Tesco Plc (LONDON:TSCO) est un émetteur particulièrement actif sur le marché obligataire. Parmi la multitude d’obligations émises par le groupe de distribution britanique, il y en a notamment une libellée en livre sterling et dont l'échéance est fixée au 24 mars 2042.
Cette dernière offre un coupon fixe de 4,875%, payable sur une base annelle. Elle se négocie actuellement nettement sous le pair à 96,20% du nominal. Le rendement se voit porté en conséquence à 5,10%.
Malgré l’échéance très longue de cette obligation (durée résiduelle de 28 ans), il n’y a pas de remboursement anticipé (« call ») prévu dans le prospectus.
Précisons encore qu’elle se traite par coupure de 50.000 livres et qu’elle bénéfice du rating « BBB+ » chez Standard & Poor’s.
La devise d’émission implique donc un risque de change lié à l’évolution de la devise britannique face à l'euro.
A ce titre, le bilan est clairement en faveur de la livre ces derniers mois. Depuis le début de l’année, l’euro s’est en effet affaibli de près de 5% face à la devise britannique.