La semaine s'annonce chargée. Le temps fort sera l'audition semestrielle de la présidente du FOMC devant le Sénat et le Congrès mardi et mercredi. Nous tenterons de mieux comprendre comment la Fed analyse l'embellie spectaculaire du marché du travail américain, tout en étant à l'affût d'indices quant à la date du premier relèvement des taux. Pour le moment, Janet Yellen devrait maintenir sa position accommodante, propice aux stratégies de carry trading. Ailleurs, la RBA communiquera les minutes de sa réunion mardi, la BoJ et la BoC rendront leur verdict mardi et mercredi, tandis que le rapport sur l'inflation canadienne sera au centre de l'attention vendredi.
Au Royaume-Uni, les chiffres de l'inflation (mardi) et de l'emploi (mercredi) détermineront la trajectoire de la livre. L'IPC de juin devrait confirmer l'affaiblissement de l'inflation. Les marchés tablent sur une contraction de 0.1% en glissement mensuel et une légère amélioration à 1.6% d'une année sur l'autre (contre 1.5% précédemment). Le taux de chômage OIT à trois mois est anticipé en recul de 6.6% à 6.5%. Toute bonne surprise sur les statistiques britanniques pourrait relancer de nouvelles tentatives vers le sommet des 1.7180 du GBP/USD. Actuellement, le câble consolide ses gains au-dessus de la zone de support des 1.7086/1.7100.
Les marchés européens surmontent la crise BES
Les traders européens se montrent optimistes sur l'euro en ce début de semaine. Les craintes d'insolvabilité de l'établissement portugais Banco Espirito Santo (LISBON:BES) se sont dissipées aussi vite qu'elles étaient apparu. Comme nous nous y attendions, les déboires de BES la semaine dernière n'ont pas affecté le climat en zone euro. L'EUR/USD a clôturé la semaine au-dessus des 1.3600 et tout semble rentré dans l'ordre aujourd'hui. Si les rendements souverains suisses, français et allemands continuent d'évoluer à des plus bas annuels, nous constatons un apaisement des tensions sur les 10 ans italiens, espagnols et portugais. L'amélioration de la propension au risque pousse l'EUR/USD à la hausse vers les 1.3640 à l'heure où nous écrivons ces lignes. Pour les jours à venir, nous observons toujours des résistances entre 1.3647/78 (MM50j et 200j). Le support devrait entrer en jeu à 1.3576/1.3600 (plus bas du 7 juillet et plancher ascendant de juin-juillet). Le cross demeurera sans doute dans sa fourchette avant l'audition trimestrielle de la président du FOMC Janet Yellen.
Les minutes de la RBA pourraient pénaliser l'aussie
L'aussie a démarré la semaine du bon pied. L'AUD/USD teste les 0.9400/01 (MM21j), tandis que l'AUD/NZD défend ses positions au-dessus du plancher ascendant YTD (approximativement autour de l'ancien support des 1.0660). Les minutes de la RBA seront communiquées mardi. Des signaux accommodants envoyés par le gouverneur Glenn Stevens laissent penser que le compte rendu pourrait contenir des commentaires susceptibles de pénaliser le dollar australien. Dans un discours prononcé ce week-end, M. Stevens a déclaré que les investisseurs sous-estimaient peut-être la probabilité d'un affaissement,mais qu'il ne pouvait pas dire quand il se produira.
Quelques heures avant la publication des minutes de la RBA, nous procédons à des ajustements pour adopter une position neutre et nous préparer à des commentaires défavorables à l'aussie. L'AUD/USD avait rebondi sur ses plus bas annuels après que la RBA était passée d'une tendance accommodante à "neutre" lors de la réunion du 4 février et avait adouci la teneur de ses propos baissiers sur l'AUD (tout en répétant que ce dernier restait surévalué par rapport à ses niveaux historiques). Compte tenu des dernières remarques de M. Stevens, nous envisageons un durcissement de ton vis-à-vis des taux de change. L'AUD/USD se traite dans la bande 0.9200/0.9505 depuis le 26 mars, au-dessus du niveau Fibonacci à 50.0% du pull-back d'octobre 2013 – janvier 2014. Une cassure sous ce niveau est nécessaire pour confirmer une nouvelle phase de pull-back. A plus court terme, la première ligne de support se situe à 0.9339/54 (Fibonacci à 61.8% / MM50J).
EUR/USD La paire EUR/USD se consolide après la chute enregistrée jeudi. Un biais baissier restera favorisé aussi longtemps les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,3664 (plus haut du 03/07/2014). Un support horaire se trouve à 1,3576, alors qu'un support clé se situe à 1,3503. La paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,3651 (plus haut du 10/07/2014, voir aussi le retracement à 50%). À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Un risque de baisse à long terme à 1,3379 (ce qu'implique la formation du double sommet) sera favorisé aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance des 1,3775. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD se consolide près du sommet de son canal haussier. La légère correction des cours observée jusqu'ici favorise un biais haussier. Il faudrait surveiller le support horaire des 1,7086 et la résistance horaire des 1,7180 (plus haut du 04/07/2014). La paire peut rencontrer un autre support à 1,7007 (plus bas du 27/06/2014). À plus long terme, la cassure de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009) plaidera en faveur d'un autre mouvement de hausse. La paire peut trouver des résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008). Un support se trouve à 1,6923 (plus bas du 18/06/2014).
USD/JPY La paire USD/JPY tente de rebondir après avoir cassé son dernier plus bas à 101,24 (plus bas du 30/06/2014). La paire s'attaque à la résistance horaire des 101,45 (plus bas du 09/07/2014). La paire peut rencontrer une autre résistance à 101,86 (plus haut du 09/07/2014). Un support horaire se situe à 101,07, alors qu'un support clé se trouve à 100,76. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Cependant, une cassure à la hausse de la phase de consolidation actuelle comprise entre 100,76 (plus bas du 04/02/2014) et 103,02 est nécessaire pour renouer avec la tendance haussière sous-jacente. Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF La paire USD/CHF continue d'évoluer au sein de son canal baissier. Un support horaire se trouve à 0,8886 (plus bas intrajournalier). Des résistances horaires sont assurées par le canal baissier (autour de 0,8944) et à 0,8975. Un autre support se trouve à 0,8857. Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une résistance clé se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).