Ukraine : La fin d’un levier déstabilisateur ?

L’Ukraine se rapproche, à nouveau, de l’Europe
Un pas de plus vers l’Europe. C’est en substance ce que l’on peut retenir des derniers développements politiques en provenance d’Ukraine. En effet, le président ukrainien Petro Porochenko a annoncé hier que le pire de la guerre entre Kiev et les pro-russes était globalement passé. Reste à savoir si ce constat sera effectivement validé dans les prochaines semaines, sur le terrain. Dans la foulée de cette phrase-choc, Porochenko a annoncé un plan de réformes économiques et sociales d’après France 24. Ce programme, baptisé « Stratégie 2020 », doit permettre au pays de rejoindre l’Union européenne. Dans la lignée de cette annonce, les propos et la vision politique de Porochenko doivent également amener l’Ukraine à rejoindre l’OTAN dans les prochaines années. Ces deux axes sont loin d’être anecdotiques dans la mesure où il garantirait une certaine indépendance économique, politique et militaire de l’Ukraine vis-à-vis de Moscou. Ce type d’annonces officielles n’a rien de surprenant, puisqu’elles s’inscrivent dans la logique défendue pendant le conflit armé, par Kiev. Néanmoins, ce sont des axes à moyen terme qui ne porteront leurs fruits que d’ici plusieurs années. Côté boursier, cette information vient traduire la fin progressive du levier ukrainien, particulièrement déstabilisateur ces derniers mois. L’information, bien que contextuelle, prend tout son sens par rapport à la baisse (en parallèle) des indices européens que nous traversons depuis 24h. Baisse d’ailleurs analysée hier matin, pendant notre séance de Live Trading. Mais encore une fois, il convient de surveiller les prochains éléments qui seront dévoilés, en particulier la concrétisation (sur le terrain) de l’arrêt des violences. La fin de ce levier déstabilisateur, associée aux développements économiques que nous attendons, devrait ouvrir la voie (à nouveau) aux indices européens vers leurs plus hauts niveaux historiques. Et ce, dans les prochaines semaines. Rappelons qu’à ce stade, le plan de paix en Ukraine semble totalement figé et peu d’avancées sont à signaler, bien que les combats ont diminué en intensité par rapport à ce que l’Est du pays a vécu il y a encore quelques semaines. Nous aurons l’occasion de revenir plus longuement sur cette actualité lors de l’introduction de notre séance de Live Trading, cette après-midi. A suivre !

Zoom sur l'or
Parallèlement à cette actualité, on comprend aisément l'engouement actuel pour les valeurs refuges comme l'or, l'argent ou le franc suisse. Intéressons-nous aujourd'hui à l'or. La valeur refuge par excellence évolue actuellement autour des 1 226$ l'once. L'actif s'échange toujours au sein d'un cycle baissier. En D1, le RSI (14) oscille en dehors de ses zones de tension. Nos principaux objectifs baissiers de ces dernières semaines ont été validés, et même dépassés : voir nos précédentes analyses quotidiennes. Si les récents mouvements de la valeur sont grandement liés aux craintes soulevées par la déstabilisation de l'Irak, par le dossier ukrainien et par le ralentissement économique en Chine, précisons quelques niveaux qui nous paraissent pertinents à court terme. Pour la séance en cours, nous privilégions toujours un scénario baissier ayant pour point pivot les 1 229$. Au-dessus de ce niveau, les cibles envisageables à l'achat se situent à 1 236$ et à 1 243$. En scénario central, donc en dessous de ce point pivot situé à 1 229$, nous tablons sur des cibles à 1 207$ et à 1 200$. Nos objectifs baissiers de la semaine dernière ont été validés et même largement dépassés. Néanmoins, tant que le point pivot (situé à 1 229$) sert de résistance, comme actuellement, nous nous concentrerons sur un trading baissier, en ciblant particulièrement les 1 207$. Attention, toutefois : le biais baissier du Gold peut rapidement s'affaiblir, selon l'actualité. Nos précédentes analyses sur l'or ont largement porté leurs fruits à l'occasion des dernières séances de trading.

Rappel de notre trame de fond
Les actualités pourraient se succéder sans trame de fond, mais le lecteur n'y aurait aucun intérêt. Cette troisième partie de notre analyse est donc un espace de rappel de la trame de fond qui agite actuellement les marchés financiers. Les actualités secondaires ne manquent pas mais rappelons LE grand dossier du moment : le montant alloué au programme de soutien à l'économie US piloté par la Fed est réduit, pour la sixième fois. Initialement, quelques 85 milliards de dollars étaient injectés chaque mois sous la forme d'achats d'obligations et de titres hypothécaires. Désormais, suite au sixième « tapering » (annoncé mercredi 30 juillet), ce montant mensuel est fixé à 25 milliards, amenuisant ainsi l'un des principaux leviers auprès des opérateurs boursiers. Ce fameux « QE3 » représente clairement le fil conducteur des marchés financiers en ces temps de lente et fragile reprise économique. Pour autant, la Fed devrait globalement maintenir une politique monétaire largement accommodante en 2014, bien que nous tablions sur un arrêt total du programme « QE3 » à l'automne.