, un support Fibonacci à trois niveaux est prévu, d'abord à 1 690,31 $, puis à 1 682,89 $ et enfin à 1 669,30 $.
En cas de rebond, une résistance de Fibonacci à trois niveaux est prévue, d'abord à 1 716,29 $, puis à 1 724,31 $ et plus tard à 1 737,30 $.
Dans tous les cas, le point de pivot entre les deux est de 1 703,30 $.
Comme pour toutes les projections techniques, nous vous invitons à suivre les appels mais à les tempérer avec des fondamentaux - et de la modération - chaque fois que cela est possible.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité dans son analyse de tout marché. En tant qu'analyste pour Investing.com, il présente des points de vue divergents et des variables de marché. Il n'a pas de position sur les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.