Un coupon de 2,875% pour la nouvelle obligation de la Roumanie par 1.000 euros
L’obligation fraîchement émise par la Roumanie progresse quelque peu sur le marché secondaire. Les derniers prix avoisinent les 100,10% du nominal, pour un rendement équivalent à 2,86%. La maturité est fixée au 28 octobre 2024, le coupon à 2,875% et la coupure à 1.000 euros.
Le pays dirigé par Victor Ponta a concédé un rendement de 2,973% à l'émission pour séduire les investisseurs. Le carnet d’ordres a été clôturé sur une demande dépassant quatre milliards d’euros, avec une taille finalement émise de 1,5 milliard d'euros. En avril dernier, le pays avait déjà proposé un emprunt d’une même durée (avril 2024), avec un rendement à l’émission plus conséquent (3,70%).
L’opération était normalement prévue pour la fin de l’année, mais la perspective des élections présidentielles le mois prochain a encouragé les autorités à accélérer le tempo. Elles craignent quelques difficultés à contrôler le déficit budgétaire au lendemain du scrutin. Il se situe actuellement à 2,2% du PIB relève Dumitru Dulgheru, économiste chez Erste Group Bank. L'équipe gouvernementale actuelle cherche à le maintenir en dessous du seuil de 3% fixé par les autorités européennes. Elle entend également clôturer en mars prochain un accord relatif à un crédit de ‘précaution’ avec le FMI et l’Union européenne.
La dette roumaine bénéficie d’un rating « Baa3 » chez Moody’s et « BBB- » chez Standard & Poor’s et chez Fitch Ratings. Il s’agit à chaque fois du dernier niveau dans la catégorie « Investment Grade ». Bucarest est sortie du segment « spéculatif » en mai dernier, grâce entre autres à l’assainissement budgétaire mis en œuvre ces dernières années et à la réforme de ses finances publiques.
La Roumanie a enregistré une croissance économique de 1,2% au deuxième trimestre. Elle était encore proche des 4% au cours des trois premiers mois de l’année en cours. Le taux d'inflation a accéléré à +1,2% en septembre contre +0,8% en août. Standard & Poor’s prévoit une croissance économique moyenne de 2,7% à partir de cette année jusqu’en 2017.