Renversement des gains des émergentes à haut rendement, progression timide de l'euro
Il ne s'est pas passé grand-chose sur les marchés des changes cette nuit. A Tokyo, les cross JPY ont évolué mollement. La demande de yens de fin d'exercice, conjuguée aux rendements US moroses, a continué de peser sur la tendance. Comme prévu, l'USD/JPY entre dans le nuage journalier Ichimoku (118.20/75). La dynamique négative montant en puissance, le potentiel baissier devrait être limité dans la zone 117.93/118.20 avant la publication de l'IPC demain. Des barrières d'options sont présentes sous 119.50/120.00. L'affaiblissement des pressions inflationnistes et la contraction des dépenses des ménages pour le onzième mois d'affilée devraient pousser l'inflation en territoire négatif, d'après la BoJ. Une baisse de l'IPC pourrait revigorer les colombes de la BoJ, même si la seule expansion monétaire n'a pas donné de résultats probants au cours des deux dernières années de mise en œuvre des Abenomics. L'EUR/JPY se traite au-dessus de la ligne de conversion (129.36). Il est exposé aux risques liés à la monnaie unique.
L'indice de confiance des consommateurs allemands s'est amélioré en avril, d'après GfK. L'EUR/USD stagne juste sous les 1.1000/43 (seuil psychologique / plus haut de la réaction post-FOMC du 18 mars). Bien que la Grèce et l'UE n'aient pas encore trouvé un accord, les marchés excluent pour l'instant la possibilité d'un "Grexident". Après les semaines d'incertitudes autour du dossier grec, les traders doivent se préparer à un rebond de soulagement, qui pourrait se traduire par une embellie temporaire de l'EUR/USD. Une cassure haussière des 1.1043 (plus haut de la semaine dernière) portera les résistances suivantes à 1.1280 (Fibonacci à 76.4% de la baisse de février-mars), puis 1.1534 (plus haut du 3 février). A moyen terme cependant, la divergence BCE/Fed maintient le biais à la baisse, la parité restant l'objectif principal.
Le GBP/USD lance de nouvelles tentatives haussières dans les premiers échanges européens de la matinée. Les derniers sondages ITV/Daily Mail donnent les conservateurs et les travaillistes à 35%. La MACD passant de négative à neutre sur le graphique journalier du GBP/USD, les offres avant 1.50 doivent être effacées pour un nouveau signal haussier. Dans les semaines à venir, les volatilités et les incertitudes pré-électorales alimenteront toutefois un biais baissier sur la livre. L'EUR/GBP continue de tester MM50j / Fibonacci à 38.2% dans la zone 0.73693/935, dont la cassure ouvrirait la voie vers le nuage journalier (0.74922/0.76774).
L'USD/TRY, l'USD/BRL et l'USD/ZAR ont renversé leurs gains après la publication de la contraction surprise des commandes de biens durables US, qui a douché l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux. La SARB rend son verdict ce jour et devrait maintenir le taux directeur inchangé à 5.75%. Bien que l'amélioration de l'inflation soit freinée par la forte dépréciation du rand, cela ne devrait pas avoir d'impact immédiat sur les perspectives de politique monétaire de la banque centrale sud-africaine. La prudence de la Fed permet à la SARB de gagner du temps avant de procéder à un relèvement des taux. Le ralentissement de la production minière et manufacturière du pays, conjugué au resserrement de la discipline fiscale, justifient des perspectives de taux stables avant le premier tour de vis de la Fed. Avec la modération de la Fed, cependant, la zone d'offres à 12.50+ est le prochain challenge. L'USD/ZAR a surperformé la majorité de ses homologues émergents depuis le début de la semaine. Les niveaux sous Fibonacci à 50% du rebond de février-mars (11.8913) sont toujours jugés fragiles. Le principal support de court terme s'établit à 2.7415/2.75 (Fibonacci à 38.2% etMM50j).
Aujourd'hui, les trader suivront l'indice GfK de confiance des consommateurs (avril) en Allemagne, le PIB t/t et a/a (T4 F) de la France, les approbations des hypothèques immobilières et les prêts hypothécaires totaux a/a (janvier) en Espagne, l'IPP m/m et a/a (février) de la Suède, le taux de chômage (janvier) de la Norvège, la masse monétaire M3 a/a (février) de la zone euro, les ventes de détail m/m et a/a (février) et les ventes réalisées selon le CBI (mars) au Royaume-Uni, ainsi que les inscriptions au chômage au 21 mars, les demandes d’indemnisation chômage permanentes au 14 mars, le PMI des services et composites (mars P), et l'activité manufacturière de la Fed de Kansas City (mars) aux Etats-Unis.