Ce début de semaine est marqué par une faible propension au risque. La baisse des futures sur minerai de fer a ravivé les craintes autour de la reprise chinoise. L'USD/CNY a atteint 6.2430 à Hong Kong, l'AUD/USD s'est échangé sur une note négative. Le calendrier économique de la zone euro, du Royaume-Uni et des Etats-Unis étant peu chargé aujourd'hui, les indicateurs techniques devraient donner le ton. A partir de demain, les données économiques et grands rendez-vous reviendront au centre de l'attention. L'inflation et le PIB britanniques, les chiffres du commerce extérieur japonais, les minutes de la Banque d'Angleterre et de la Fed et l'inflation canadienne figurent parmi les principales publications à surveiller cette semaine.
Semaine chargée au Royaume-Uni
Le Royaume-Uni aborde une semaine animée, avec au menu l'IPC d'avril (mardi), les minutes de la Banque d'Angleterre et les ventes de détail (mercredi) et le PIB préliminaire du premier trimestre (jeudi). Rappelons que la semaine dernière, les chiffres du BIT ont fait apparaître un recul du chômage à 6.8% en mars (moyenne 3 mois), tandis que les salaires moyens sont ressortis sous le consensus. La BoE a publié son rapport trimestriel sur l'inflation (QIR). Le gouverneur Mark Carney s'est montré modéré quant à la reprise britannique. Pointant la "légère" contraction des capacités inutilisées au cours des trois derniers mois, il a indiqué que le premier relèvement des taux n'interviendrait pas avant le premier, voire le deuxième trimestre 2015.
Le GBP/USD a touché 1.6732 post-QIR, mais les bonnes performances de l'économie britannique devraient alimenter les pressions haussières sur la livre. La semaine dernière, la courbe des taux souverains s'est encore pentifiée sur la partie courte (jusqu'à 6 mois), tout en se détendant sur les échéances plus longues. Le taux à 10 ans a reculé à 2.52%, à son plus bas depuis août 2013, les traders ajustant leurs positions dans le sillage du discours de M. Carney. A présent sorti des conditions de surachat, le GBP/USD attend une nouvelle direction. La semaine a commencé sur une accélération des prix immobiliers (communiqués par Rightmove), avec une progression a/a de 8.9%, la plus importante depuis le quatrième trimestre 2007. M. Carney a déclaré que le marché immobilier britannique était affecté par de profonds problèmes structurels et que la BoE ne pouvait les résoudre. Concernant l'IPC attendu mardi, les anticipations sont optimistes, le consensus tablant sur une accélération de 1.7% a/a en avril (contre 1.6% au mois précédent). Une bonne surprise devrait stimuler la livre. Nous attendons une cassure des 1.6903 pour parler d'une nouvelle direction haussière.
Minerai de fer sous 100$
Les futures sur minerai de fer sont tombés sous 100$/tonne pour la première fois depuis le lancement du contrat l'an dernier. Le contrat pour règlement en juin a chuté à 98.00$ à Singapour aujourd'hui, et celui pour règlement en juillet s'est traité à 97.75$. D'après Shanghai Steelhome Information Technology and Co., les stocks dans les ports chinois ont atteint le niveau record de 112.55 millions de tonnes. Compte tenu de l'affaiblissement des données chinoises, cette augmentation des stocks ne peut que susciter des craintes sur la stabilité de la reprise de la deuxième économie mondiale. Les valeurs chinoises ont entamé la semaine dans le rouge, tandis que les indices TWSE, Kospi et Sensex ont surperformé leurs homologues asiatiques.
Nous notons une corrélation significative entre l'aussie et les futures sur minerai de fer depuis mars, mois où les cours de ce dernier ont commencé à baisser sur les craintes autour de la Chine. L'AUD/USD s'est replié à 0.9345. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont neutres. Une cassure du range 0.9325/0.9415 est nécessaire pour donner une nouvelle direction à court terme.
EUR/USD L'EUR/USD a effectué un retournement haussier intrajournalier près de la zone de support clé comprise entre 1,3673 (voir aussi la formation en coin) et la barre des 1,3643 (voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Une cassure de la première résistance des 1,3732 pourrait confirmer une phase de stabilisation à court terme. La paire peut rencontrer d'autres résistances à 1,3775 (plus haut du 12/05/2014) et à 1,3845 (plus haut du 09/05/2014). À long terme, l'EUR/USD affiche toujours une succession de plus hauts ascendants et plus bas ascendants. Toutefois, les nouveaux plus hauts insignifiants atteints récemment (suggérant un coin haussier potentiel à long terme) indiquent un essoufflement de la progression. Une cassure de la zone de support clé comprise entre 1,3673 (plus bas du 04/04/2014) et la barre des 1,3643 (plus bas du 27/02/2014) est nécessaire pour confirmer un renversement baissier de la tendance à long terme (voir le double sommet potentiel).
GBP/USD La paire GBP/USD a testé jusqu'ici avec succès le support qu'implique son canal haussier à long terme. Une cassure de la résistance des 1,6903 est nécessaire pour confirmer une reprise de la tendance haussière sous-jacente. Parallèlement, elle peut maintenant rencontrer un support horaire à 1,6732 (plus bas du 15/05/2014). À long terme, les cours continuent d'évoluer dans un canal haussier. Un biais haussier restera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6661 (plus bas du 15/04/2014) tiendra bon. Cependant, nous sommes réticents à suggérer un potentiel de hausse plus fort que la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009), surtout compte tenu des conditions générales de surachat.
USD/JPY L'USD/JPY continue d'être faible et s'attaque actuellement à son support clé à 101,20. Compte tenu du support clé à 100,76, un rebond à court terme est favorisé. La paire peut rencontrer une résistance horaire à 101,67 (plus haut du 16/05/2014). Une autre résistance se trouve à 102,36. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Il convient de surveiller la zone de support assurée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 101,23) et la ligne de tendance haussière à partir du plus bas de 93,79 (13/06/2013). Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHFLa paire USD/CHF s'est attaquée jusqu'ici avec succès à la résistance solide située à 0,8953, favorisant une phase de consolidation à court terme. La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,8883 et à 0,8859 (plus bas du 12/05/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis la barre des 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction. Une cassure nette de la résistance clé des 0,8953 est requise pour valider une configuration de retournement haussier (voir la formation potentielle d'un double sommet.