La première économie d'Amérique latine a accusé un sévère ralentissement au premier trimestre et ne semble pas encore sortie de l'ornière, à en juger par le dernier indicateur économique. Malgré un léger mieux en janvier, le PMI manufacturier a chuté de 50.7 à 46 en avril, mais l'indice n'a régressé que de 0.2 point par rapport à mars, ce qui donne à penser que l'économie brésilienne n'est pas loin de toucher le fond. En outre la production industrielle est anticipée en contraction de -3% a/a en mars, après un recul de -9.1% en février. La production industrielle de mars et le PMI manufacturier HSBC d'avril sont attendus ce jour à 12h00 et 13h00 GMT.
Le Brésil est confronté à un problème de taille, en ce que la croissance et l'inflation évoluent en sens contraire, et vont toutes deux dans la mauvaise direction. La banque centrale ne cesse de relever les taux pour tenter de ramener l'inflation vers l'objectif de 4.5%, d'où une intensification des pressions s'exerçant sur la fragile reprise économique. Parallèlement, aux Etats-Unis, la Réserve fédérale se prépare au resserrement de sa politique monétaire. Il en résultera un renforcement des pressions inflationnistes pesant sur le Brésil, ainsi qu'une augmentation de la charge du service de la dette, ce qui déclenchera de nouvelles hausses des taux de la BCB et compliquera le soutien de la croissance par l'augmentation des dépenses publiques et/ou l'assouplissement de la politique fiscale. Les données américaines auront par conséquent un fort impact sur l'USD/BRL, puisque les marchés vont commencer à intégrer le prochain relèvement des taux US. Le billet vert s'est apprécié de plus de 6% face au réal depuis le 28 avril, pour s'échanger à plus de 3 réaux pour 1 dollar. Nous nous attendons donc à ce que l'USD/BRL fasse preuve d'une hyper-sensibilité aux statistiques, avec des réactions plus prononcées en cas de mauvais indicateurs brésiliens.
Dans l'attente de l'enquête ADP US (par Yann Quelenn)
L'enquête ADP sur l'évolution de l'emploi est attendue ce mercredi. Le chiffre précédent était de 189K et le consensus table sur une augmentation à 200K. Une bonne nouvelle sur ce front viendrait soutenir le dollar, après l'annonce fin avril d'un PIB américain quasi-stationnaire au premier trimestre et la publication de chiffres de l'emploi décevants fin mars. Selon nous, une forte hausse des chiffres ADP affecterait les grands indices boursiers US, dans la mesure où cela relancerait les discussions sur le calendrier du resserrement de la Fed. Pour l'instant, l'EUR/USD évolue latéralement entre 1.1180 et 1.1260 sans conviction dans un sens ou dans l'autre. Une résistance clé sur 1.1290 pourrait être testée. Un retournement potentiel dû aux données de l'emploi ciblerait le support clé des 1.1000.
Ne vous laissez pas abuser (par Peter Rosenstreich)
Une fois la tempête électorale apaisée, surveillez un vif rebond de la livre, quel que soit le "vainqueur" du scrutin. Si le résultat est imprévisible, conservateurs et travaillistes étant à égalité dans les sondages, il n'en reste pas moins qu'aucun des deux partis ne disposera d'un mandat solide. Ils devront donc partager le pouvoir et modérer les promesses électorales controversées. Les grosses coupes budgétaires passeront au second plan, tandis que le référendum sur l'appartenance à l'UE n'est plus au centre des préoccupations des citoyens britanniques (l'immigration reste un point sensible). Lorsque la livre se verra libérée des incertitudes du pseudo-chaos électoral, ses possibilités haussières paraissent tentantes. Le GBP/USD dispose d'un support solide sur la MM65j, avec une reprise potentielleen direction des 1.5500/50. L'EUR/GBP n'a pas réussi à valider la cassure de la résistance des 0.7430, ce qui indique un retournement baissier ciblant le support des 0.7140.
EUR/GBP - Drifting Higher
EURUSD La paire EUR/USD se reprend après la dernière vente massive. Une résistance clé se situe à 1,1290 (plus haut du 01/05/2015) et à 1,1376 (plus haut du 26/02/2015). Un support horaire peut se situer à 1,1175 (plus bas intrajournalier). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique).
GBPUSD La paire GBP/USD affiche un intérêt acheteur à court terme limité après la cassure de la résistance de la ligne de tendance baissière des 1,5175. La paire peut rencontrer des résistances horaires à 1,5262 (27/04/2015). Des supports clés se situent à 1,5100 (plus bas du 27/04/2015) et à 1,5028 (plus bas du 24/04/2015). À plus long terme, la cassure du support solide des 1,4814 ouvre la voie à un autre mouvement de baisse à moyen terme vers le support solide des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010). Une résistance clé se situe à 1,5552 (plus haut du 26/02/2015).
USDJPY La paire USD/JPY sera faible tant que les cours resteront au-dessous de la résistance des 120,10/20 (ligne de tendance baissière). Un support se situe à 119,35 (plus haut du 29/04/2015), puis à 118,53. Une autre résistance est assurée par le récent sommet atteint à 120,50, puis à 120,84 (plus haut du 13/04/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015), alors qu'une résistance clé se situe à 121,85 (voir aussi le canal baissier à long terme).
USDCHF La paire USD/CHF la zone de support clé définie par la barre des 0,9491 (plus bas du 24/03/2015) confirmant une tendance baissière sous-jacente. Le rebond actuel est peu impressionnant, car les prix restent de leurs récents plus bas. Un support clé initial se trouve à 0,9241 (niveau de fibo à 50%) et à 0,9170 (05/02/2015). Des résistances horaires peuvent se situer à 0,9413 (plus haut du 30/04/2015) et à 0,9493 (plus bas du 27/04/2015). À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la chute liée à la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. Un test de la résistance solide des 1,0240 est probable. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,9170 (plus bas du 30/01/2015).