Ukraine : Tentative de médiation

Un sommet de la « dernière chance »
Comme annoncé lors de notre analyse d’hier matin, les présidents russe et ukrainien se rencontrent, depuis hier soir, lors d’une réunion jugée de la « dernière chance » pour le conflit ukrainien. Des représentants de l’Union européenne sont présents lors de ce mini-sommet à Minsk, en Biélorussie. Ce sommet n’est en rien garant d’un retour à la normale à la frontière orientale de l’Ukraine, commune avec la Russie. En effet, les chances d’un apaisement à l’issue de cette rencontre demeurent minimes, laissant craindre un conflit larvé s’éternisant dans l’Est de l’Ukraine. Les relations diplomatiques entre l’Ukraine et la Russie ne cessent de se détériorer depuis la mi-juillet : lorsqu’un avion de ligne de la Malaysia Airlines fut abattu par les insurgés. Cet évènement constitua un véritable Black Swan pour les marchés financiers, comme nous le traitions dans nos analyses, à cette période. Hier, Kiev a annoncé la capture d’une dizaine de militaires russes ayant pénétré sur le territoire ukrainien sans autorisation. Cet évènement est loin d’être anecdotique puisqu’il risque littéralement d’empêcher le sommet d’avancer vers une issue positive. En effet, cette information vient renforcer les craintes des chancelleries occidentales et de Kiev, quant à l’implication de la Russie dans ce conflit interne. Le Kremlin est en effet accusé de fournir de l’équipement militaire aux insurgés ukrainiens. Par ailleurs, les combats continuent sur un « nouveau front » d’après France 24, à proximité de la frontière russe et de la ville côtière de Novoazovsk. Enfin, quelques informations parviennent aux médias quant à cette « fameuse » colonne de blindés russes ayant franchi la frontière lundi et qui provoqua des combats avec l’armée ukrainienne. Visiblement, ces chars ont été stoppés par les forces ukrainiennes, sans que les pertes humaines et matérielles ne soient trop importantes, d’après Kiev. Ce sommet sera à suivre de près dans les prochaines heures.

Zoom sur l'or
Parallèlement à cette actualité, on comprend aisément l'engouement actuel pour les valeurs refuges comme l'Or, l'Argent ou le franc suisse. Intéressons-nous aujourd'hui à l'or. La valeur refuge par excellence évolue actuellement autour des 1 286$ l'once. L'actif s'échange toujours au sein d'un cycle baissier. En D1, le RSI (14) évolue en dehors de ses zones de tension. Nos principaux objectifs haussiers de ces dernières semaines ont été validés, et même dépassés : voir nos précédentes analyses quotidiennes (nous sommes haussiers depuis le prix de 1 246$ l'once). Si les récents mouvements de la valeur sont grandement liés aux craintes soulevées par la déstabilisation de l'Irak, par le dossier ukrainien et par le ralentissement économique en Chine, précisons quelques niveaux qui nous paraissent pertinents à court terme. Pour la séance en cours, nous privilégions toujours un scénario baissier ayant pour point pivot les 1 288$. Au-dessus de ce niveau, les cibles envisageables à l'achat se situent à 1 292$ et à 1 296$ (cette dernière cible doit être visée avec peu de capitaux, de manière conservatrice). En scénario central, donc en dessous de ce point pivot situé à 1 288$, nous tablons sur des cibles à 1 270$ et à 1 266$. Nos objectifs baissiers de la semaine dernière ont été validés ou sont en cours de validation (CF l'analyse du 22/08/14). Néanmoins, tant que le point pivot (à 1 288$) sert de résistance, comme actuellement, nous nous concentrerons sur un trading range avec un biais baissier, en ciblant particulièrement les 1 270$. Attention, toutefois : le biais baissier peut rapidement s'affaiblir, selon l'actualité. Nos précédentes analyses sur l'or ont largement porté leurs fruits à l'occasion des dernières séances de trading.

Rappel de notre trame de fond
Les actualités pourraient se succéder sans trame de fond, mais le lecteur n'y aurait aucun intérêt. Cette troisième partie de notre analyse est donc un espace de rappel de la trame de fond qui agite actuellement les marchés financiers. Les actualités secondaires ne manquent pas mais rappelons LE grand dossier du moment : le montant alloué au programme de soutien à l'économie US piloté par la Fed est réduit, pour la sixième fois. Initialement, quelques 85 milliards de dollars étaient injectés chaque mois sous la forme d'achats d'obligations et de titres hypothécaires. Désormais, suite au sixième « tapering » (annoncé mercredi 30 juillet), ce montant mensuel est fixé à 25 milliards, amenuisant ainsi l'un des principaux leviers auprès des opérateurs boursiers. Ce fameux « QE3 » représente clairement le fil conducteur des marchés financiers en ces temps de lente et fragile reprise économique. Pour autant, la Fed devrait globalement maintenir une politique monétaire largement accommodante en 2014, bien que nous tablions sur un arrêt total du programme « QE3 » à l'automne.