Suisse : la BNS toujours active deux semaines après le référendum britannique (par Arnaud Masset)
A en juger par la progression des avoirs à vue domestiques de 3.7 milliards à 434 milliards CHF, la BNS a continué d'intervenir activement lors de la semaine close le 8 juillet. Le montant des liquidités détenues par les banques helvétiques auprès de la BNS s'est accru pour la quatrième semaine consécutive, dans un contexte de pression haussière continue sur les valeurs refuges après le vote pro-Brexit. Depuis le 23 juin, les avoirs à vue domestiques ont augmenté de 17.5 milliards CHF, la plus forte hausse mensuelle depuis janvier 2015, date de l'abandon du plancher des 1.20 par la banque centrale. Jusqu'ici, la BNS a réussi à maintenir le franc au-dessus des 1.08, malgré l'afflux massif d'investisseurs en quête de sécurité.
Le retournement du risque à un mois delta 25 – qui mesure l'écart de prix entre calls et puts – n'a pas encore retrouvé ses niveaux pré-Brexit, signe que les investisseurs poursuivent leurs achats de protection contre un nouvel affaiblissement de l'EUR/CHF. Toutefois, la différence de volatilité implicite entre calls et puts est revenue à -1.62% lundi, après avoir touché -3.70% une semaine avant le référendum. L'EUR/CHF subira sans doute une pression baissière accrue, le marché continuant d'évaluer les répercussions de la sortie du Royaume-Uni de l'UE. La BNS restera donc active sur le marché des changes, ce qui portera les avoirs à vue à des niveaux records.
Japon : commandes de machines décevantes, victoire électorale de Shinzo Abe (par Yann Quelenn)
Les commandes de machines de mai publiées cette nuit sont ressorties en recul pour le deuxième mois d'affilée, à -1.4%, après avoir accusé leur plus forte contraction en deux ans en avril (-11%). Ces très mauvais chiffres témoignent d'une baisse des investissements d'entreprises ainsi que d'un ralentissement de l'économie mondiale. Excellent indicateur des investissements d'entreprises, les commandes de machines s'inscrivent dans une tendance négative depuis janvier.
Par conséquent, le yen a perdu une figure face au billet vert tôt ce matin pour revenir près des 102. Ce week-end, la coalition de Shinzo Abe a remporté les élections de la chambre haute et les deux flèches de ses Abenomics – réforme structurelle et stimulation fiscale – pourraient être renforcées. Nous pensons que l'assouplissement monétaire doit être interrompu, car il n'a pas fait la preuve de son efficacité, quel que soit le pays où il a été appliqué. Les marchés actions japonais ont salué l'issue des élections en marquant une vive hausse. Toutefois, les résultats se font attendre…
AUD/USD - Riding Uptrend Channel.
EURUSD La paire EUR/USD évolue à la baisse vers la barre des 1,1100. Un support horaire se situe à 1,0913 (plus bas du 06/07/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,1186 (plus haut du 05/07/2016). Une résistance plus forte est assurée par la barre des 1,1479 (plus haut du 06/05/2016). De fortes évolutions ne doivent pas être exclues, car il y a encore beaucoup d'incertitudes concernant l'évaluation des actifs sur le marché. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD reste très faible et consolide actuellement sous la barre des 1,3000. La paire peut rencontrer un support horaire à 1,2798 (plus bas du 06/07/2016) et une résistance se trouve à 1,3047 (plus haut du 07/07/2016). Des incertitudes sont importantes sur le marché, nous n'excluons pas absolument une poursuite de la chute. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009) a été cassé et la voie est largement ouverte pour un autre mouvement baissier.
USDJPY La paire USD/JPY renoue avec la tendance haussière. Elle peut rencontrer des supports horaires à 100 (plus bas du 06/07/2016) et à 99,02 (plus bas du 24/06/2016). Une résistance horaire est assurée par la barre des 102,12 (plus haut intrajournalier). La paire devrait poursuivre sa consolidation à court terme. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF évolue lentement à la hausse. Elle a cassé la résistance horaire située à 0,9837 (plus haut du 28/06/2016), alors qu'elle peut rencontrer un support horaire à 0,9648 (plus haut du 24/06/2016). Il faudrait surveiller la résistance des 0,9956 (plus haut du 30/05/2016). À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.