Les obligations de la Raiffeisen Bank International se sont bien redressées depuis leur point bas atteint fin janvier. Les créanciers obligataires semblent rassurés par les mesures de restructuration prises par la banque autrichienne.
Confronté à la dégradation de ses activités en Europe de l'Est l’Est, Raiffeisen Bank International (RBI) a annoncé fin janvier une série d'initiatives pour préserver son bilan et ses ratios financiers. La banque compte céder sa branche slovène et sa filiale polonaise Polbank, réduire son exposition à la Russie et à l’Ukraine et optimiser ses activités en Hongrie. Elle a également prévenu qu’elle ne verserait ni dividende, ni bonus à ses cadres.
Deuxième fournisseur de crédits en Europe émergente, l’institution bancaire a connu un exercice 2014 parsemé d’embûches, qui s'est soldé par une perte nette de 493 millions d’euros, contre un bénéfice de 557 millions un an avant. Elle s’attend à un nouveau résultat négatif cette année, en raison de charges de restructurations.
Malgré tout, « RBI répond confortablement à toutes les exigences de fonds propres réglementaires. Le conseil d’administration souligne qu’aucune augmentation de capital n’est prévue » expliquait la banque dans un communiqué en janvier dernier. L’institution financière a confirmé ces propos fin mars lors d’une rencontre avec des analystes et des investisseurs institutionnels, précisant qu’elle n’envisageait pas pour l’instant de solliciter ses actionnaires.
Rebond des emprunts
Suite à ces informations, les différentes obligations émises par la RBI on nettement progressé sur le marché secondaire.
Pour exemple, l'obligation subordonnée (6% - 16/10/2023) se traite désormais à 95% du nominal et consolide les gains engrangés depuis la fin du mois de janvier, où elle se traitait encore à 57% du nominal. Son rendement est porté en conséquence à 6,78%. Le rating de l'emprunt se situe à « BBB- » (« Investment Grade ») chez Standard & Poor’s. La coupure de négociation s'élève pour sa part à 100.000 euros face à une taille d'émission de 500 millions.
Par coupures de 1.000 euros, la Raiffeisen Bank International a émis une autre obligation subordonnée (5,875% - 2023) qui est disponible en cette fin de semaine aux alentours des 101% du nominal.