Rétrécissement de l'écart entre RBA/RBNZ sur la surchauffe du marché immobilier australien
Les responsables politiques australiens ont enfin exprimé leur malaise au regard de la distorsion du marché immobilier. "La composition du marché immobilier et hypothécaire devient déséquilibré, les nouveaux prêts aux investisseurs étant disproportionnés par rapport à la part des logements locatifs dans le parc immobilier", a estimé la RBA dans son compte rendu sur la stabilité financière (FSR). De nouvelles mesures doivent être envisagées pour durcir les conditions de crédit. La surchauffe des prix immobiliers a été longtemps tolérée du fait de la transition structurelle en cours du secteur minier à celui de la construction. Toutefois, au vu de la dimension spéculative du marché, on s'interroge aujourd'hui sur la stabilité de cette croissance, l'éventualité de ventes massives des contrats à terme et les retombées sur le patrimoine des ménages lorsque la RBA remontera ses taux du plancher historique actuel à leur niveau "normal". "Les banques doivent veiller à ce que les prêts octroyés dans le contexte actuel pourront toujours être assumés par les emprunteurs dans des conditions moins favorables, a déclaré la RBA. Par exemple, à des taux d'intérêt plus élevés ou pendant une période de ralentissement conjoncturel". D'après le FMI, l'Australie présente l'un des ratios prix des logements/revenus le plus élevé (après la Belgique et le Canada). La lente croissance des salaires suscite manifestement des craintes d'une aggravation de la situation. La RBA se prépare peut-être à adopter des mesures macro-prudentielles afin d'apaiser la flambée immobilière. Rappelons à cet égard que si la RBNZ a été la première grande banque centrale à relever ses taux, c'est essentiellement en raison de l'inflation des prix immobiliers.
Le FSR a eu un impact positif sur l'aussie, qui s'est apprécié face à tous ses homologues du G10. L'AUD/USD a rebondi sur 0.8830, mais s'est heurté à une résistance solide avant 0.8900/19 (optionalité / Fibonacci à 23.6% des dégagements de novembre 2013 – janvier 2014). Les craintes entourant le ralentissement de la reprise chinoise, la baisse des marchés des matières premières et la vigueur généralisée du dollar devraient alimenter les pressions sur la devise australienne. L'absence d'une formation de base sur janvier 2014 maintient un biais baissier sur l'AUD/USD. Un support critique est observé à 0.8820 (double dip du 13 décembre), puis 0.8660 (plus bas de janvier 2014). Face au kiwi, l'AUD teste les offres dans la zone 1.1000/40 (optionalité / Fibonacci à 50% du pull-back d'octobre 2013 – janvier 2014). Le dénouement des positions sur le kiwicontinue de favoriser l'AUD/NZD à la hausse, les éléments récents ayant modifié les perspectives d'écart entre les politiques monétaires des RBA/RBNZ.
Nouvelle-Zélande : bref point sur les élections
Le Parti national néo-zélandais entame son troisième mandat à la tête du pays après avoir remporté les élections générales du 20 septembre. Les pressions sur la RBNZ ont disparu avec la défaite du Parti travailliste. David Parker (parti travailliste) souhaitait modifier la politique monétaire afin de lutter contre la vigueur du kiwi, notamment en fixant un objectif concernant le déficit courant et en utilisant les cotisations retraitecomme outil de politique monétaire supplémentaire. La victoire du Parti national a dissipé les risques politiques pesant sur le kiwi, mais la baisse des marchés des matières premières (notamment l'affaissement des revenus tirés de l'exportation des produits laitiers), la fermeté du dollar et l'appétit limité pour les devises à bêta élevé devraient continuer de pénaliser les cross NZD. Le NZD/USD a touché 0.8042, un nouveau plus bas annuel, après l'annonce par Fonterra de prévisions à la baisse des prix laitiers. Les pressions négatives se poursuivent.
EURUSD La paire EUR/USD a affiché une grande ombre supérieure quotidienne hier, ce qui indique la persistance des pressions vendeuses. La paire peut rencontrer des résistances horaires à 1,2901 (plus haut du 23/09/2014, voir aussi la forte ligne de tendance baissière) et à 1,2988. Un support clé se trouve à 1,2755. À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure du support clé des 1,3105 (plus bas du 06/09/2013) ouvre la voie à une baisse vers la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012). Une résistance clé se trouve à 1,3221 (plus haut du 28/08/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD continue de se maintenir au-dessus de sa ligne de tendance haussière à court terme. Cependant, le net retournement baissier effectué le 19 septembre a créé une importante résistance à 1,6525. La paire peut rencontrer des supports horaires à 1,6285 et à 1,6162 (plus bas du 16/09/2014). À long terme, l'effondrement des cours après l'atteinte d'un plus haut de 4 ans a créé une forte résistance à 1,7192, qui est peu susceptible d'être cassée dans les prochains mois. Il faudrait surveiller le récent rebond, car il pourrait signaler le début d'une phase de consolidation à moyen terme. Un support se situe à 1,6052, alors qu'un support clé se trouve à 1,5855 (plus bas du 12/11/2013). Une résistance se trouve à 1,6644.
USDJPY La paire USD/JPY est dans une phase de correction à court terme. Toutefois, le test réussi de la ligne de tendance haussière suggère un intérêt acheteur résistant. La paire peut maintenant rencontrer des supports horaires à 108,26 (plus bas du 23/09/2014) et à 107,39. Une résistance horaire se trouve à 109,46 (plus haut du 19/09/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. Les nouveaux sommets atteints récemment confirment une forte tendance haussière sous-jacente. En dépit d'une pause probable près de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008), on favorise toujours une éventuelle cassure à la hausse. La paire peut rencontrer une autre résistance à 114,66 (plus haut du 27/12/2007).
USDCHF La paire USD/CHF continue d'afficher une succession de plus hauts descendants. Cependant, les cours sont proches de la résistance solide des 0,9456 (plus haut du 06/09/2013). La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,9353 (plus bas du 23/09/2014) et à 0,9287. Une résistance horaire se trouve à 0,9433. Dans une perspective de plus long terme, la structure technique nécessite la fin de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Une résistance solide se trouve à 0,9456 (plus haut du 06/09/2013). Une autre résistance majeure se trouve à 0,9751 (plus haut du 09/07/2013). La paire peut rencontrer des supports à 0,9176 (plus bas du 03/09/2014) et à 0,9104 (plus bas du 22/08/2014).